El mercado internacional de capitales y cómo reducir el riesgo de cambios en el valor de las monedas

Con los alumnos de Empresas y Negocios Internacionales de UCEMA vemos los mercados de cambios y de capitales internacionales del libro de Mason & Dunung.  

Un mercado de capitales es básicamente un sistema en el que personas, empresas y gobiernos con un exceso de fondos transfieren esos fondos a personas, empresas y gobiernos que tienen escasez de fondos. Este mecanismo de transferencia proporciona una forma eficiente para aquellos que deseen pedir prestado o invertir dinero para hacerlo. Por ejemplo, cada vez que alguien solicita un préstamo para comprar un automóvil o una casa, accede a los mercados de capitales. Los mercados de capitales cumplen la función económica deseable de dirigir el capital hacia usos productivos.  

Hay dos formas principales en las que alguien accede a los mercados de capital, ya sea como deuda o como capital. Si bien hay muchas formas de cada uno, de manera muy simple, la deuda es dinero que se toma prestado y debe reembolsarse, y el capital social es dinero que se invierte a cambio de un porcentaje de propiedad, pero que no está garantizado en términos de reembolso.  

En esencia, los gobiernos, las empresas y las personas que ahorran una parte de sus ingresos invierten su dinero en los mercados de capitales, como acciones y bonos. Los prestatarios (gobiernos, empresas y personas que gastan más que sus ingresos) piden prestado las inversiones de los ahorradores a través de los mercados de capital. Cuando los ahorradores realizan inversiones, convierten activos libres de riesgo, como efectivo o ahorros, en activos riesgosos con la esperanza de recibir un beneficio futuro. Dado que todas las inversiones son riesgosas, la única razón por la que un ahorrador pondría en riesgo el efectivo es si los rendimientos de la inversión son mayores que los rendimientos de mantener activos libres de riesgo.  

Básicamente, una mayor tasa de rendimiento significa un mayor riesgo. Por ejemplo, imaginemos una empresa de bebidas que genera $ 1 millón en ventas brutas. Si la empresa gasta $ 900,000, incluidos impuestos y todos los gastos, entonces tiene $ 100,000 en ganancias. La empresa puede invertir los $ 100.000 en un fondo mutuo (que son grupos de dinero administrados por una empresa de inversión), invirtiendo en acciones y bonos en todo el mundo. Hacer tal inversión es más riesgoso que mantener los $ 100,000 en una cuenta de ahorros. El funcionario financiero espera que, a largo plazo, la inversión URL de Saylor: http://www.saylor.org/books Saylor.org 331 producen mayores rendimientos que el efectivo o los intereses de una cuenta de ahorros. Este es un ejemplo de una forma de financiación directa.  

En otras palabras, la empresa de bebidas compró un valor emitido por otra empresa a través de los mercados de capital. Por el contrario, la financiación indirecta implica un intermediario financiero entre el prestatario y el ahorrador. Por ejemplo, si la empresa deposita el dinero en una cuenta de ahorros y luego la caja de ahorros presta el dinero a una empresa (o una persona), el banco es un intermediario. Los intermediarios financieros son muy importantes en el mercado de capitales. Los bancos prestan dinero a muchas personas y, al hacerlo, crean economías de escala. Este es uno de los propósitos principales de los mercados de capitales. 

18 pensamientos en “El mercado internacional de capitales y cómo reducir el riesgo de cambios en el valor de las monedas

  1. Los negocios internacionales se ven afectados por el valor de las divisas. Una empresa de alcance global debe considerar a las mismas como una variable más del negocio. La importancia de las divisas también alcanza a los individuos cuando, por ejemplo, se van de vacaciones al extranjero. El autor define los conceptos del bid y el ask, o precio de compra y venta de la divisa por parte del banco. El mismo ofrecerá una menor cantidad por adquirirlo que por venderlo, logrando así un beneficio (spread). Los precios estarán en el valor moneda corriente y representa cuánto vale una unidad de la divisa en el precio local.
    El mercado de divisas funciona como cualquier otro mercado, donde los oferentes y demandantes llegan a un acuerdo dinámico de precios por los cuales el oferente estará dispuesto a ceder el bien. Los movimientos de uno o el otro afectarán al precio del mismo (ejemplo menor demanda del peso, cae su valor).
    El autor luego entra a definir las tasas al contado y futuro, para luego entrar en detalle de cómo estas se utilizan en diferentes instrumentos, como el swap, herramienta para disminuir el riesgo de negocios que se maneja en diversos plazos.
    Luego se define el mercado de capitales, donde uno puede acceder por el lado de la deuda o el capital de una empresa. En este mercado se negocian diferentes instrumentos y activos los cuales ofrecerán riesgos, beneficios y plazos alternativos para atraer al inversor. Las ventajas de este mercado es que se logran mayores beneficios, mayor diversificación del riesgo y menores costos de transacción. El bono es el instrumento de deuda más popular
    Finalmente, el autor hace referencia al “capital de riesgo” que son las inversiones en negocios de temprana edad o etapa de crecimiento. La idea de invertir acá es estar dispuesto a correr un gran riesgo (inversiones poco líquidas), pero esperar un gran beneficio.

    Me interesó el caso con el que el capítulo arranca. Este es el caso de Walmart, una empresa fascinante por el tamaño que ostenta en todos los sentidos. Desde números abismales en ventas, hasta la asombrosa cantidad de empleados, la cual podría ser un país o ciudad tranquilamente. Referido a las divisas, el tema del capítulo, la empresa al estar presente en varios países, se ve afectada por las diversas monedas y sus fluctuaciones. El valor de la moneda en un momento dado afectará a diversas decisiones, como en que pagarle a los proveedores o si conviene retirar los beneficios para reinvertirlos en otro lado.
    En China, por ejemplo, hay una situación, que es que mantienen el precio de la moneda bajo para poder exportar a bajo precio y favorecer a las mismas. Walmart, lo que puede hacer con esto es conseguir los productos a menor precio ahí y luego venderlo en EEUU a precio más bajo que sus competidores. Es por esto que un aumento del valor de la moneda extranjera terminaría bajando las ventas en EEUU para la compañía . Me parece interesante el caso porque te da un ejemplo claro de cómo el valor de las monedas o las decisiones políticas pueden afectar a los negocios internacionales y a cada empresa en particular.

    Preguntas:
    -¿Cuáles son las principales desventajas de un mercado de capitales tan chico como el argentino?
    -¿Hay en Argentina un Venture Capital desarrollado? En caso que sí, ¿cuál?
    -¿Cuáles son los inconvenientes para los negocios internacionales un control cambiario tan severo como el de Argentina?

  2. RESUMEN
    Para comprender el ambiente financiero global, cómo funcionan los mercados de capital y cómo impactan en los negocios globales el autor sostiene que primero se debe entender como funcionan las divisas y los tipos de cambio. Una divisa es cualquier forma de dinero en circulación general en un país. Cualquier compañía que opera a nivel global debe tratar con divisas extranjeras. Es así que por un lado se encuentra la oferta (o compra) y por el otro la solicitud (o venta). La oferta refiere al precio que un banco o firma de servicios financieros está dispuesto a pagar por comprar una moneda específica. Por el otro lado, la solicitud refiere al precio al cual un banco o firma de servicios financieros está dispuesto a vender esa moneda, siendo normalmente más caro que el precio de compra. Las empresas internacionales tienen cuatro usos principales de los mercados de divisas: Conversión de moneda, cobertura monetaria, arbitraje de moneda y especulación monetaria. Otro concepto que podemos destacar es el de la tasa de cambio es la tasa a la que el mercado convierte una moneda en otra. Las empresas utilizan habitualmente instrumentos financieros como el tipo de cambio para gestionar su exposición al riesgo de divisas. El buen funcionamiento de los mercados de divisas es un componente de los mercados financieros mundiales y un mecanismo esencial para las empresas mundiales que necesitan intercambiar las mismas.
    Por otra parte se encuentran los mercados de capital que proporcionan un mecanismo eficiente para las personas, las empresas y los gobiernos que disponen de más fondos de los que necesitan para transferirlos a personas, empresas o gobiernos que tienen escasez de fondos. Hay dos formas de acceder al mercado de capitales ya sea por deuda o por equity. En esencia, los gobiernos, las empresas y las personas que ahorran una parte de sus ingresos invierten su dinero en mercados de capital como acciones y bonos. Estos instrumentos ayudan a las empresas a obtener préstamos para invertir y hacer crecer sus negocios mundiales. Los mercados internacionales tienen dos beneficios, el primero es que tiene mayores rendimientos y costos de endeudamiento más baratos y el segundo es la diversificación del riesgo ya que tener acceso a mas oportunidades en diferentes países para invertir o “pedir prestado” reduce el riesgo ya que no todos los mercados se contraerán a la mismo tiempo.
    El capital de riesgo o venture capital es la inversión realizada por un inversor en una empresa en fase inicial o de crecimiento. Las inversiones de capital de riesgo se caracterizan principalmente por el hecho de que invierten en empresas más pequeñas y de alto crecimiento que se consideran de mayor riesgo que las inversiones tradicionales y que las inversiones no son líquidas, es decir, no pueden ser compradas y vendidas rápidamente a través de los mercados financieros mundiales. Por esta característica más arriesgada e ilíquida, las empresas de capital riesgo obtienen tasas de rendimiento mucho más altas que a veces son astronómicas si la salida se programa correctamente. Uno de los factores clave que cualquier inversionista de riesgo evalúa al determinar si debe o no invertir en una empresa joven y en crecimiento es la estrategia de salida. La estrategia de salida es la forma en que un inversor puede liquidar las inversiones, generalmente por un valor líquido o efectivo. Como resultado, la expansión de los mercados mundiales de capital ha beneficiado a los inversionistas de riesgo que ahora tienen más acceso a nuevos inversores potenciales en sus fondos de inversión, una selección más amplia de empresas en diferentes países en las que invertir, más estrategias de salida y oportunidad para que las empresas de su cartera se fusionen o sean adquiridas por empresas extranjeras
    INTERESANTE
    Siempre me resultan interesante las diferencias culturales y en este capítulo me llamo la atención lo de los bonos islámicos. Sukuk, una palabra árabe, es un tipo de instrumento financiero que es en esencia un bono islámico. La ley religiosa del Islam, la sharia, no permite cobrar ni pagar intereses, por lo que los valores de Sukuk están estructurados para cumplir con la ley islámica. Existen 14 tipos de sukuk, sin embargo, la estructura de todos se basa en una de las tres formas básicas de financiación islámica legítima, el murabahah (préstamos sintéticos/órdenes de compra), la musharakah/mudharabah (acuerdos de participación en los beneficios) y el ijara (venta-arrendamiento), o una combinación de ellas
    Me impresionó el dato de que hoy en día se dice que 700.000 millones de dólares de activos mundiales cumplen con la ley de la sharia.
    Bermuda es el país más rico del mundo, con un PIB por persona estimado en casi 70.000 dólares, comparado con los 43.500 dólares de Estados Unidos

    PREGUNTAS
    1. Según el libro muchas jurisdicciones extraterritoriales exitosas se mantienen en el lado correcto de la ley, y muchas de las personas más ricas del mundo y sus compañías más grandes y de mayor reputación las utilizan de forma bastante legal para minimizar su responsabilidad fiscal ¿Por qué entonces existe una visión tan negativa de las emoresas offshore?
    2. Dada la instabilidad del tipo de cambio en Argentina ¿Por qué no es tan común usar el tipo de cambio futuro?
    3. ¿De qué forma podría aumentar el volumen del mercado de capitales en Argentina?

  3. Resumen:
    En el capitulo 7 del libro de Mason y Dunung se define el concepto de moneda como cualquier forma de dinero en circulación general de un país. También se introduce el concepto de divisas como el dinero denominado en la moneda de otro país. A la vez, se explica cómo se determina el tipo de cambio y los distintos tipos de tasas y se desarrolla la importancia que tienen estas en los negocios internacionales. En cuanto al tipo de cambio se comenta la diferencia entre el tipo de cambio directo e indirecto y actual y futuro. Y ademas los negocios que se pueden llevar a cabo con los mismos.
    Por último se introduce el tan importante mercado de capitales. Se explica cómo funciona, cuales son sus componentes y cómo impacta en los negocios internacionales. Ademas, se lo define como el sistema en el que las personas, empresas y gobiernos que poseen exceso de fondos (ahorros) se los transfieren a personas, empresas y gobiernos que tienen una escasez de los mismos.
    Sorprendente:
    Me pareció sorprendente como los inversores toman riesgos en cuanto al Venture Capital. Es decir, cuando un inversor lleva a cabo una inversión en una empresa en etapa inicial o de crecimiento. También me pareció sorprendente el caso de Walmart de como una empresa tan grande toma decisiones en base a el valor de la moneda.
    Preguntas:
    ¿Por qué en la Argentina siempre se esta expectante al tipo de cambio?
    ¿Cuál cree que debería ser el tipo de cambio optimo en la Argentina respecto al dólar?
    ¿Cuál seria su recomendación para alguien que quiere empezar a invertir en Venture Capital?

  4. El capítulo 7 analiza el intercambio internacional y el mercado global de capitales. Una tasa de cambio es la tasa a la que el mercado convierte una moneda en otra y puede ser expresada de manera directa e indirecta.
    Por otro lado, se explica la existencia de tasas de cambio al contado y a plazo, al contado son aquellas que requieren una liquidación inmediata mientras que la de plazo es aquella taza acordada para realizar transacciones en una fecha futura. Esta última es generalmente usada para gestionar la exposición de las empresas frente al riesgo cambiario. También se hace referencia a los mercados de capital y la eficiencia de esta herramienta para la transferencia de fondos. Hace mención a los mercados internacionales de acciones y bonos y se explica que los mismos han crecido exponencialmente en las últimas décadas debido al crecimiento de los mercados en desarrollo, la privatización y el surgimiento de potencias financieras mundiales. Este mercado está compuesto por diferentes categorías siendo estas: extranjeros, eurobonos y globales.
    Por último se menciona el Venture Capital que es la inversión realizada por un inversor en una empresa en etapa inicial o de crecimiento. En general, los capitalistas de riesgo establecen un fondo de riesgo con fondos de instituciones e individuos de alto patrimonio neto.

    INTERESANTE:
    Me pareció interesante el análisis que se realiza sobre la importancia que tienen las divisas y el tipo de cambio a lo largo del mundo, tanto como para las empresas como para los gobiernos.
    Ademas, me pareció interesante el caso de Walmart y como suele establecer operaciones locales que la ayudan a equilibrar y administrar su riesgo al negociar con la moneda local. Por otro lado me pareció importante destacar que existen dos formas principales a través de las cuales uno puede acceder a los mercados de capitales, ya sea con deuda o con capital.

    PREGUNTAS PARA EL AUTOR
    1) ¿Por qué cree que los capitales de riesgo se benefician a medida que observamos un mayor nivel de globalización?
    2) Dado el clima de incertidumbre local ¿Las VC en Argentina provienen mayormente de empresas locales o extranjeras?
    3)¿Por qué las grandes potencias mundiales acumulan riqueza en dólares estadounidenses y no solo en su moneda?

  5. En el septimo capitulo se analizan los mercados mundiales de capital y como su expansión beneficio a emprendimientos.
    A su vez se menciona la necesidad que tienen las empresas, que operan mundialmente, de lidiar con el tipo de cambio. En estos mercados hay inversores, que invierten dinero en una compañía a cambio de un retorno. Principalmente necesitan convertir las monedas cuando compran y venden productos en el exterior. En este contexto, el autor define el mercado internacional de divisas y, más adelante, el mercado de capitales. Se explica como este mercado puede ayudar a aquellas empresas, personas o gobiernos que carecen de capital.

    Como novedoso podemos ver con el caso de Wal-Mart como al lidiar con proveedores de todo el mundo tienen que estar al tanto de todos los tipos de cambio, ya que sus estrategias dependen de ellos, y cualquier variación en las monedas impactarla ampliamente en su negocio.

    Al autor le preguntaría:
    Cual seria el proposito de seguir apostando a la incertidumbre de las tasas argentinas?
    Cuanto influye la politica en el riesgo de los retornos?
    Crees que a largo plazo los amantes al riesgo salen beneficiados?

  6. El capítulo 7 del libro de Mason & Dunung trata sobre la importancia del tipo de cambio, definiéndolo como el valor de la moneda de un país, expresándolo en cierta cantidad de moneda extranjera. Destaca la importancia del intercambio entre países, y que el tipo de cambio impacta sobre los negocios internacionales, ya que de esta manera, se pueden convertir las monedas a la hora de importar o exportar. También trata sobre la relevancia que tiene el capital riesgo como fuente de capital, en especial sobre Startups (empresas que pueden ser rentables como una manera de conseguir inversiones en las etapas iniciales o de crecimiento de la empresa). Quienes suelen hacer este tipo de inversiones son los denominados Venture Capitals, que son quienes realizan inversiones privadas en los comienzos del emprendimiento.

    Lo que me llamó la atención del capítulo fue leer sobre los famosos Venture Capitals, interiorizándonos más en su dinámica, y particularmente sobre los abusos de poder que pueden cometer debido a la inversión que realizan, perjudicando a los fundadores del emprendimiento. Otra cosa interesante fue notar cómo capítulo tras capítulo, se va viendo con aún más claridad cómo los tratados de libre comercio entre países favorecen a los negocios. Esto puede darse con la disminución o eliminación de aranceles para que se efectúe el intercambio de bienes y servicios.

    Preguntas:
    1) ¿Considera que es conveniente unificar tipos de cambio en una región con diferentes tipos de economía, como por ejemplo lo que hizo la Unión Europea con el Euro?
    2) ¿Dónde cree que están invirtiendo los Venture Capitals en la actualidad? Es decir, ¿en qué tipo de Startups cree usted que ven gran potencial de crecimiento?
    3) ¿Considera que el caso de Wal-Mart y su aportación para los intercambios de monedas sentó un precedente para la participación en los mercados de capital? ¿En qué sentido?

  7. Resumen
    En el capitulo en cuestion, se puede ver como se analiza en profundidad los mercados de capitales. A su vez, se explican los tipos de cambios y el cambio de divisas.
    Se puede determinar la diferencia entre moneda extranjera y divisas.
    Podemos ver como hace referencia en como los mercados internacionales de bonos y acciones han incrementado significativamente.

    Novedoso
    Es importante ver como fue evolucionando el pensamiento con respecto a los mercados de capitales, la moneda, etc.
    Explica cuidadosamente como funionan los bonos mundiales.
    Es interesante observar las diferentes estrategias que se pueden tomar en el mercado.

    Preguntas
    1. Con la situacion que estamos atravezando en Argentina, como se puede bajar el tipo de cambio?
    2. Un tipo de cambio alto, con relacion a la moneda local, siempre es malo?
    3. Cuando es recomendable comprar bonos?

  8. RESUMEN
    El capítulo 7 del libro de Mason & Dunung analiza las distintas monedas, visto desde la globalización, y como esto impacta en el comercio internacional. Se menciona el caso Walmart, que era la empresa más rentable del mundo en el momento, que debido a su variedad de locales en muchos países, debía realizar múltiples cambios de divisas, tanto para comprar productos como para venderlos. Esta variedad hace que un pequeño cambio en el mercado cambiario afecte de manera significativa el negocio, del lado de los costos de adquisición o del lado de las ventas, pero sobretodo afectando su rentabilidad.
    Los 4 usos de las empresas en relación con las monedas son: Conversión, Cobertura, Arbitraje y Especulación.
    Se explican dos métodos de acceso al mercado de capitales: por deuda o equity. Este último es un intercambio de dinero por una porción de propiedad de la empresa, la cual no está garantizado en relación a un reembolso.

    NOVEDOSO
    En este capítulo comprendí la importancia de una moneda fuerte para los negocios internacionales, cual es e verdadero negocio (o como funciona) de los mercados de monedas. Después me resulto llamativo el tema de la diversificación, la cual la entendía solo como una cartera de acciones, y no como una cuestión monetaria.

    PREGUNTAS
    ¿Cuánto cree que afecta la variabilidad del peso frente a otras monedas para que empresas internacionales abandonen el país?
    ¿Cuál es la diferencia entre devaluar una moneda o cargar con impuestos las transacciones cambiarias?
    ¿Existe una sobrevaloración en la idea de tener una moneda nacional?

  9. Para poder entender el entorno financiero global, cómo funcionan los mercados de capital, y su impacto en el mundo de los negocios, primero hay que entender cómo funcionan las monedas y los tipos de cambio.

    La moneda se puede considerar como cualquier tipo de dinero que circula dentro de un país. Por otro lado, una divisa es dinero que expresa su valor en la moneda de otro país. De ello determinamos que el tipo de cambio es el valor que convierte una moneda en otra.

    Naturalmente, cualquier empresa que opere mundialmente debe lidiar con moneda extranjera. Para ello existe el mercado de capitales extranjero, en donde se puede comprar y/o vender divisas, y hay diversos instrumentos para operar en él: spots, futuros, swaps y opciones. Las compañías suelen usar estas herramientas para manejar su exposición al riesgo.

    Los mercados de capitales básicamente funcionan dado a que las personas, compañías y gobiernos con exceso de fondos le transfieren a aquellos que tienen escasez de los mismos. Cuando se trata del mercado de capitales internacional, es lo mismo, salvo que permite prestar e invertir en cualquier lugar del mundo. Este mercado tiene como ventaja adicional que permite diversificar el riesgo, y hace que se obtengan retornos mayores, y un menor costo de pedir prestado. Para las compañías, especialmente, acceder al financiamiento global permite 1) proveer estabilidad y predictibilidad, 2) reducir el riesgo, 3) acceder a más recursos.

    Algo que me pareció interesante es que debido a la ley islámica del Sharía, que no permite cobrar o pagar intereses, en el mundo árabe se inventó el «Sukuk», que es un tipo de instrumento financiero que funciona como una especie de bono, pero que se las ingenia para cumplir con el Sharía.

    También es interesante pensar que detrás de todas las razones por las que una empresa multinacional necesita moneda extranjera (ya sea para construir o expandir tiendas/oficinas en países extranjeros, comprar bienes en dicho país, pagar salarios, etc) existe un trasfondo financiero más complejo de lo que uno normalmente imaginaría.

    Preguntas

    1) ¿Qué mecanismos podría utilizar una empresa en Argentina para cubrirse de las variaciones en el tipo de cambio, y así minimizar los resultados financieros negativos?
    2) ¿Cuáles son las consecuencias para las empresas exportadoras de nuestro país (agrícolas, por ejemplo) de las políticas del gobierno en materia cambiaria? ¿Cómo hacen para seguir generando rentabilidad vendiendo a un dólar mucho menor al de mercado?
    3) ¿Qué medidas deberían tomarse para generar un contexto que incentive un desarrollo de un mercado de Venture Capitals que aliente la generación de Startups?

  10. Resumen:
    El capítulo define a las divisas como dinero que posee un país, pero en la denominación de otro y el tipo de cambio la equivalencia entre una moneda y otra. Todo negocio internacional debe también operar con divisas y distintos tipos de cambio. Además, explica la existencia de mercados internacionales de capital, estos son sistemas en los que personas, empresas y gobiernos que tienen un exceso de capital le transfieren esos fondos a personas que tienen un faltante de estos. Un ejemplo de las transacciones que se realizan allí son la venta o compra de acciones y bonos. El crecimiento de mercados emergentes, el incentivo a privatizar, la aparición de instituciones financieras globales y el avance tecnológico llevaron a un gran crecimiento de los mercados capitales en los últimos años. En estos mercados se puede identificar a los inversores aventureros que son aquellas personas que invierten en empresas pequeñas y con el riesgo de que no alcancen el potencial que ellos esperaban.
    Novedoso/Interesante:
    Me pareció la sección mas interesante la que da consejos para que emprendedores nuevos puedan atraer a aquellos inversionistas que están dispuestos a correr un riesgo y apostar al potencial de la idea. Lo primero es entender la naturaleza de los VC y ofrecerles lo que uno sabe que ellos están buscando. Mantenerse en una industria actual y que esté creciendo favorece también a la atracción de inversores. Deben tomar el control de la entrevista con los VC para poder entender sus estrategias e intereses y usarlos a tu favor. Además, uno debe prepararse para la entrevista no solo en los aspectos financieros sin que debe lucir profesional y convincente, vestirse arreglado y no realizar promesas de retornos que no va a poder conseguir. Si te hacen una pregunta que en el momento no podés contestar tenés que pensarla y contactarte con ellos de nuevo una vez que hayas encontrado la respuesta. Sin embargo, uno debe tener cuidado porque por ser VC no significa que tengan experiencia y habilidades de administración y no hay que acceder a condiciones y términos irracionales con tal de obtener los fondos.
    Preguntas:
    1. ¿Cómo se puede solucionar la falta de divisas en la Argentina?
    2. ¿Los nuevos impuestos y restricciones para la compra de dólares afectaron al sistema de capitales? ¿Cómo?
    3. ¿Cómo se benefician los paraísos fiscales de recibir el dinero de aquellos que buscan evadir impuestos?

  11. CAPÍTULO 7: Masón & Dunung

    Se define el concepto de moneda como cualquier forma de dinero en circulación general de un país. Se introduce también el concepto de divisas como el dinero denominado en la moneda de otro país. Se explica cómo se determina el tipo de cambio y los distintos tipos de tasas y se desarrolla la importancia que tienen estas en los negocios internacionales. En cuanto al tipo de cambio se comenta la diferencia entre directo e indirecto y actual y futuro. Y ademas los negocios que se pueden llevar a cabo con estos. Se introduce por último los mercados de capitales, cómo funciona, cuales son sus componentes y cómo impacta en los negocios internacionales. Para agregar se lo define como el sistema en el que las personas, empresas y gobiernos que poseen exceso de fondos se los transfieren a empresas, gobiernos y personas que tienen escasez de los mismos.

    Me gusto el caso de Wallmart. Personalmente me encanta la empresa y siempre la elijo en EE.UU. El autor cuenta que tiene más de 700.000 empleados y $408 billones en ventas al año. Explica que un aumento en el costo para Walmart significa un aumento en el costo para todos los consumidores de Walmart en los EE.UU, lo que puede llevar a una disminución de ventas. Se puede observar porque Walmart se opondría a un aumento en el valor del RMB. Para enfrentar esto Walmart pide que el currency exchange rate esté fijo en los contratos con proveedores chinos. Haciendo esto Wallmart congela en sus productos costos y así tiene mayor rentabilidad. Fijar el exchange rate hace que el precio de una moneda se convierta en otra. Así Walmart puede evitar caídas inesperadas o aumentos en el valor del RMB y el dólar americano. Cuenta también que Walmart tiene más de 300 tiendas en China, muy interesante.

    1. ¿Cómo afecta el peso argentino a Walmart y que medidas toma para seguir en la Argentina?
    2. ¿Qué desventaja puede tener un mercado de capitales pequeño como el nuestro?
    3. ¿Cualquiera puede invertir en Venture Capital si/no y cómo funciona?

  12. El tipo de cambio es valor al que el mercado convierte una moneda en otra, se puede cotizar como directo o indirecto. El tipo de cambio spot es un tipo de cambio que requiere una liquidación inmediata con la entrega de la moneda negociada. El tipo de cambio a plazo es el tipo de cambio al que un comprador y vendedor acuerdan realizar una transacción de una moneda en alguna fecha en el futuro. Los swaps, las opciones y los futuros son tipos adicionales de instrumentos monetarios utilizados en el mercado a futuro. Las empresas utilizan rutinariamente estas herramientas para gestionar su exposición al riesgo monetario. Los mercados de capitales proporcionan un mecanismo eficiente para las personas, las empresas y los gobiernos con más fondos de los que necesitan para transferir esos fondos a personas, empresas o gobiernos que tienen escasez de fondos.
    El capital de riesgo es la inversión realizada por un inversor en una empresa en etapa temprana o en etapa de crecimiento. Las inversiones de capital de riesgo se caracterizan principalmente por el hecho de que invierten en empresas más pequeñas y de alto crecimiento que se consideran de mayor riesgo que las inversiones tradicionales y que las inversiones no son líquidas, por ellas ganan tasas de rendimiento mucho más altas que a veces son astronómicas si la salida es a tiempo. Uno de los factores clave que cualquier capitalista de riesgo evalúa mientras determina si invertir o no en una empresa joven y en crecimiento es la estrategia de salida. La estrategia de salida es la forma en que un capital de riesgo o inversor puede liquidar inversiones, por lo general para una garantía líquida o dinero en efectivo. Como resultado, la expansión de los mercados de capitales globales ha beneficiado a los capitales que ahora tienen más acceso a nuevos inversores potenciales en sus fondos de riesgo, una selección más amplia de empresas en diferentes países en las que invertir, y más estrategias de salida.
    1- ¿En Argentina es grande el mercado de inversiones de riesgo?
    2- ¿Cómo puede hacerse para escapar de las regulaciones en el mercado de capitales argentino?
    3- ¿Cuál es el impacto que tiene en las pymes las limitaciones en este mercado?

  13. RESUMEN
    Este capítulo explora las distintas monedas, los tipos de cambio de divisas y como se determinan. A su vez analiza los mercados de capital globales, sus componentes clave y de qué manera impactan en los negocios globales. Un tipo de cambio se define como la tasa a la que el mercado convierte una moneda en otra y puede ser cotizado como directo o indirecto. También se analizan los tipos de cambio al contado, que requieren una liquidación inmediata con la entrega de la divisa negociada, y el tipo de cambio a plazo, que es el tipo de cambio al que un comprador y un vendedor acuerdan realizar transacciones con una moneda en una fecha futura. Según explica el texto, las empresas utilizan habitualmente estas herramientas para controlar su exposición al riesgo cambiario. A continuación, se aborda el concepto de mercados de capitales, nacionales e internacionales. Los mismos proporcionan un mecanismo de transferencia eficiente para las personas, empresas y los gobiernos que deseen pedir prestado o invertir dinero para hacerlo. Cumplen la función económica de dirigir el capital hacia usos productivos, algunos de sus beneficios son mayores rendimientos y menores costos de endeudamiento y el poder diversificar el riesgo. Finalmente se explica el tema capital de riesgo internacional. El capital de riesgo (VC), se refiere a la inversión realizada en una empresa en la etapa inicial o de crecimiento y uno de los factores clave que se analizan para invertir en este tipo de empresas es la estrategia de salida, es decir, la forma en que el inversionista puede liquidar inversiones

    NOVEDOSO
    Una de las cosas que me llamó la atención fue el hecho de que China intenta mantener el bajo el valor de su moneda cuando en realidad tendería a pensar que los países buscan fortalecerla. Esto ocurre para promover las exportaciones ya que las empresas que venden bienes o servicios a extranjeros observan que aumentan las ventas por la ventaja de sus precios más bajos, generando un superávit comercial. También aprendí acerca de los tres tipos de bancos; los minoristas, que tratan directamente con consumidores comunes, los privados los cuales brindan servicios y atención a individuos de mayores patrimonios y los de inversión que brindan servicios relacionados a los mercados financieros. Si bien fueron instituciones separadas. todos pueden operar a nivel global y últimamente se han fusionado o han sido adquiridos por otra institución para crear potencias financieras globales.

    PREGUNTAS
    -¿Qué medidas podría tomar un capitalista de riesgo si a la empresa en crecimiento en la que realizó la inversión le va mal?
    -¿Cuál cree que es la causa principal de la falta de desarrollo en el mercado de capital local?
    -¿Cuál sería la principal limitación que genera un entorno macroeconómico como el actual en el país para el crecimiento del mercado de capitales?

  14. Capitulo 7
    Los negocios internacionales deben considerar como una variable el valor de las divisas ya que se ven afectadas por estas mismas, a su vez la importancias de las divisas alcanza a los individuos. El autor explica que existe una oferta y una solicitud de divisas. La oferta o compra se refiere al precio que una firma esta dispuesto a pagar por comprar la moneda. La solicitud en cambio refiere al precio al cual una firma de servicios financieros esta dispuesto a vender esta moneda.

    El autor tambien explica el termino mercad de capitales y lo define como el sistema en el que las personas, empresas o gobiernos que poseen exceso de fondos se los transfieren a personas empresas o gobiernos que tienen una escasez de los mismos

    Interesante me resultó el caso de Wal-Mart como tiene que estar al tanto de todos los tipos de cambios al lidiar con proveedores de todo el mundo y cualquier variación en las monedas impactaría en su negocio sorprendemente .

    Cómo puede la argentina estabilizar su tipo de cambio?
    Como se puede solucionar la falta de dólares en Argentina?
    Cual seria el tipo de cambio óptimo?

  15. RESUMEN

    El capítulo Mason & Dunung de divisas y mercado de capital globales comienza definiendo que un tipo de cambio es la tasa a la que el mercado convierte una moneda en otra. Un tipo de cambio puede ser citado de forma directa o indirecta. Las empresas utilizan ciertas herramientas como precio spot y el tipo de cambio a plazo para gestionar su exposición al riesgo cambiario. Esto se debe a que un pequeño cambio en el mercado diario de divisas puede impactar significativamente en los costos y en la rentabilidad de una empresa global como en la de sus proveedores globales. El capítulo continúa hablando del mercado de capitales como un mecanismo eficiente en el que las personas, las empresas y los gobiernos que cuentan con más fondos de los que necesitan los transfieren a aquellos que se encuentra con una escasez de fondos. Este mercado se divide en un mercado de renta fija donde se negocian títulos de renta fija como bonos y un mercado de renta variable donde se negocian acciones, mejor conocido como la bolsa. Otra forma que tiene una empresa para financiarse es a través de venture capital. Es una inversión que se realiza en una etapa inicial o de crecimiento de una empresa. Un inversor de este tipo obtiene tasas de rendimiento altas ya que que la inversión es riesgosa y no es líquida, además obtendrá tasas astronómicas si logra retirarse en el momento indicado.

    NOVEDOSO/ SORPRENDENTE

    Me llamó la atención cuando el texto menciona que según algunas estimaciones de la industria, hasta 10,000 personas en China están haciendo transacciones diarias especulativas de acciones estadounidenses. En su mayoría hombres jóvenes agresivos que trabajan hasta la madrugada. China prohíbe a sus ciudadanos usar moneda china para comprar o vender acciones de empresas que cotizan en bolsas de valores extranjeras, aunque no parece haber ninguna prohibición contra el comercio de acciones por una cuenta que sea propiedad de una entidad extranjera. Otro dato del cual no estaba al tanto es que la ley religiosa del Islam, Sharia, no permite el cobro o pago de intereses.

    PREGUNTAS AL AUTOR
    ¿Qué tipo de empresas son las que eligen los venture capital al fondear proyectos?
    ¿Por qué potenciar el mercado de capitales argentino nunca fue una prioridad?
    ¿Por qué los últimos 3 gobiernos en Argentina aplicaron trabas al acceso de dólares?

  16. Un tipo de cambio es la tasa a la que el mercado convierte una moneda en otra. El tipo de cambio al contado es un tipo de cambio que requiere liquidación inmediata con entrega de la divisa negociada. Las empresas utilizan estas herramientas para gestionar su exposición al riesgo cambiario. Los mercados de divisas que funcionan bien son un componente de los mercados financieros globales y un mecanismo esencial para las empresas globales que necesitan cambiar divisas.
    Los mercados de capital proporcionan un mecanismo eficiente para las personas, las empresas y los gobiernos con más fondos de los que necesitan para transferir esos fondos a las personas, empresas o gobiernos que tienen escasez de fondos.El mercado internacional de bonos consta de las principales categorías de bonos, incluidos los bonos extranjeros, los eurobonos y los bonos globales, todos los cuales ayudan a las empresas a tomar prestados fondos para invertir y hacer crecer sus negocios globales.
    VC es la inversión realizada por un inversor en una empresa en etapa inicial o de crecimiento.Las inversiones de capital riesgo se caracterizan principalmente por el hecho de que invierten en empresas más pequeñas y de alto crecimiento que se consideran de mayor riesgo que las inversiones tradicionales y que las inversiones no son líquidas, es decir, no pueden comprarse y venderse rápidamente a través del sistema financiero global. Uno de los factores clave que evalúa cualquier VC al determinar si invertir o no en una empresa joven y en crecimiento es la estrategia de salida. La estrategia de salida es la forma en que un VC o inversionista puede liquidar inversiones, generalmente por un valor líquido o efectivo.
    Lo más novedoso del texto me pareció como el cambio de divisas puede afectar a todo un país, y a las empresas que lo conforman. Lo importante que es mantener el tipo de cambio. También los diferentes aspectos que hay que tener en cuenta al invertir en distintos proyectos.
    Preguntas
    1- ¿Por qué el dólar en Arg es tan inestable?
    2- ¿Es una buena opción dolarizar la economía en Arg?
    3- ¿Cuando es conveniente comprar bonos?

  17. Capitulo 7

    El capitulo 7 “Foreign Exchange and the Global markets”, comienza a través del ejemplo de Wal-Mart explicando estos fenómenos. Wal-Mart, al comprar productos de diferentes partes del mundo tiene que manejar los tipos de cambio de divisas frecuentemente y el precio de estas puede verse afectado y cambiar de un día para el otro afectando los costos que la empresa tiene. El capitulo continua explicando que son las divisas, los tipos de moneda y la función de cada de una de estas que permiten entender mejor el caso. El mismo define las el mercado de divisas como un mercado donde los distintos tipos de moneda pueden ser adquiridos pagando un tipo de cambio. Dentro de esta sección varios términos económicos son explicados como la conversión de divisas, la especulación, la cotización, tasas de avance, etc; que dándoles un buen uso pueden generar una gran ventaja. Las empresas utilizan habitualmente estas herramientas para gestionar su exposición al riesgo cambiario. Los mercados de divisas que funcionan correctamente como el dólar, euro, etc; son un componente de los mercados financieros globales y un mecanismo esencial para las empresas globales que necesitan cambiar divisas. A continuación el capitulo explica como funciona el mercado internacional de bonos, incluidos los bonos extranjeros, los eurobonos y los bonos globales; y como las empresas hacen uso de los mismos. Luego explica que es el capital de riesgo, quienes lo administran y las principales estrategias a tener en cuenta cuando se administra el mismo(Exit strategy). Finalmente el capitulo cierra con consejos para emprendedores.

    Novedoso
    Me llamo la atencion la importancia del area financiera de una empresa que opera en un pais pero que importa materia prima de otro para fabricar sus productos. Teniendo en cuenta esto no me quiero imaginar lo complicado que debe ser para una empresa que produce dentro de Argentina y vende en el mismo pais. Supongamos que la misma utiliza acero, un dia lo paga 100 pesos pero al dia siguiente lo paga 140 por kilo (ejemplo basico) y al dia siguiente 160. Debe ser inviable el tema de importaciones de materia prima para paises como el nuestro donde no podemos mantener estable la moneda local sin devaluarla dia a dia. Teniendo en cuenta esto, veo lo importante que es para las empresas de Argentina poder fjar tipos de cambio futuros.

    Preguntas
    1) ¿Crees que el cese de operaciones de empresas internacionales en la Argentina como Latam, Air New Zeland, Fallabela,……, etc se debe a que con las reestricciones vigentes de hoy en dia en el ambito de divisas/financiero les es inviable seguir operando? “Cobran en pesos y no pueden acceder a dolares para los costos fijos como mantenimientode aviones, etc.
    2) ¿Qué tres decisiones claves crees que son fundamentales para que la Argentina deje de tener problemas con los mercados de divisas(preferentemente el dólar)?
    3) Teniendo en cuenta el contexto actual y futuro de la Argentina; ¿Dolarizarias la economia? En caso de si por que? En caso de no por que?

  18. RESUMEN
    El capitulo habla del valor de las divisas y su impacto en los negocios internacionales. Son una variable importante a considerar cuando una empresa opera en más de un país, o si compite con alguna empresa de este estilo, ya que si dichas decisiones están bien gestionadas otorgarles obtener ventajas competitivas que amenacen las rentabilidades del mercado.El mercado de divisas funciona regido por las leyes de oferta y demanda, donde un aumento en la demanda elevará el precio de las mismas, y un aumento en la oferta, por el contrario, disminuye su valor.
    El autor luego entra a definir las tasas al contado y futuro, para luego entrar en detalle de cómo estas se utilizan en diferentes instrumentos, como el swap, herramienta para disminuir el riesgo de negocios que se maneja en diversos plazos.
    Luego se define el mercado de capitales, donde uno puede acceder por el lado de la deuda o el capital de una empresa. En este mercado se negocian diferentes instrumentos y activos los cuales ofrecerán riesgos, beneficios y plazos alternativos para atraer al inversor. Las ventajas de este mercado es que se logran mayores beneficios, mayor diversificación del riesgo y menores costos de transacción. El bono es el instrumento de deuda más popular
    Por otro lado, el autor menciona el Venture Capital, que consiste en la inversión en empresa en fase inicial o de crecimiento. Como contracara a una prometedora rentabilidad futura, son consideradas de mayor riesgo que las inversiones tradicionales.

    NOVEDADES
    Me pareció interesante el caso de Walmart. Es una empresa que impresiona por su gran tamaño, desde el número de empleados hasta la cantidad de 0 ‘s en su facturación. El caso refleja el impacto del valor de la moneda en el comercio, ya que Walmart toma decisiones basándose en ello para tener ventajas competitivas. En este sentido, Walmart consigue precios baratos en China (por el precio de la moneda china) y lo vende en EEUU a un tipo de cambio favorable, posicionándolo un paso adelante que la competencia, al permitirle mayores márgenes, y por ende mayor flexibilidad para mantener precios bajos.
    Podemos concluir entonces que la estrategia de Walmart presenta un desafío en todo el mercado de EEUU, ya que al ser una empresa tan grande, tiene mucho impacto en el mismo, podríamos decir que incluso es determinante en los precios del mercado. La competencia tiene que optimizar costos para poder competir con un rival con ventajas cambiarias.

    PREGUNTAS
    ¿Cómo se desarrollan los negocios internacionales en Argentina con el control cambiario del país?
    ¿Qué tipo de negocios son llamativos para los Venture Capitals en la actualidad?
    ¿Qué medidas podrían tomarse para atraer el desarrollo de dicho mercado de Venture Capitals?

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