Con los alumnos de Historia del Pensamiento Económico II, Económicas, UBA, vemos la Teoría Austriaca del Ciclo Económico (ABCT en inglés), a través de la modelización moderna de Roger Garrison, quien comenta los fenómenos de sobre-consumo y ahorro forzoso. Algunos párrafos:
Sobre-consumo y ahorro forzoso, aunque aparentes antónimos, son en verdad conceptos análogos que describen diferentes fases del ciclo económico, como ha sido explicado por distintos economistas austríacos. Reconocer el sentido en el cual los dos términos son compatibles ayuda a resolver las diferencias terminológicas y sustantivas dentro de la escuela austríaca y a mostrar por qué el término “ahorro forzoso” ha sido un obstáculo para comprenderla – tanto dentro como fuera de la escuela. La explicación del sobre-consumo (como también de la sobre-inversión) permite una cierta reconciliación entre las visiones austríaca y neoclásica, mejorando al mismo tiempo la lógica interna de la Teoría Austríaca. Como un resultado lateral importante, ciertos defectos no percibidos o solo levemente en la teorización de F. A. Hayek pueden ayudarnos a explicar por qué Hayek resultó inefectivo en responder a sus críticos y por qué no produjo una crítica efectiva y a tiempo de la Teoría General de Keynes.
La teoría del ciclo económico desarrollada por Ludwig von Mises y Friedrich A. Hayek en el período de entre guerras, es la teoría del auge insostenible. Respondiendo a las políticas de crédito barato del Banco Central, la economía puede encontrarse a sí misma en un camino de crecimiento que resulta inconsistente con las realidades económicas subyacentes.1 Las tensiones internas en las fuerzas de mercado que guían las decisiones de consumo y de inversión eventualmente precipitan una recesión.
Esta comprensión del proceso de mercado que lleva a la economía a través de auges y recesiones apareció poco a poco y en una progresión sucesiva en los escritos de Mises y Hayek. Mises primero le dio a la teoría su identidad austríaca en su trabajo Teoría del Dinero y del Crédito (1912. pp. 357-366). Claramente, la teoría emerge como una combinación de la dinámica de la tasa de interés introducida por el economista sueco Knut Wicksell y la Teoría Austríaca del capital delineada por Carl Menger y desarrollada por Eugen von Böhm-Bawerk. (La divergencia entre la tasa de interés de mercado y la tasa natural causa una malasignación de recursos en la secuencia temporal de etapas de producción.) Las “tensiones internas”, que se hacen más pronunciadas en el momento más elevado del ciclo, se manifiestan en el relato original de Mises como “contra-movimientos” en los precios de los bienes de consumo relativos a los precios de los bienes de producción. Estos precios relativos caen durante el auge pero eventualmente suben, provocando los correspondientes contra-movimientos de recursos y marcando la transición de la economía del auge a la recesión.
A mediados de los años 1920, Hayek aplicó la teoría misiana al auge fomentado por la política en los Estados Unidos. Pero habiendo sido persuadido por Gottfried Haberler de que la formulación inicial de Mises de la teoría era demasiado esquemática para servir a este propósito, Hayek (1984, pp. 27-28) agregó una nota al pie de mas de 500 palabras que dio inicio a su propia versión de la teoría de Mises.2 Los contra-movimientos en el relato de Hayek toman la forma de movimientos en la demanda de materias primas en las etapas iniciales de la producción. Cuando la tasa de interés es artificialmente baja, esta demanda se fortalece, pero debido a limitaciones finales de recursos y demandas en otros lados, debe eventualmente declinar.
Alumno: Marynowsky Juan Marcelo
Registro: 884887
Texto: “Sobreconsumo y Ahorro Forzoso en la Teoría del ciclo económico de Mises-Hayek” – Roger Garrison
Resumen:
El escrito tiene su sustento refiriéndose a la forma en la que los gobiernos o, mejor dicho, los bancos centrales tienen la potestad de otorgar créditos para intentar reactivar la economía cuyo apoyo en ahorro no es correspondido. Desde aquí se altera el libre establecimiento de la tasa de interés colocándola por debajo de la natural, generando consecuentes problemas en la inversión, el consumo y demás variables a mediano y largo plazo. Con esta base, se plantea una supuesta diferencia entre conceptos de dos iconos de la escuela austriaca como lo son Mises y Hayek. El primero de ellos determina la existencia del sobreconsumo, generado por el impulso de los créditos otorgados que inevitablemente acabará en recesión al no considerar variaciones en el ahorro. El otro autor lo define desde otra postura, orientándose más a la situación en la que se produce una escasez de capital relativa a las demandas de consumo inmediato que van surgiendo. Lo que Hayek estableció como ahorro forzoso y Mises como malinversión, acaban siendo lo mismo aunque hubo ciertas dicotomías en cuanto a lo mencionado respecto al consumo, dado que, por ejemplo, Hayek negaba la existencia del sobreconsumo, el cual se compensa con el ahorro forzoso. Del otro lado, Mises define que la malinversión se ve afectada por un aumento del consumo. Los balanceos acaban siendo equivalentes y se llega a similitudes en los resultados finales, por más que parezca que se habla de conceptos opuestos, solo es una cuestión de perspectivas diferentes.
Desconocía esta cuestión y me ha sorprendido la manera en la que ambos toman caminos distintos para un mismo tema, aunque no hay dudas en la convicción a la hora de determinar que el accionar del Banco Central sobre la tasa de interés es uno de los principales animadores de estos ciclos que se siguen padeciendo de manera cada vez más frecuente al menos en nuestro país.
Preguntas:
1- ¿Cree que estos ciclos se reducirían de manera considerable si los organismos económicos mencionados se abstuviesen de intervenir sobre las tasas de interés?
2- ¿Qué medidas pueden ser sustentables para salir de una crisis estanflacionaria?
3- ¿Apoya la idea de un Banco Central con menor influencia o incluso su eliminación?
RESUMEN
La teoría del ciclo económico desarrollada por Mises y Hayek en el período de entre guerras, es la teoría del auge insostenible. Ambos introducen los conceptos de sobre-consumo y ahorro forzoso, los cuales a priori parecen antónimos. Garrison logra atar dichos sucesos, argumentando que son fenómenos que describen diferentes fases del ciclo económico. El ciclo de auge y recesión es una instancia en la cual la tasa de interés es reducida por una expansión crediticia dirigida centralmente más que por un cambio en las preferencias intertemporales. Así, el correspondiente incremento en la “malinversión” en las etapas tempranas de la producción, es definido por Hayek como “ahorro forzoso”. La expansión crediticia ocasiona que el volumen de ahorro se reduzca, lo que es igual a decir que el consumo crezca, o como Mises lo llamó: “sobre-consumo”. En palabras de Garrison: “Así, como el sobreconsumo eventualmente engendra el ahorro forzoso, la malinversión eventualmente engendra la liquidación. El sobre-consumo, entonces, no es una negación del ahorro forzoso en el sentido hayekiano, sino más bien un incremento del problema identificado con ese término. Esto es, las condiciones de mercado durante el auge son aún menos sostenibles que si el ahorro fuera meramente involuntario o si el ahorro simplemente no se hubiera incrementado. El problema creado por el ahorro forzoso (léase malinversión) se incrementa por una reducción simultánea del ahorro (léase sobre-consumo).”
A modo de conclusión, se puede decir entonces que Hayek ve el auge como ahorro forzoso, el cual es contrarrestado por una demanda más intensa de consumo. Mientras que Mises ve el auge como malinversión, que es inmediatamente intensificada por el sobre-consumo.
NOVEDOSO
Es muy destacable como Roger Garrison se propone enlazar las teorías de Mises y Hayek, y hasta logra, de alguna manera, unificar conceptos sobre la teoría de los ciclos económicos postulada por la mainstream, con los de la escuela Austriaca.
Me pareció también interesante que el autor haya introducido una de las contribuciones más importantes de Hayek: el triángulo hayekiano, el cual representa en forma más simplificada, el desarrollo de la estructura intertemporal de la producción.
Por último, considero rescatable el aporte que hace Garrison, presentando algunos gráficos, con el fin de brindar al lector un mayor detalle sobre la teoría exhibida en el ensayo.
PREGUNTAS
1) ¿Cómo es posible revertir una situación en la que partimos del supuesto de que el Banco Central ya se entrometió y bajó la tasa de interés para estimular el crédito y el consumo?
2) ¿Cómo consideran Hayek y Mises que una economía en recesión pueda salir adelante y comenzar a crecer? Siendo más específico, ¿qué rol debería cumplir el Banco Central en este suceso?
3) Supongamos que una economía está atravesando un periodo de bonanza y auge (no producido artificialmente por una expansión crediticia, sino por una mayor libertad económica). ¿Cómo debería comportarse el Gobierno y los bancos en este caso?
GONZALO A. OCHOA
N° 888587
RESUMEN:
Roger Garrison compara los conceptos de “sobre-consumo” y “ahorro forzoso” (y la visión de Hayek con la de Mises) que, aunque parecen antónimos, son en verdad conceptos análogos que describen diferentes fases del ciclo económico. Este ciclo económico, expuesto por Hayek y Mises, es la teoría del auge insostenible. Restringir el consumo presente permite aumentar el consumo futuro, y está señal es captada por los empresarios, que modifican el proceso productivo (hay inversión de capital). Esta decisión de los individuos de ahorrar más deprime la tasa de interés y, por ende, crece la inversión, que encontrará salida en el periodo siguiente cuando la gente vuelque sus ahorros en el mercado. Del mismo modo, cuando la política económica hace bajar la tasa de interés, la economía reacciona como si los fondos de inversión adicionales estuvieran disponibles a través del ahorro voluntario. El incremento en la inversión en etapas tempranas de la producción es definido con el término “ahorro forzoso”, indicando así, que habrá problemas más adelante. Esta expansión crediticia deriva en mayores ingresos de trabajadores y otros propietarios de los factores, que son inducidos a consumir más, generando así un “sobre-consumo”.
En cuanto al término “ahorro forzoso”, Hayek prefiere la frase “acumulación de capital artificialmente inducida” y le atribuye la causa de las crisis económicas (lo que Mises, por su parte, llama “malinversión”). Mises explica que los precios de los bienes de consumo son empujados al alza, lo cual “produce la tendencia hacia el ahorro forzoso”. Este concepto es compatible con el de “sobre-consumo”, ya que sugieren una conformación del consumo y el ahorro que caracteriza al ciclo de auge y recesión. El sobre-consumo, entonces, no es una negación del ahorro forzoso en el sentido hayekiano, sino más bien un incremento del problema identificado con ese término. O sea, las condiciones de mercado durante el auge son aún menos sostenibles que si el ahorro fuera meramente involuntario o si el ahorro simplemente no se hubiera incrementado. El problema creado por el ahorro forzoso (léase malinversión) se incrementa por una reducción simultánea del ahorro (léase sobre-consumo). Para Hayek, el sobreconsumo parece estar descartado por el mismo concepto de ahorro forzoso.
En síntesis, podemos decir que Hayek ve el ciclo auge-recesión como ahorro forzoso, que eventualmente es contrarrestado por una más intensa demanda de consumo; Mises ve el auge como malinversión, que es inmediatamente intensificada por el sobre-consumo. Ahora entendemos que el ahorro forzoso de Hayek y la malinversión de Mises son la misma cosa. Tanto el “sobre-consumo” como el “ahorro forzoso” son similares ya que las fuerzas de mercado, puestas en movimiento por la expansión crediticia, originan que los que obtienen ingresos primero consuman más de lo que hubieran consumido y luego consuman menos.
Garrison termina afirmando que con estos movimientos (sobre-consumo como también sobre-inversión) tenidos en cuenta, la Teoría Austríaca incluirá la teoría y observaciones mainstream al mismo tiempo que mejorará su propia lógica interna.
NOVEDOSO:
Es llamativo como el uso de los conceptos de ambos autores lleva a lo que parece una gran diferencia entre ambos, pero que luego, gracias al análisis de Garrison, nos damos cuenta de que en realidad se referían a lo mismo.
También me parece una buena forma de explicar el ciclo económico mediante el triángulo hayekiano (que indica la relación entre la producción para consumo en la economía y la dimensión temporal del proceso productivo del cual esta producción emerge), y la FPP relacionando consumo e inversión.
Con este gran ensayo queda claro que el “aumento de consumo” no siempre es una buena señal para la economía, como tampoco lo es una tasa de interés deprimida mediante política monetaria. Se aprecia la relevancia de las señales que el mercado envía para con los actores económicos y cuánto puede distorsionar la intervención estatal.
PREGUNTAS AL AUTOR:
1) ¿Podría existir alguna forma en la que la comunidad empresarial detecte cuando las condiciones de mercado están siendo alteradas por el gobierno?
2) Entre la realización de la política monetaria expansiva y la recesión creada por ésta, hay un breve (o no) periodo de tiempo, generando inicialmente una expansión. Teniendo en cuenta los procesos electorales y periodos políticos, un partido político puede estar al mando en la realización de dicha política y otro puede llegar en el momento del declive, siendo este último el que recibirá la reprobación social debido al desconocimiento del ciclo económico, dando como resultado que la sociedad anhela al partido anterior, implementador de dicha política nociva. Dado esto ¿Considera a la política como “enemiga” u “oponente” de la economía? ¿Considera que los intereses políticos van en contra de los intereses económicos de la sociedad? ¿Cree que hay alguna forma de combatir esta implementación de políticas inmorales?
3) ¿Qué características tendría el ideal del banco central para la escuela austríaca? ¿Cambiaría en algo su accionar de acuerdo a si la economía se encuentra en el auge o en la crisis?
resumen: en este texto Garrison busca analizar la teoría del ciclo económico desarrollada por Hayek y Mises, caracterizandola cómo la teoría del auge insostenible, dada la manipulación de la tasa de interés por parte de los bancos centrales que genera una mala asignación intertemporal de recursos. Garrison explica la idea de Mises de los contramovimientos de los precios de los bienes de consumo en relación a los bienes de producción, la cual es tomada por Hayek para el desarrollo de un instrumento gráfico para explicar los efectos de los cambios de la tasa de interés en la asignación intertemporal de recursos, el triángulo hayekiano. este muestra la relación entre la producción para consumo de la economía y el tiempo de producción, caracterizado por el número de etapas productivas. los individuos toman decisiones, pudiendo aumentar su producción para el consumo futuro si están dispuestos a alargar los tiempos de producción (viéndose afectado su consumo presente). estas decisiones que toman los individuos afectan a las del resto, ya que las decisiones de ahorro afectan la tasa de interés, por lo que si los individuos deciden ahorrar más está se reducirá, afectando a la inversión. a partir de esta idea surge el concepto de ahorro forzoso, que ocurre cuando la expansión crediticia del banco central genera una caída de la tasa de interés de manera artificial, ya que las preferencias intertemporales no se modificaron. la economía reacciona como si los individuos estarían dispuestos a ahorrar voluntariamente cuando esto no sucede.el aumento de la inversión en las etapas productivas más tempranas se define como ahorro forzoso, que generará un problema en el futuro entre productores y consumidores. para Hayek, el ahorro forzoso genera mala inversión (demasiados recursos asignados a las etapas tempranas de la producción) y sobre consumo (debido a la baja de la tasa de interés por el aumento del crédito y no del ahorro, los empresarios se encuentran alentados a realizar más inversiones, reduciendo su ahorro. a su vez hay incremento en el consumo de individuos que aumentan sus ingresos por la expansión crediticia y son inducidos a consumir más). el concepto de ahorro forzoso de Hayek no es un antónimo de sobre consumo sino que es un sinónimo de mala inversión, siendo el término ahorro forzoso un poco engañoso, más cuando Mises considera el término para algo distinto (el aumento del ahorro debido a la redistribución de la riqueza. la expansión crediticia genera un alza de los precios que transfiere ingresos del sector más pobre al más rico, que posee mayor preferencia por el ahorro). para Mises el auge se da debido al sobre consumo que genera la mala asignación de los recursos y utiliza ahorro forzoso para describir el aumento del ahorro que se da hacia el final del auge debido al alza de los precios (si bien este incremento del ahorro nunca va a ser suficiente para compensar el sobreconsumo que se da durante el auge). en cambio Hayek considera que el proceso se da al revés, por lo que el sobre consumo, que es análogo a una reducción del ahorro, agrava el problema de ahorro forzoso (mala inversión en términos de Mises), que es la principal causa del auge. si bien existen diferencias entre la teoría planteada por Hayek y Mises, llegan a conclusiones similares, con ciertas discrepancias en el proceso y a la hora de nombrar distintos conceptos.
preguntas:-¿existe alguna manera de corregir los errores o subsanar las consecuencias negativas en la asignación de recursos debido a la expansión crediticia?
-¿cómo deben actuar los empresarios frente a los fenómenos de auge insostenible?
-¿es posible evitar los fenómenos de mala inversión o sobre consumo si los individuos toman conciencia de las políticas tomadas por el banco central?
En el texto, el autor explica la relación que existe entre dos conceptos a priori considerados antónimos pero que en verdad son conceptos análogos que describen diferentes fases del ciclo económico. Los mismos son: Sobre-consumo y ahorro forzoso. El término “ahorro forzoso” de Hayek, más que ser el antónimo del “sobre-consumo” es en realidad un sinónimo de “malinversión”.
El ciclo de auge y recesión, en la visión austríaca, es una instancia en la cual la tasa de interés es reducida por una expansión crediticia dirigida centralmente más que por un cambio en las preferencias intertemporales. En términos wicksellianos, la tasa de mercado es impulsada por debajo de la tasa natural. La reducción de la tasa de interés inducida por la política monetaria hace que la economía reaccione en aspectos importantes como si los fondos de inversión adicionales estuvieran disponibles a través del ahorro voluntario.
Refieriéndonos al ahorro forzoso, Hayek plantea que la producción para consumo tendría que caer mientras que el proceso de producción es mejorado. Una vez que el nuevo proceso, más capital intensivo (y más extendido en el tiempo) es completado, sin embargo, el nivel de producción crecerá sobre su nivel inicial.
Durante la reestructuración de capital, la macroeconomía es descripta por un triángulo hayekiano cuyo lado de consumo se acorta y cuyo lado de producción temporal se alarga. El efecto final de una mayor inversión es trasladar la producción de consumo hacia adelante en el tiempo. Es precisamente a través de estos ajustes en vista del menor consumo corriente y de la menor tasa de interés que la economía de mercado, según los austríacos, puede hacer que las decisiones de inversión se encuentren alineadas con las preferencias intertemporales modificadas. Asimismo, las medidas políticas del Banco Central pueden distorsionar el proceso de ajuste, “forzando” una conducta que difiere de las preferencias intertemporales.
Por otro lado, una oferta que se incrementa con la tasa de interés, la expansión crediticia ocasiona que el volumen de ahorro se reduzca –lo que significa decir, ocasiona que el consumo crezca. Este incremento en el consumo asociado con una reducción en la tasa de interés inducida políticamente es justificadamente etiquetado por Mises como “sobre-consumo”. Los trabajadores y otros propietarios de factores que reciben mayores ingresos como resultado de la expansión crediticia serán inducidos a consumir más de lo que implicaban sus elecciones intertemporales previas a la expansión. Pero debido a que al ahorro, todavía representado por una curva de oferta que no ha aumentado, no ha crecido, la menor tasa de interés significa que la cantidad realmente ahorrada declina.
El texto en sí me resultó NOVEDOSO porque ambos conceptos me llamaron la atención y nunca los relacioné de esa manera.
PREGUNTAS AL AUTOR
*¿Es necesario que exista un Banco Central que controle la tasa de interés?
*¿Qué otras alternativas hay para estimular el consumo y la inversión?
*¿Cómo sería la “buena inversión” luego de una intervención del Banco Central?