¿Es posible que la adopción de monedas digitales por parte de los bancos centrales mejoren sus posibilidades de desarrollar políticas monetarias ajustadas a las demandas del mercado? Recordemos que los bancos centrales no controlan la demanda de dinero y tan sólo controlan una parte de la oferta. El tema es considerado y la respuesta es negativa en este trabajo: Quintas, André (George Mason University} and Nunes-Pereira, Francisco (Universidade do Porto – CEF.UP – Center for Economics and Finance at UP), “The Political Economy of Central Bank Digital Currencies and Monetary Policy”  (August 04, 2025). Available at SSRN: https://ssrn.com/abstract=5378627 or http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.5378627

“Este artículo analiza los argumentos de política monetaria a favor de las Monedas Digitales de los Bancos Centrales (CBDC) desde una perspectiva de economía política. Quienes defienden las CBDC argumentan que su introducción agilizaría el mecanismo de transmisión de la política monetaria, facilitaría nuevas intervenciones políticas y mejoraría la capacidad de recopilación de datos, lo que en última instancia conduciría a un mejor desempeño del banco central. Sin embargo, las actuales disposiciones de las instituciones monetarias resultan en bancos centrales plagados de problemas de incentivos y epistémicos, que obstaculizan su capacidad para implementar una política monetaria efectiva. Las CBDC no solo no mitigan estos problemas, sino que los exacerban. Argumentamos que el banco central se vuelve más vulnerable a la interferencia política y a las actividades de búsqueda de rentas una vez equipado con una CBDC. Además, la mayor capacidad para monitorear las actividades económicas puede llevar a los bancos centrales a sucumbir al «síndrome de la pretensión de conocimiento», aumentando así el riesgo de intervenciones políticas erróneas. Concluimos que existe una inconsistencia entre medios y fines en los argumentos de política monetaria a favor de las CBDC.”