Con los alumnos de Historia del Pensamiento Económico I, UBA Económicas, vemos a David Ricardo y su «Bullion Report» que presentara al Parlamento explicando cómo el Banco de Inglaterra tenía que volver a tener una moneda convertible al metal luego de las restricciones impuestas por las guerras napoleónicas. Y así comenta los problemas de devaluar la moneda:
Los poderes extraordinarios con los que se les confía les permiten regular a su entender el precio al que aquellos que poseen un tipo particular de propiedad, llamado dinero, dispondrá de él. Los directores del Banco han impuesto a estos tenedores de dinero todos los males de un máximo. Hoy es su placer que 4 l. 10s. pasará por 3 l. 17s. 10 1 / 2d., Mañana pueden degradar 4 l. 15s. al mismo valor, y en otro año 10 l. puede que no valga más. ¡Por qué tenencia insegura se retiene es propiedad que consiste en dinero o anualidades pagadas en dinero! ¿Qué seguridad tiene el acreedor público que el interés sobre la deuda pública, que ahora se paga en un medio depreciado quince por ciento, no podrá en adelante ser pagado en un degradado cincuenta por ciento? La lesión a los acreedores privados no es menos grave. Una deuda contraída en 1797 ahora puede pagarse con el ochenta y cinco por ciento. de su cantidad y quién dirá que la depreciación no irá más allá?
«El aumento de la denominación de la moneda ha sido el recurso más habitual por el cual una verdadera quiebra pública se ha disfrazado bajo la apariencia de un pago simulado. Si un Seis peniques, por ejemplo, por ley parlamentaria o por proclamación real deberían elevarse a la denominación de un chelín y veintiséis peniques a la de una libra esterlina, la persona quien bajo la antigua denominación había tomado prestados veinte chelines, o cerca de cuatro onzas de plata, bajo el nuevo, pagaría con veintiséis peniques, o con algo menos de dos onzas. Una deuda nacional de unos ciento veinte millones, casi el capital de la deuda financiada de Gran Bretaña, de esta manera se podría pagar con unos sesenta y cuatro millones de nuestro presente dinero. De hecho, sería un pago simulado solamente, y los acreedores del público serían estafados en diez chelines en la libra de lo que se les debía. La calamidad también se extiende mucho más allá de los acreedores del público y cada persona privada sufriría una pérdida proporcional; y esto sin ninguna ventaja, pero en la mayoría de los casos con un gran pérdida adicional, para los acreedores del público. Si los acreedores del público realmente fueran generalmente muy endeudados con otras personas, en cierta medida podrían compensar su pérdida pagando a sus acreedores en la misma moneda en que el público les había pagado. Pero en la mayoría de los países los acreedores del fisco son en su mayor parte personas ricas, que están más en relación de acreedores que en la de deudores con el resto de sus conciudadanos. Un pago pretendido de este tipo, por lo tanto, en lugar de aliviar, agrava en la mayoría de los casos la pérdida de los acreedores del público; y sin ninguna ventaja para el público, extiende la calamidad a un gran número de personas inocentes. Ocasiona una general y perniciosa subversión de las fortunas de personas privadas; enriqueciendo en la mayoría de los casos al deudor inactivo y profuso a expensas del acreedor trabajador y frugal, y transportando una gran parte del capital nacional de manos de quienes probablemente aumenten y mejoren a aquellos que puedan disiparlo y destruirlo. Cuando se hace necesario para un Estado declararse en quiebra, de la misma manera que cuando se hace necesario para un individuo para hacerlo, una bancarrota justa, abierta y declarada es siempre la medida que es a la vez menos deshonrosa para el deudor y menos hiriente para el acreedor. El honor de un estado es seguramente muy mal provisto, cuando para cubrir la desgracia de una bancarrota real, recurre a un truco de malabarismo de este tipo, tan fácil de ver, y al mismo tiempo extremadamente pernicioso”.
Estas observaciones del Dr. Smith sobre un dinero degradado son igualmente aplicables a un depreciado papel moneda. Ha enumerado algunas de las consecuencias desastrosas que presenta. la degradación del medio circulante, pero nos ha advertido lo suficiente de no intentar experimentos tan peligrosos. Será una circunstancia para siempre lamentarse, si este gran país, teniendo ante sus ojos las consecuencias de una circulación forzada de papel en América y Francia, quisiera perseverar en un sistema preñado de tantos desastres. Esperemos que ella será más sabia. De hecho, se dice que los casos son diferentes: que el Banco de Inglaterra es independiente del gobierno. Si esto fuera cierto, los males de una superabundante circulación no se sentirían menos; pero se puede cuestionar si un banco presta muchos millones más al gobierno que su capital y los ahorros se pueden llamar independientes de ese gobierno.
The High Price of Bullion, a Proof of the Depreciation of Bank Notes – David Ricardo
Resumen del texto:
Si bien el mismo David Ricardo dice explícitamente al final del texto que está muy consciente de no haber agregado nuevo material teórico a la discusión monetaria, en este “Bullion Report” se dedica a analizar la situación que estaba aconteciendo a principios del siglo XIX en Gran Bretaña.
En particular, se dedica a detallar las causas y consecuencias de la desvalorización de la moneda circulante y notas bancarias respecto al patrón utilizado como referencia en aquel momento, el oro.
Explica que la desvalorización en términos de lingote de oro ocurre con la “redundancia” (o exceso) de circulante, el cual se puede dar por varios motivos, entre ellos: limar las monedas de oro o plata y el exceso de notas bancarias (ocasionado, a su vez, por la restricción del Parlamento al Banco de Inglaterra para hacer pagos en metálico), entre otros.
Concluye con la recomendación de que el Banco debería reducir de manera gradual la cantidad de notas bancarias en circulación, hasta el punto en el que “igualen” el valor con las monedas que representan o, en otras palabras, hasta que los precios de los lingotes de oro y plata se reduzcan a su precio “de equilibrio”.
Lo novedoso o sorprendente:
Me sorprende la poca importancia que le da al rol de la aceptación o no del dinero por parte del público, es decir de la demanda de dinero (o, inversamente, la velocidad de circulación). Parecería que la relación causal que atribuye Ricardo a la depreciación de la moneda es única e exclusivamente al aumento del circulante en cualquiera de sus formas (como hemos explicado arriba).
Más allá de eso, me parece super interesante este reporte ya que se centra en el análisis más coyuntural y no puramente teórico, y nos permite adentrarnos un poco más en las discusiones de la época..
Por último me parece muy interesante la claridad con la que expresa que la tasa de interés se define en el mercado de bienes (es decir, que la tasa de interés cumple un rol de transmisión de señal intertemporal, en el cual los agentes pasan consumo presente al futuro -ahorran- o traen consumo del futuro al presente -invierten-) y no en el mercado de dinero (como luego cambiará al surgir el modelo keynesiano), al decir “It can, I think, be made manifest, that the rate of interest is not regulated by the abundance or scarcity of money, but by the abundance or scarcity of that part of capital, not consisting of money”.
Tres preguntas que le haría al autor:
1- ¿Cree usted que existe alguna forma de controlar la emisión de dinero mediante la competencia? Es decir, la no existencia de un monopolista emisor de dinero.
2- ¿Considera relevante la aceptación o no del dinero por parte del público? ¿O cree que es irrelevante y es siempre el aumento de la oferta de dinero el que genera aumentos en los precios?
3- ¿Qué rol le da al Estado en términos de moneda y movilidad de capitales?
1.En el texto “The High Price of Bullion, a Proof of the Depreciation of Bank Notes” de Ricardo, se le da profundo interés al precio del oro. Se destaca que, el precio de los metales preciosos no es arbitrario, depende de su escasez, de la cantidad de trabajo y capital otorgado a dicho en las minas. Puede ocurrir que una nación avance más rápido que las otras, entonces obtendrá más oro que los demás y las proporciones se dividirán de manera distinta en las diferentes naciones. Se establece que hay una depreciación del medio circulante en consecuencia de su redundancia, no existe un valor permanente de la moneda, hay una proporción relativa de oro a plata en monedas para evitar que los metales se eleven. Hay que separar que, un aumento de oro y de la plata seria mundial, mientras que, un aumento de la moneda seria del país donde se emite. Por ello, en el texto se le da suma importancia a que cada país tiene que analizar y atender sus situaciones.
2.Cabe destacar la relación entre los metales preciosos y la moneda. Podemos observar que, si se encuentra una mina de oro en un país, conllevará a un aumento de la cantidad de oro, así como pasaría con un aumento en la cantidad emitida por el Banco, el medio circulante se reducirá en valor y los bienes aumentarían proporcionalmente. A su vez, al igual que con los metales, el equilibrio con otras naciones ocurriría gracias a la exportación, nunca la moneda de un país va a ser más valiosa que otra por mucho tiempo si hay igual cantidad de metales.
Por otro lado, se habilita por parte del parlamento al Banco de Inglaterra, básicamente a hacer lo que él plasca. Poseen el poder de emitir sin límites, entonces pueden aumentar o disminuir el valor de la moneda cuando quieran. El Banco tiene el poder de crear papel moneda y prestarlo con interés relativamente bajo, comparado con el interés actual del mercado, por ende, reduce los beneficios del comercio. Para evitar cualquier consecuencia negativa, hay que controlar el sistema, hay que fijar la vista en la derogación de la ley de restricción.
3.A) ¿Considera que, para que funcione mejor la economía de cada país, el Banco Nacional de cada país debe tener libre albedrío? ¿O piensa que con un control no severo seria una buena forma de avanzar económicamente?
B) Si un país encuentra una mina de metales preciosos y por ende aumenta su riqueza nacional en comparación con otros países, ¿Cree usted que seria mejor enviar dicho dinero a otro país a cambio de bienes o servicios o, resguardarlo y entonces, generar que su valor caiga a nivel local pero que su riqueza aumente a nivel internacional?
C) Para un ciudadano común, ¿Cuál piensa que es la mejor forma de ahorrar que dicho tiene a su alcance, mediante metales preciosos, bienes o moneda de papel?
Victoria Mendoza Attademo
SINOPSIS:
David Ricardo escribe en su trabajo llamado “The High Price of bullion” sobre la depreciación progresiva del papel moneda en Inglaterra.
A lo largo del folleto plantea los trastornos a los que esta expuesta la moneda metálica, entre ellos, los causados por el estado degradado de oro o plata. Para Ricardo la medida estándar del país era el oro, y el papel moneda era solo representante, ya que solo podía ser en comparación con el oro que se podía estimar su regularidad o su depreciación.
En 1797, se suspendieron los pagos en efectivo, es decir, se suspendía la convertibilidad de papel moneda en oro; la moneda de oro fue degrada por el uso y el valor del papel moneda comenzaba a superar el valor en oro. A raíz de dicha ley, los bancos tenían el poder de aumentar o disminuir a gusto la cantidad del papel moneda, además se eliminaban los controles de una emisión excesiva. El “remedio” a este problema, según Ricardo, era disminuir gradualmente de la cantidad de papel moneda en circulación, hasta que los precios del oro y plata se redujeran a su precio de acuñación
NOVEDOSO:
Al igual que con los autores anteriores, resulta novedoso conocer escritos de hace tanto tiempo con temáticas que se pueden observar fácilmente en la actualidad.
Además, encuentro interesante poder relacionar este texto con otros. Por ejemplo, Ricardo plantea que “El oro y la plata, como otras mercancías, tienen un valor intrínseco, que no es arbitrario, sino depende de su escasez, la cantidad de trabajo otorgada para su adquisición y el valor del capital empleado en las minas que los producen”. El hecho de que la moneda tiene un valor intrínseco también fue manifestado por Juan de Mariana en el “Tratado y discurso sobre la moneda de vellón”. Otra frase de Ricardo que es posible de comparar con otro autor es: “Si hubiera una gran demanda de maíz, su precio monetario avanzaría; porque al comparar maíz con dinero, de hecho lo comparamos con otra mercancía”, esta la relaciono con el texto leído de Jean Baptiste Say, quien planteaba que el dinero era solo un medio.
PREGUNTAS:
1. ¿Considera que el Banco de Inglaterra debía ser una entidad privada o regulada por el estado?
2. ¿Considera que el único motivo del dinero es el transaccional? ¿Qué piensa del motivo de especulación y precaución?
3. ¿Cuáles son los beneficios del patrón oro? ¿Piensa que es posible volver al patrón oro en la actualidad?
RESUMEN:
El autor nos habla sobre el valor real del dinero. Ricardo plantea que no es el oro el que incrementa su valor, si no que los billetes del banco los que se deprecian y por eso parece relativamente más alto el precio del oro. Lo mismo ocurre cuando las monedas pierden su valor real por el desgaste. Dice que las leyes de control sobre la exportación de las monedas eran muy fácilmente esquivadas por lo que si el banco central quisiera reducir la cantidad de billetes para hacer valer el doble su moneda, entonces tendría un trabajo difícil. Locke, Mill, Smith, Liverpool y Thornton coinciden con esto. Este último menciona algo muy importante que tiene que ver con el estado de la balanza comercial, y sus efectos en la valuación de las monedas locales. Agrega además que adhiere con Hume al hecho de que el ciruclante de un país tiene que ver con la cantidad de commodities que andan circulando por el mismo. Concluye que para contraarrestar este exceso de circulante, propone lo que llama un “Restriction-bill” para recuperar circulante y restablecer esa paridad.
NOVEDOSO:
Me impresiona como esto es un texto que toca temas tan actuales como el exceso de emisión, la velocidad de circulante, entre otras cosas. Lo considero una pieza fundamental en el análisis económico posterior debido a que no sólo es un texto de Ricardo si no que dentro del mismo menciona a distintos autores muy influyentes como Mill, A.Smith, Hume, Locke, entre otros. Me parece una propuesta fantástica cuando afirma que en algunos países la relación es más fuerte que en otros y esto tiene que ver con la velocidad de circulación, la confianza y los créditos entre comerciantes y mayormente con las operaciones bancarias. Esto es algo que es super actual a pesar de todos los cambios en la historia económica y por eso me sorprende demasiado.
PREGUNTAS:
¿Hoy, fuera del patrón oro, por qué considera que la principal herramienta de muchos gobiernos para hacer política es la emisión, siendo que ya es probada que reduce el valor de la moneda?
¿Cómo se cree usted que afectaría negativamente una constante balanza comercial positiva para este tema?
¿Qué tanto cree que influyen las expectativas de las personas en la confianza en su moneda para evitar que una emisión mayor a la «deseable» genere una inflación muy alta?
SINOPSIS:
A David Ricardo Ie tocó presenciar grandes trastornos monetarios, consecuencia principal de las guerras napoleónicas, tales como la suspensión de los pagos en metálico en 1797.
Centra su escrito en la depreciación progresiva del papel moneda. Relata como a su parecer debería manejarse el oro, plata y la banca de forma eficiente evitando así un cuadro inflacionario.
Influido en particular por la obra de Adam Smith publica el ensayo en el cual demuestra que la causa de los fenómenos inflacionarios es la exagerada emisión de billetes, contrariando con esto, las explicaciones comúnmente dadas.
Consideraba el uso del billete como resultado del progreso económico sosteniendo que la emisión de estos no debe exceder nunca a las reservas de oro y no acomodarse a las necesidades de la economía.
NOVEDOSO:
Si bien escribió para el 1800, con su respectivo contexto, abarca temas que se debaten a diario. Una cuestión me llamo la atención. Ricardo habla que cuando uno cambia dinero por bienes debe ser por elección no por necesidad.
“…No nos debería importar más los bienes de los que exportamos, a menos que tengamos una redundancia de moneda, que por lo tanto nos conviene forme parte de nuestras exportaciones…”
Sus postulados estuvieron influenciados por su alrededor, que es diferente al actual. Los avances tecnológicos, las alianzas, divisiones políticas fueron influyendo en las decisiones de cada país.
Así, en este punto creo que Argentina no coincide. Como productor de bienes primarios y exportador de los mismos, se ve en la obligación de importar el resto de los bienes no producidos aquí como la tecnología necesaria para la optimización de los recursos. Lo que si se da como dice Ricardo, es muchas veces una cuestión de intereses donde se intercambia lo que cada país tiene para dar que beneficie al otro.
PREGUNTAS
1. Cree que el dólar de hoy, es el oro de su época?
2. A lo largo de su ensayo habla de cómo la banca debe comportarse en diferentes circunstancias. Qué rol piensa que debe tener el estado en la economía?
3. La banca de Inglaterra simplemente se limitaba a seguir el mercado. Cree que el funcionamiento actual de las instituciones bancarias es más eficiente?
El texto “The High Price of Bullion” de David Ricardo comienza explicando como se distribuye la proporción del dinero entre las naciones dependiendo de su comercio y su demanda. A su vez, explica como el descubrimiento de una mina de oro generaría un aumento en los precios locales, por lo tanto, se generaría un intercambio entre la exportación de ese oro y la importación de algún producto. Por otro lado, el texto explicara como el Banco de Inglaterra tomaba distintas medidas para regular el aumento de los precios. Ricardo explicara que un exceso de dinero en circulación crearía un aumento generalizado en los precios por lo tanto el Banco debería quitarlo de circulación hasta que se ajuste en el precio del oro al precio de acuñación. Por último, el autor dará distintas recomendaciones o planteos sobre las distintas situaciones pueden ocurrir con la moneda y su circulación.
Lo que encuentro mas novedoso acerca del texto es con la claridad que el autor explica como funciona el tipo de cambio en los distintos países y como el precio de las monedas se ajustan a la moneda de intercambio (oro). Además, como el autor explica las distintas herramientas que posee el Banco de Inglaterra para que no haya un aumento de precio en la moneda pudiendo controlar la inflación. Por otro lado, como explica que el aumento de dinero en circulación se distribuye en las distintas ciudades y en diversas proporciones dependiendo de su comercio y produccion y, que el aumento es solo nominal en ese país. Otra cosa que encuentro interesante es como el autor explica que a partir de la depreciación de la moneda la balanza comercial no puede ser favorable o desfavorable durante mucho tiempo para un condado.
1)¿Cree el autor que la emisión del Dólar Estadounidense (moneda de cambio) funciona de igual forma que la creación de oro?
2)¿Cree el autor que Estados Unidos posee una ventaja frente a los otros países en el comercio internacional debido a que posee la emisión de la moneda de cambio en el mundo?
3)¿Cree el autor que el Banco de Inglaterra debería tener restricciones para la emisión de la moneda? ¿Por qué?
Resumen
David Ricardo comienza el texto hablando sobre el sistema bancario en Inglaterra y como las acciones de estas instituciones afecta al resto de la economía. Al igual que el resto de los autores analizados en clase, puede determinar las consecuencias negativas de una emisión de papel moneda sin estar respaldada por demanda (o metal precioso). Además de esto, incursiona en la investigación de las balanzas comerciales y los efectos que tienen en los movimientos de metales preciosos dentro del comercio internacional. Determinó que era imposible que un país tenga continua y permanentemente una balanza comercial favorable (Con favorable se refería a matemáticamente positiva a favor de su país, se puede ver cierta herencia mercantilista en esta connotación) ya que eventualmente esto encarecería los precios y comenzaría un flujo hacía el exterior tratando de restablecer las paridades previas.
Sorprendente
Es interesante ver como Ricardo relata los “primeros pasos” de lo que se convertiría en el banco central británico (en aquel entonces privado). Principalmente estos dos conceptos me gustaron mucho:
“Si el gobierno le pide al banco que ‘emita’ para pagar deuda, defraudan a los acreedores, aquellas personas frugales y trabajadoras que enriquecen al país, mientras se beneficia a aquellas personas que destruyen la riqueza”.
“Es imposible que el Banco de Inglaterra sea independiente del gobierno, si este último le debe tanto dinero al primero”.
(Citas no textuales)
La primera cita, muestra por una parte como el accionar de la institución beneficia a aquellas personas que se tendría que tratar de desincentivar para maximizar el crecimiento económico. Por otro lado, se puede decir que la segunda frase predice la ola de nacionalizaciones de tales bancos finalizada la segunda guerra mundial. Es motivador ver la esperanza de David Ricardo tratando de dar una solución al problema monetario causado, tal solución siendo una convertibilidad con el oro.
Preguntas
(Asumiendo que David Ricardo conoce el desarrollo histórico de la banca central hasta el día de hoy) ¿Diría que es preferible una criptomoneda fiduciaria a una respaldada por oro cuya institucionalidad depende de un banco central?
(Criptomoneda fiduciaria: No respaldada en nada, emisión cero o constante 100% previsible, transacciones 100% anónimas)
En tiempos de crisis como la actual sanitaria, (En un país cuya moneda sea demandada por sus habitantes) ¿Sería correcto emitir sin respaldo de oro? ¿y en un país cuya moneda no sea demandada?
¿Sería correcto emitir buscando beneficiar a aquellos que promueven el crecimiento económico (ahorristas e inversores) o eso sería distorsionador?
El autor sostiene que los metales preciosos empleados para hacer circular los productos del mundo están divididos en ciertas proporciones entre las diferentes naciones de la tierra. Así divididos preservan en todas partes el mismo valor: tienen un valor intrínseco que depende de su escasez. Si en algún país se establece un banco como el Banco de Inglaterra con capacidad de emitir billetes como medio circulante, luego de una gran emisión el medio circulante reducirá su valor, y los bienes experimentarían un aumento proporcional. La exportación de metal se debe dejar a discreción de los individuos: si es ventajoso exportarlo ninguna ley puede evitarlo. Estas leyes se evaden tan fácil que el valor del lingote tiende a ser igual que el oro acuñado en moneda.
Sugiere que el Banco debería retirar parte de sus notas de circulación hasta que aumente el valor del resto al del lingote de oro. Toda ventaja de exportación de lingotes cesaría y no habría tentación para intercambiar billetes al banco por guineas. El parlamento al restringir al Banco de pagar en especie le ha permitido aumentar a su gusto la cantidad de notas: se eliminan todos los controles contra los excesos de emisión. También sostiene que la tasa de interés no esta regulada por la escasez de dinero, sino por la escasez de capital. Una emisión podría temporalmente bajar la tasa de interés, pero cuando el dinero se absorbe en la circulación, este efecto desaparece.
Me parece interesante estudiar como funcionaba en la antigüedad el patrón oro. La posibilidad de intercambiar billetes por su valor en oro (o algún otro metal) me parece novedoso y es algo ajeno a nuestra generación. Me parece que de ese modo los habitantes tenían un respaldo mas certero y seguro del valor de sus billetes. Me pregunto que beneficios trajo abandonar el patrón oro y adoptar el patrón dólar. Me parecieron muy claras las sugerencias de Ricardo de lo que debería hacer el Banco de Inglaterra, y sus ideas. La emisión de billetes y el consiguiente “atraso cambiario” que provocan una gran salida de capitales son temas que siguen en debate en la actualidad. Finalmente me llamó la atención la frecuencia con la que Ricardo citaba a Smith y se valía de sus ideas para complementar las suyas.
¿Qué intereses tuvo el Parlamento inglés en el momento en el que sancionó la ley que eximia al Banco de Inglaterra a realizar pagos en especie? ¿Eran conscientes de la depreciación del billete que provocaría?
¿Qué efectos hubiera tenido en la economía real la sugerencia de Ricardo de retirar parte de los billetes en circulación? ¿Se llevo a cabo finalmente esta sugerencia?
¿Podemos decir que Ricardo planteaba una noción incipiente de la política monetaria contractiva? ¿Qué precedentes había ya en esta materia?
Resumen del texto:
David Ricardo hace un espectacular análisis sobre el papel de la moneda acuñada en metales y la posterior emisión de notas o papeles sin respaldo alguno. Su estudio nace con la declaración de que la moneda -y posteriormente las notas del Banco de Inglaterra- es solo un medio de pago y que el valor de este fluctúa bajo la ley que regula a todas las demás mercancías. Se adentra en la balanza comercial de un país y explica la importancia de los precios relativos en la economía, que siempre tendera al equilibrio gracias a la exportación e importación de bienes y que, a la existencia de cualquier ley prohibitiva al comercio, el mercado lo evadirá fácilmente y saldrá victorioso. Advierte con bastante anticipación la importancia de tener una Banca Central independiente al Estado, ya que, este último organismo -por intereses innatos- suele llevarnos a desequilibrios que no aumentan la riqueza nacional, sino que más bien, la destruyen.
Lo interesante o sorprendente del texto:
Me parece interesante como él alega -citando a Thornton- que el metal bajo el cual debe respaldarse la moneda es el escogido por los ciudadanos, que lo hacen al ver como otros metales constantemente tienen fluctuaciones en sus valores. También es muy clara la dura critica que le hace al Estado cuando con emisión paga deudas y como esta deuda solo redistribuye el dinero entre los Gobernantes y los tenedores de deuda pasivos, perjudicando totalmente a los mayores benefactores de la sociedad y que por ende poseen riquezas que pueden prestar al Estado para que este realice sus gastos. Por último, me quedo con el aprendizaje de que la emisión solo transfiere riqueza en favor de A y al banco central, pero, quitándoles una proporción de riqueza igual a B y C, más nunca aumentándola porque esto solo se dará cuando se aumenta la productividad de Inglaterra y su capital.
Preguntas:
1. ¿podría detallar más la solución gradual que platea al final de todo el reporte?
2. ¿Quiénes podrían/deberían compartir el mismo papel moneda y por qué? Refiriéndome a distintas naciones. (como lo hace la Unión Europea)
3. ¿Qué opina el autor acerca del famoso “pass-through?
1) RESUMEN
David Ricardo publica su texto “El alto precio de los lingotes” en 1810, allí expresa su opinión sobre la depreciación del papel de la moneda ya que en Inglaterra en esa época se había suspendido la convertibilidad del papel moneda en oro; Ricardo lo que hace es exponer los problemas o consecuencias que trae romper con dicha convertibilidad. Considera que el oro y la plata tienen un valor intrínseco que depende de la escasez, de la cantidad de trabajo en obtenerlo y del valor del capital empleado en las minas para extraerlo. Si alguna mina de oro es descubierta, el valor de la moneda disminuirá ya que se da un aumento en la cantidad de metales preciosos, además si hay gran cantidad de oro, los precios de los bienes se encarecen y si hay una pequeña cantidad de oro, los precios se abaratan. La solución a este problema, según Ricardo, es que el Banco de Inglaterra debe disminuir la cantidad de papel moneda en circulación hasta que los precios del oro y la plata se redujeran a su precio de acuñación.
2) CONCEPTOS NUEVOS
*No tenía conocimiento del aporte de David Ricardo sobre la depreciación de una moneda, es muy interesante ya que es algo que se empieza a debatir desde esa época y que en la actualidad tiene mucha relevancia.
*La depreciación en el valor real de los billetes de banco es causada por la gran cantidad que el mismo Banco ha puesto en circulación, todo esto se contrarresta con la exportación de metales preciosos.
3) PREGUNTAS AL AUTOR
* ¿Considera que la depreciación del papel de la moneda siempre es algo que genera problemas?
*¿Qué piensa sobre la “Paridad del Poder Adquisitivo”?
*En esa época Inglaterra era un país fuerte económicamente, ¿una depreciación de la moneda no ayudaría en las exportaciones encareciéndolas y generando efectos positivos?
Resumen
El valor del oro y la plata depende de su escasez, cuando en una nación hay un aumento de la cantidad de metales precios, la moneda de ese país verá reducido su valor, y habrá un desequilibrio en comparación con las demás monedas de otros países previo al establecimiento de la banca, con la llegada de este último, cuando se genere un exceso de billetes, el mismo perderá valor, ambos procesos generan incentivo para la exportación de la moneda a cambio de bienes. La depreciación se contrarresta con la exportación de los metales preciosos, y siempre para la exportación e importación se tiene en cuenta el tipo de cambio, en ambos países. Cuando existen dos metales como medio de circulación, el valor de uno está sujeto al otro, por lo tanto, para solucionar este problema, habría que hacer de uno de los metales la medida estándar de valor, y el otro fluctuaría para encontrar su propio valor. La depreciación también puede derivarse de la práctica de recortar las monedas, así los precios de los productos por los que son intercambiables verán crecer su valor nominal. Una consecuencia de la prohibición de pagar en especies que se le impuso al banco, ha sido que los mismo han adquirido el poder de aumentar o disminuir el valor del papel moneda. Cuando se disminuye la cantidad de papel circulando, aumenta el valor del mismo, así mismo también aumenta el valor de la moneda actual en este caso que hay en Inglaterra, entonces podemos concluir que la depreciación real de los billetes de banco ha sido causada por la abundante cantidad que el banco ha enviado a circulación. El banco de Inglaterra es el regulador de los demás bancos del país, estos últimos sólo pueden aumentar o disminuir la circulación de sus notas cuando el banco de Inglaterra haya previamente aumentado o disminuido las suyas. La tasa de interés está regulada por la abundancia o escasez de esa parte del capital, que no consiste en dinero; así mismo el interés puede estar debajo de su nivel natural cuando hay una abundancia de dinero. Cuando hay una depreciación, los intereses que se pagan de las deudas contraídas antes de este suceso no experimentan un incremento, sin embargo, los productos si. La solución que se propone para estos problemas con la moneda es la disminución gradual de las notas en circulación hasta que los precios del oro y lingotes de plata se redujeran a su precio de acuñación.
Novedoso
Me pareció interesante que cuando en un país, se da gracias al descubrimiento de una mina de oro, una disminución de la moneda de esa nación, que la moneda pasé a ser un artículo de exportación, y que importen bienes, por qué eso podría causar una balanza comercial desfavorable. Así mismo me pareció novedoso, que cuando en una nación el medio circulante consista de dos metales, el valor variable de uno este sujeto al de otro. También me pareció importante destacar el papel de los directores de los bancos, que, sin tener la restricción de pagar en especies, por su seguridad ellos no emitían tanto dinero, y mantenían dentro de todo una exportación moderada. Igualmente, algo que desconocía era que el dinero de un condado se divide entre sus diferentes provincias de acuerdo a su comercio, a sus pagos y a lo que pueden requerir en comparación con el comercio del conjunto.
3 Preguntas
Qué medida considera que el estado podría tomar para contratarrestrar la depreciación de la moneda?
¿Sí la ley contra la exportación de Guineas es considerada una barrera inútil, que otra ley considera usted que hubiese sido mejor aplicar para evitar la exportación de las mismas?
¿Si las otras naciones dejan importar nuestro dinero a cambio de sus bienes, que sugiere hacer para que nuestra moneda vuelva a equiparse con la de los otros países?
Sofía Marinkovic Dal Poggetto
Nro de Registro: 888766
Texto “The high price of bullion” (David Ricardo)
1- Resumen
El autor da razones de por qué es necesario volver al régimen de convertibilidad con el oro. Explica cómo es que se estuvo dando un proceso continuo de depreciación de la moneda dada la emisión de papel-moneda por encima de los niveles de reserva de oro (reducción del valor del circulante en relación al oro). No es que el precio del oro aumentó (el precio del oro expresado en otras monedas se mantiene constante), sino que el valor de la moneda local cayó. El efecto de la emisión tiene el mismo efecto que tenía limar las monedas de oro (clipping): reducen el valor de la moneda.
Este efecto tiene un impacto negativo de varias formas: afecta a los términos del intercambio con otros países, perjudica a los tenedores de dinero y también a los acreedores en moneda local.
Dadas todas las consecuencias que trae la ruptura de la convertibilidad con el oro, principalmente por la falta de independencia del Banco de Inglaterra con el gobierno, el autor marca la necesidad de retomar la restricción de emisión dada por la cantidad de oro en la economía para poder mantener en pie el sistema económico.
2- Conceptos/novedades
a- El autor explica con claridad que un exceso de oferta monetaria en la economía produce una depreciación del papel-moneda en relación al oro. Un incremento del papel-moneda “sube el precio del oro”. Para restaurar el equilibrio es necesario reducir la oferta del papel moneda. Se puede lograr vía contracción monetaria o si es factible vía expulsión del dinero hacia otras economías (si es que se logra aceptar afuera).
b- El autor muestra que el incremento de oferta de dinero, ya sea de oro por el descubrimiento de una nueva mina o emisión de papel-moneda realizada por un banco, tienen los mismos efectos: operan como incentivos a la exportación (ya sea de oro o de monedas). Los efectos son beneficiosos en la medida que el objetivo se cumpla (si no aparecen los problemas mencionados en la sección anterior).
3- Preguntas
a. Si bien existen riesgos al eliminar la restricción de emisión de papel-moneda ¿podría ser que la libertad para realizar políticas monetarias tenga efectos positivos que compensen esos riegos?
b. Dado que la política monetaria puede ser una herramienta muy útil ¿se podría encontrar otra forma para eliminar la dependencia del banco de Inglaterra del gobierno que no implique sacrificar la posibilidad de realizar política monetaria?
c. ¿Se podrían buscar otro/s límite/s a la emisión que no impliquen deshacerse completamente del recurso de la política monetaria?
Resumen
David Ricardo escribe sobre los efectos de expandir la base monetaria sobre los precios relativos de una economía y el rol que desempeña la moneda en ella. El acervo de metales valiosos depende de la riqueza de una nación y en específico de los saldos de su intercambio con las otras naciones. En este sentido, el autor señala que en el caso de que se produzca un shock expansivo en la oferta de un bien, por caso el oro o mismo el dinero circulante, tomarán fuerza los incentivos a exportarlos. Ello se debe a que, a nivel doméstico, el precio relativo del bien que se ha transformado en abundante es menor que en el extranjero. Entonces, como afuera valoran a este bien más que localmente, se exporta. De este modo, Ricardo busca dar comprensión al complejo mecanismo detrás de la constante depreciación de la moneda en Inglaterra. El circulante mantiene una proporción fija con el tamaño de la economía, si se reduce el volumen de circulante, aumentará su valor de tal modo que mantendrá el cociente sin alteraciones, el mecanismo inverso tendrá lugar en el caso de que aumente el circulante.
Lo sorprendente
Me resulto interesante la calificación que realiza Ricardo respecto a los efectos de una expansión en la base monetaria, diferenciando el corto del largo plazo y ponderando nociones específicas, como es la velocidad de circulación del dinero dentro de una nación y hacia afuera de ella. Remarca que los efectos del aumento en la cantidad real de dinero afectan a la economía en el corto plazo, provocando una baja en las tasas de interés y siendo rápidamente volcada en la economía. Sin embargo, este estimulo tan solo durará hasta que el aumento en la base monetaria se vea esterilizado por la suba de todos los otros precios. Entonces, la tasa de interés real volverá a su nivel natural y la economía retornará a su nivel anterior. Esta noción me resulta de suma modernidad, pudiendo ser esta emparentada con la teoría respecto a la política monetaria de Milton Friedman. Ambos coinciden en que cuando esta es utilizada para estimular la actividad económica, por más de que en un principio pueda resultar positivo el efecto, termina aparejando problemas serios.
Preguntas
1. Comentás que el valor de un bien depende de su escasez, el trabajo y el capital empleados. ¿Bajo este paradigma, como podés explicar que algunos bienes, como el barril de petróleo, se pueda comerciar con precios negativos?
2. ¿Siempre es malo incentivar la actividad con política monetaria, o hay alguna excepción?
3. ¿Podrías valorar positivamente a una moneda fiduciaria, sin coeficiente fijo con ningún metal, para ser la moneda de cambio en un país?
The high Price of bullion, a proof of the depreciation of the bank notes- David Ricardo
Resumen:
En su escrito, Ricardo habla acerca de cómo los billetes del banco pierden su valor a raíz del aumento del precio de los lingotes de oro y del daño que podría ocasionar el uso de los billetes. Critica la ley nombrada en el texto, que anulaba la convertibilidad del papel moneda en oro, por lo que a su opinión se debía volver a la conversión del mismo en metales preciosos(oro y plata).Nos dice que la depreciación de la moneda corriente es resultado de su exceso en la economía(da el ejemplo del descubrimiento de una mina de metales preciosos, lo que llevaría a la degradación de la moneda existente por la nueva cantidad descubierta en comparación con la moneda de otros países)y que dicho exceso debe ser compensado por la exportación de los metales y otros bienes donde estos son más caros en otras regiones. En esto nos dice que el país que importa lo hace porque le conviene importar bienes más baratos del extranjero, dada su moneda depreciada. Aclara que lo exportado deberá ser mayor a lo importado sino la balanza comercial será negativa; y que el intercambio de moneda por bienes lo deja en manos de los individuos. Al hacer varias comparaciones entre los valores de los lingotes, chelines y onzas de plata y oro, llega a la convención de que el oro debe ser la medida estándar de valor entre ambos metales. Ricardo plantea como solución reducir la cantidad de billetes en circulación en la economía, equiparándolos con la cantidad acuñada de oro y plata.
Novedoso o sorprenderte
En mi opinión, si bien ya tenía conocimiento del asunto, lo que me llamó la atención fue su explicación de como la exportación de los bienes o en especie la deja a merced de los individuos y como esta es fomentada cuando es ventajosa para el condado o región, llegando una vez más a la conclusión de que como dice Ricardo “los intereses del individuo y la comunidad nunca son contrapuestos” bajo un régimen de libre competencia.
Preguntas
1. Sabiendo que la situación relativa de los países se encuentra en constante cambio hoy en día, algunos exportan e importan mas o menos que otros dependiendo su situación; y no acordando con el hecho de que “algunas naciones desperdician parte de su riqueza o pierden parte de su comercio “dado que ya son naciones pobres y con desventajas con respecto a otras, ¿Qué explicación le daría a esto?
2. ¿Es independiente la disminución de la moneda a causa del aumento de metales preciosos en la economía con la demanda de estos; o de otra forma; la reducción del valor de la moneda a causa de la emisión del banco con la demanda de dichos billetes emitidos?
3. ¿Qué ocurriría si el valor de una moneda supera el valor de la de otra nación en un tiempo prolongado, lo que contradiría su escrito de que “la moneda de un país nunca puede ser por un periodo de tiempo mas valiosa que la de otro”?
Resumen del texto
Ricardo veía con alarma la depreciación de la moneda de su país.
En un tiempo anterior el Banco de Inglaterra emitía dinero en papel que podía ser cambiado por oro.
Pero luego el Parlamento creó leyes que le prohibía hacer ese intercambio y también la exportación de dinero y de monedas, pero permitían la exportación de lingotes.
Por préstamos comerciales y adelantos al gobierno el Banco siguió emitiendo, lo que produjo la depreciación de la moneda y en consecuencia un aumento en los precios. El lingote de oro también aumentó su precio, lo que incentivaba su exportación, al punto de que algunos en contra de la ley fundían monedas para obtener lingotes.
Ricardo decía que el banco debería sacar de circulación el exceso de billetes para restaurar su valor, y la forma que tenía el público de asegurarse de que no se vuelva a emitir sin respaldo en oro era que se dejaran sin efecto las leyes que prohibían al banco cambiar los billetes por oro y la exportación de monedas, que debería ser libre. De esta forma ya no habría incentivos para exportar oro y los bienes importados se cambiarían por productos elaborados en Inglaterra en lugar de oro.
Lo novedoso o sorprendente
Me resultó novedoso que Ricardo planteara que una balanza comercial desfavorable era la consecuencia de una depreciación en la moneda, y que no viera a esa misma balanza comercial como algo dañino si se exportaba oro si este fuera abundante a cambio de bienes que podrían ser beneficiosos para el país.
Me sorprendió que una de las causas del exceso de emisión se debiera en parte a adelantos al gobierno, y que se usara la emisión para encubrir su déficit, que es una práctica común en la actualidad en nuestro país.
Preguntas que le haría al autor
¿No se habría evitado el problema con la exportación desmedida de lingotes y su consiguiente aumento de precio si se imponía una tarifa para su exportación?
¿La derogación de la ley que le prohibía al Banco de Inglaterra cambiar billetes por especies es suficiente para que este sea independiente del gobierno?
¿La obligatoriedad del cambio por especia no es una medida demasiado restrictiva que le impediría al Banco de Inglaterra utilizar la emisión como medida de emergencia para apoyar al gobierno en una crisis?
Resumen
Lo que Ricardo se propone en el texto es la idea de analizar cómo se comporta el precio del oro y que impacto tiene este respecto a todos lo demás bienes. Además, lleva a cabo un estudio para analizar como es el mecanismo de la creación de dinero con respecto a las balanzas comerciales y que sucede cuando un país duplica o triplica la cantidad de moneda pero otro no. Como muestra el autor, no sería problema si todos multiplicasen o dividiesen la cantidad de su moneda en la misma proporción en el mismo momento, ya que solo sería un ajuste de ceros en la hoja de contabilidad. El problema se centra en torno a la escasez o abundancia relativa de un país frente al otro. También enfoca su atención en lo que hoy podríamos llamar “Política Monetaria” cuando hace alusión a las decisiones que tomaban los directores del banco. Retiraban dinero de circulación cuando lo creían necesario o expandían.
Lo novedoso del texto
Lo novedoso del texto es quizás el análisis detallado y minucioso que hace el autor respecto a la moneda. Aunque este es un tópico que ya venía siendo estudiado hace siglos por pensadores como Juan de Mariana, Cantillon, Hume o Smith creo que Ricardo aporta buenos datos sobre la relación entre la libra de ese entonces y otras monedas. También el autor analiza como es el impacto si, por ejemplo, se descubriese una nueva mina de oro. En el caso de que esta se extrajese sin mayor problema, la cantidad del mismo aumentaría y habría sobre abundancia del mismo. Eso daría lugar a una depreciación del mismo contra todos los demás bienes de la economía. Este tema ya era analizado por Adam Smith en “La Riqueza de las Naciones” donde trataba de entender cómo se comportaba el precio de ciertos bienes respecto a la abundancia o escasez de otros.
3 Preguntas que le haría al autor
1. Si el autor pudiese haber visto todo el debate que se fue dando durante los dos siglos siguientes, ¿Cuál consideraría hoy como un buen sistema monetario?
2. ¿Quién fue el autor previo que más influyó en su pensamiento para llegar a las conclusiones que llego?
3. ¿Cree que es el Estado quien debe intervenir en lo que conocemos como “Política Monetaria” o debería ser ajena a este tema, ya que el dinero es previo al mismo?
Resumen.
Tras la suspensión de la convertibilidad del papel moneda en oro en Inglaterra, Ricardo se propone como objetivo explicar con fundamentos la depreciación del papel moneda causada por la superabundancia en su cantidad y no necesariamente por falta de confianza en la autoridad monetaria que lo emite.
Como prueba de que el alto precio del lingote deprecia a los billetes, el autor relaciona la riqueza de un país con la cantidad de dinero circulante. Explica que “si en el progreso hacia la riqueza, una nación avanza más rápidamente que las demás, esa nación requerirá y obtendrá una mayor proporción del dinero del mundo”, entonces sus productos y sus pagos aumentarán, y la moneda general del mundo se dividirá según las nuevas proporciones. De la misma forma, si disminuye parte de la riqueza de alguna nación o si ésta pierde parte de su comercio, no podrá retener la misma cantidad de medio circulante que antes poseía. Una parte se exportará y se dividirá entre las otras naciones.
Así, Ricardo comprueba que la moneda de un país no puede ser por mucho más valiosa que la de otro si tienen iguales cantidades de metales preciosos. Ese exceso de moneda es un término relativo, y si se mantienen sus proporciones, ningun país sería consciente del mismo: los precios de los productos aumentarían por el aumento de la moneda, pero no habría exportación de dinero de ninguno. Por lo tanto, se concluye que una depreciación del medio circulante se da por el exceso de su oferta y esta depreciación se contrarresta con la exportación de los metales preciosos.
Lo novedoso/relevante.
Me llamó la atención que este texto fue escrito como respuesta a la coyuntura vivida por el autor y que de hecho fue presentado en el Parlamento frente a las autoridades. Es interesante como Ricardo reconoció una problemática de la que se sigue hablando hoy en día: la existencia de un sobrante de dinero y sus efectos en la economía. El autor concluyó que este problema provoca una depreciación del oro que a su vez provoca cambios desfavorables en las exportaciones e importaciones, y como respuesta propuso volver al patrón oro. Asimismo, me parecieron interesantes los reclamos del autor respecto del señoreaje, ya que si bien no propuso ninguna solución concreta frente a este problema, el autor estudió las ventajas y las desventajas de que el gobierno posea el monopolio de la emisión de los billetes, resultando en beneficios de la emisión para Banco de Inglaterra.
Preguntas al autor.
1) Dado que realiza esta publicación con el objetivo de que las autoridades monetarias devuelvan el valor a la moneda, ya que tienen los instrumentos para hacerlo; ¿fueron considerados sus aportes por los policymakers contemporáneos a su época?
2) ¿Existe alguna respuesta por parte de bullionistas moderados o antibullionistas respecto de los postulados de Ricardo en este texto?
3) ¿Considera que los movimientos del dinero y de los precios podrían explicarse por otro mecanismo económico además de la balanza comercial?
The High Price of Bullion, es un libro escrito por David Ricardo el cual nos expresa su opinión con respecto al problema de la depreciación del papel moneda en Inglaterra tras la aprobación de la Restrcition Act la cual suspendía la convertibilidad del papel moneda en oro, dada esta ley, el valor del papel moneda superaba el valor en oro que se mantenía en las reservas del Banco de Inglaterra. Esto suponía un gran peligro ya que amenazaba con una posible bancarrota del banco. Bajo este contexto, Ricardo va a criticar esta actuación y va a demostrar los daños que le pueden ser causados a la nación, para finalmente dar su conclusión respecto al tema. A medida que transitamos el texto, Ricardo va criticar a los banqueros ya que dice que se han excedido en el aumento del papel moneda en circulación lo que provoca una depreciación del oro y que afecta a la balanza comercial, también va a proponer que el oro sea la medida de valor en vez de la plata ya que históricamente el oro mantenía mas su valor a diferencia de la plata. Y finalmente concluye diciendo que la solución para la depreciación de la moneda es disminuir gradualmente la cantidad de papel moneda en circulación hasta que llegue al valor que el oro y la plata representan en su acuñación.
Lo que mas me llamo la atención del texto es un comentario que hace Ricardo «El aumento de la denominación de la moneda ha sido el recurso más habitual por el cual una verdadera quiebra pública se ha disfrazado bajo la apariencia de un pago simulado”. Traído a la actualidad esta frase representa mucho hoy en dia y se relaciona con las políticas monetaria que usan los gobiernos para evitar una crisis y es emitir moneda.
Cree usted que el Banco de Inglaterra es independiente al Gobierno?
Cual fue el fracaso de la Restriction Act (1917)?
Cree que los tenedores de dinero son el verdadero mal?
Resumen
Ricardo escribe el texto para alertar al público sobre la depreciación progresiva de la moneda, haciendo hincapié que la causante es la superabundancia del papel moneda. Ricardo señala que el aumento de circulación de billetes por parte de un banco va a tener los mismos resultados que el aumento de oro y plata de una mina, el medio circulante va a reducir el valor y los bienes experimentaran un aumento proporcional. Por lo tanto, el equilibrio entre esa y otras naciones solo sería restaurado por la exportación de parte de la moneda. Entonces concluye que la moneda en si no produce ningún ingreso. Además, Ricardo ve con preocupación que el parlamento haya permitido q los bancos puedan aumentar o disminuir a su gusto la cantidad de papel moneda ya que el valor del papel moneda radica en su cantidad.
En conclusión, Ricardo propone como solución de todos los males de la moneda que el Banco disminuya la cantidad de su papel moneda en circulación hasta que hayan logrado alcanzar igual valor con las monedas que representan, o, en otras palabras, hasta que los precios del oro y lingotes de plata se redujeran a su precio de acuñación.
Novedoso
Como novedoso quiero rescatar la noción de Ricardo sobre que una caída de demanda de dinero pueda causar inflación. El autor dice: El valor del medio circulante de cada país tiene cierta proporción con el valor de los productos que circulan. En algunos países esta proporción es mucho mayor que en otros, y varía, en algunas ocasiones, en el mismo país. Depende de la rapidez de circulación, del grado de confianza y el crédito existente entre los comerciantes.
Por otro lado, Ricardo menciona que el aumento de la denominación de la moneda ha sido el recurso más habitual por el cual una verdadera quiebra pública se ha disfrazado bajo la apariencia de un pago simulado. Al financiarse el Estado vía emisión monetaria lo que termina haciendo depreciar la moneda frente al oro y así reducir la deuda en términos reales, perjudicando enormemente al acreedor y beneficiando al deudor.
Preguntas
¿Cómo disminuiría usted la cantidad de dinero en la economía de una forma permanente? ¿No sería menos contractivo dejar de emitir dejando que los precios aumenten hasta llegar al equilibrio?
¿Cree que es un acierto tener un Banco central? ¿Por qué?
Resumen: el texto de David Ricardo busca explicar como un aumento en la emisión de dinero deriva en e aumento de los lingotes de oro. Y encuentra que hay una relación directa. Piensa que el alto precio del lingote es una muestra de la super abundancia del papel moneda. en el mundo hay una distribución del oro y la plata. Estos están distribuidos. pero cuando un país comienza a crecer más rápidamente que los demás requiere de más metales y aquí se da una nueva distribución. En caso de que todos los países emitan billetes en igual proporción las distribuciones no variarían, solo dará como resultado un aumento de los precios (incluido el precio del oro) , pero no habrá exportaciones de dinero. Ricardo demostró que todo lo contrario ocurre cuando hay emisión desde un solo país, lo cual lleva a un desorden que debe ser ajustado mediante exportación de dinero y deriva en una nueva distribución, Además, explica que un aumento del oro (descubrimiento de una mina) hace que haya superabundancia de oro. Como consecuencia se devalúa la moneda local y aumentan los precios de los bienes y esto fomenta la exportación de oro y dinero (un bien superabundante para ellos) y a cambio recibe manufacturas que utilizadas para la producción derivan en más riqueza. Ricardo asemeja esta situación del descubrimiento de la mina con la creación de un banco central que elevaría la oferta de dinero y ve en ellos comportamientos similares.
Novedoso: lo novedoso del texto, en mi opinión radica en la importancia que David Ricardo le da a la emisión y advierte de los peligros que genera. Y a la especial importancia que le da al comportamiento de los banqueros. Como se da cuenta que la emisión puede distorsionar las deudas ya que, a pesar de cumplir con el pago nominal, en términos reales los acreedores pierden. Y como el dinero cae en las manos equivocadas. “pretendido de este tipo, por lo tanto, en lugar de aliviar, agrava en la mayoría de los casos la pérdida de los acreedores del público; y sin ninguna ventaja para el público, extiende la calamidad a un gran número de personas inocentes. Ocasiona una general y perniciosa subversión de las fortunas de personas privadas; enriqueciendo en la mayoría de los casos al deudor inactivo a expensas del acreedor trabajador, transportando gran parte del capital nacional de manos de quienes probablemente aumenten y mejoren a aquellos que puedan disiparlo y destruirlo.” Y por último me encuentro completamente en línea con el pensamiento de Ricardo sobre la banca con 100% de encaje (si entendí bien). El cual logra que el papel moneda realmente tenga valor ya que refleja el valor real de los depósitos, y esto evita corridas bancarias, emisión por medio de prestamos (como los bancos de hoy en día) y que los ahorristas realmente mantengan a salvo su dinero.
Preguntas:
1) ¿A qué se refiere con que el banco puede pagar deudas en especias? ¿ existe algún caso, a lo largo de la historia en el cual un país haya sacado ventaja de las depreciaciones de una moneda y licuado una deuda internacional con otro país?
2) Creo no haber comprendido muy bien este punto, pero si Ricardo afirma que el exceso de dinero lleva a el aumento de precios de bienes y por ende facilita la exportación del primero. ¿solo se refiere a el oro y la plata o monedas fuertes como el dólar? Ya que sino todos los países imprimirían para exportar
Resumen
El tema central del texto es la depreciación del papel moneda, y Ricardo afirma que esto se produce debido al exceso de cantidad de la misma. El autor sostiene que, si una mina con metales preciosos fuera descubierta en un país, o si su Banco Central emitiera una mayor cantidad de billetes, esto sólo provocaría que se deprecie el valor de la moneda circulante y que los bienes aumenten su precio de forma proporcional. De esta manera, el equilibrio con otros países sólo volvería a establecerse a través de la salida (exportación) de parte de esa moneda. A partir de esto, concluye que, si dos países poseen la misma cantidad de metales preciosos, la moneda de uno no puede ser más valiosa que la de otro durante un largo período de tiempo, ya que este mecanismo de exportación hace que las monedas vuelvan a equilibrarse. Afirma que se puede saber el valor relativo del oro en dos países a partir del tipo de cambio. Finalmente, sostiene que la depreciación de la moneda de un país le sirve al gobierno para disminuir su deuda pública en detrimento de los acreedores privados.
Novedoso
Me llamó la atención cómo Ricardo describió el efecto del aumento de la cantidad de dinero sobre la tasa de interés. Al igual que muchos economistas modernos, reconoció que la abundancia de dinero provoca una disminución de la tasa de interés sólo en el corto plazo, pero que luego vuelve a su nivel “natural” a partir de diversos mecanismos de ajuste. De esta forma, al igual que Milton Friedman, afirma que un exceso en la cantidad de dinero no puede afectar de forma permanente la tasa de interés, y que una disminución de la misma sólo puede producirse a partir de la competencia de capitales, y no por la cantidad de dinero.
Preguntas
1. ¿Qué piensa del sistema monetario moderno, en el que el dinero es fiduciario y no tiene respaldo en ningún otro bien?
2. ¿Por qué cree que el Parlamento inglés no le permitió al Banco de Inglaterra pagar en especie, contribuyendo así a que este aumente o reduzca la cantidad de papel moneda circulante de manera discrecional?
3. ¿Qué niveles de inflación fueron alcanzados en la Inglaterra de su época a partir de la depreciación de la moneda? ¿Cuán elevada era la volatilidad de precios?
1) Los metales preciosos que circulan, como el oro y la plata, se dividen en las distintas naciones de acuerdo a sus niveles de comercio y riqueza. Pero el valor de estos metales preciosos depende de su escasez, del trabajo en producirlos y del capital empleado en las minas de oro y plata. Cuando abundan, su precio se abarata. Como vimos con los escolásticos, una nueva mina de oro que aparezca no hace más rica a la nación sino que abarata el precio del oro. Sinónimo de un incremento en la oferta de dinero de un Banco Central. No hace más que depreciar la moneda hasta que represente el nivel de comercio e industria proporcional a esa nación. El único efecto real que se produce entonces es la exportación del oro. Aprovechando las ventajas comparativas: exportamos lo que producimos barato, y el resto importa aquello que se consigue más barato afuera. Estas exportaciones se darán hasta que los niveles de oro y de la moneda se restauren al nivel previo a la aparición de la mina. Llegando a un equilibrio en el mediano plazo con valores proporcionales a los de la industria y comercio de cada nación.
2) Es llamativo el apoyo de Ricardo hacia la exportación de oro y bienes. Siempre es beneficioso. Siempre y cuando en contrapartida importemos manufacturas que incrementen la productividad. Allí radica la riqueza, y no en los metales preciosos que acuñemos. Hoy día es un tema de debate. No tanto la primera parte pero fundamentalmente lo segundo. Se cree que eso resultaría en un saldo comercial negativo. A lo que Ricardo respondería “If it be advantageous to export it, no laws can effectually prevent its exportation”. Mostrando la fuerza del mercado. Donde habite la competencia y el interés individual, esto ocurrirá indefectiblemente. Ya que todo bien inherentemente irá hacia el mercado más ventajoso. Además, restringiendo exportaciones y controlando el mercado se depreciaría la moneda y se elevarían los precios. No olvidemos: de una moneda redundante proviene una balanza comercial negativa. Perdurando el exceso de moneda/oro, se modifican precios y las proporciones de riqueza de cada nación. Porque las monedas son un bien “más” y como todo bien, tiende a estabilizarse en el mercado.
3) A- ¿Hasta qué punto conviene importar y no procurar el desarrollo de una industria que pueda competir, para evitar así un gasto oneroso en importaciones a largo plazo?
B- ¿Emisión de un Banco Central debe guardar relación con el incremento de la producción de un país para que no se traduzca en un aumento generalizado del nivel de precios y una depreciación de la moneda?
C- ¿Independencia del Banco Central del Gobierno aseguraría una menor depreciación de la moneda? ¿Pero a su vez no empeoraría su situación financiera obligándolo tomar deuda con el exterior y otros organismos? ¿Puede darse una variación perpetua de la moneda producto de malas políticas monetarias y de una estrecha relación del Banco Central con el Gobierno?
Resumen
David Ricardo, decide escribir su artículo ante la observación de la progresiva depreciación de la moneda. Aunque parte de la población lo negara, para él, resultaba indispensable determinar la causa. Tomando las implicancias dentro de una nación que descubre una nueva mina, introduce los similares efectos que los bancos nacionales pueden producir. La variación de la cantidad de dinero de un país solo va a afectar momentáneamente a las proporciones de los países en su conjunto, será por exportaciones o importaciones que dichas proporciones se restablecerán. Algo similar ocurre con la tasa de interés, por más que sea evidente que al incrementarse significativamente la cantidad de dinero la tasa caiga, será cuestión de tiempo que los precios aumenten y la tasa regrese a sus niveles iniciales. La diferencia reside en que, si se trata de papel, los efectos en los precios serán solo a nivel local y nominal. Demasiada cantidad de dinero va a concluir en una depreciación de este y será el papel quien cambio el valor y no el oro. El dinero no es un material ni una herramienta para trabajar, por más que se reciba dinero como compensación, sus ingresos reales estarán determinados por el valor que tenga ese dinero y no la cantidad. La solución propuesta consiste en que el banco disminuya de forma gradual la cantidad de notas en circulación hasta que se alcance una igualdad con las monedad que representan.
Sorprendente
El texto me presento ciertas dificultades a la lectura, por más de confundirme en ciertos puntos por las diversas monedas y valores con las que trata, pude extraer algunos conceptos que me parecieron sorprendentes e importantes. Por un lado, la exposición que realiza sobre el rol de la depreciación con respecto a las deudas del Estado. Sin “Pelos en la lengua” sintetiza que el paso del tiempo puede resultar una estafa a los acreedores si es que el dinero pierde valor. Otro punto que me sorprendió es cuando analiza los efectos sobre la tasa de interés, encontré ciertas similitudes con lo que Friedman trata en su texto “The role of monetary pólice”. Ambos afirman que mantener una tasa de interés baja es algo temporal.
Preguntas
¿Cree que sus débiles esfuerzos fueron considerados por el gobierno Ingles a lo largo de todos estos años?
Si existiese la posibilidad de que todos los países principales de Europa tengan una moneda en común, ¿Cree que serian mayores los beneficios que los sacrificios?
Si un gobierno aumenta la cantidad de dinero constantemente, esforzándose por mantener una tasa de interés baja, ¿Puede ocurrir que los precios suban de manera tal que la tasa de interés de
termine más alta aun de lo que estaría por las expectativas de que los precios continúen subiendo en el futuro?
Resumen
Ricardo plasma en el reporte su preocupación por la depreciación progresiva del papel moneda. El escritor plasma allí razones que prueban que el papel moneda se devalúa producto de una superabundancia de su cantidad y no por la falta de confianza en el Banco de Inglaterra. En este aclara que, si se descubriera una mina de oro en un país, la moneda reduciría su valor como consecuencia del aumento de la cantidad de metales preciosos puesto en circulación. En cambio, en lo que respecta a cantidades iguales de metales preciosos, la moneda de un país nunca puede ser por un período de tiempo mucho más valiosa que otra. Luego de incluir observaciones de sus colegas finaliza recomendando que para recuperar el valor de la moneda el banco debería gradualmente disminuir la cantidad de sus notas en circulación hasta que hayan logrado alcanzar igual valor con las monedas que representan.
Conceptos
El oro y la plata tienen un valor intrínseco que no es arbitrario, sino que depende de su escasez, la cantidad de trabajo otorgada para su adquisición y el valor del capital empleado en las minas que lo producen. A su vez otro concepto a destacar se encuentra en la mirada de Hume sobre el precio de la moneda: El valor del medio circulante de cada país tiene cierta proporción con el valor de los productos que circulan. En algunos países esta proporción es mucho mayor que en otros, y varía, en algunas ocasiones, en el mismo país. Depende de la rapidez de circulación, del grado de confianza. y el crédito existente entre los comerciantes, y sobre todo, en las operaciones juiciosas de la banca.
Preguntas al autor
Si tuviera que analizar la depreciación de la moneda argentina en este momento, ¿recomendaría un sistema de convertibilidad aplicado como en su momento lo llevó a cabo Pellegrini?
Además de la cantidad de metales o reservas y el intercambio de un país, ¿qué otros factores tendría en cuenta para determinar la depreciación de la moneda de ese país? ¿Incluiría los factores que menciona Hume en su observación?
-En los casos de que haya una abundancia de metales preciosos como el oro los precios de los bienes tendería a subir en esos países sin embargo sin la prohibición de exportancion lo que ocurrirá es que la proporción entre las tenencias de esos metales entre países al mediano-largo plazo se reestablecerá porque los países donde es mas caro el oro compraran bienes de donde es mas barato. Así se da el pago de deudas donde la ventajas las obtengo de enviar un bien o pagar con una moneda que valga mas en el país del acreedor. Para paliar los efectos de una depreciación de una moneda es la exportación de los metales. La búsqueda de un medio circulante fue importante prohibiendo la acuñación de la plata en los bancos por su bajo valor. El papel del banco central es tratar de absorber ese dinero papel para evitar la depreciación.
-Las cosas que me llamaron la atención fue la diferencia entre el valor del oro y su precio monetario, también la propuesta de en caso de que se devalue una moneda de Locke de fundirla y venderla por la de mayor valor como por ejemplo la plata en donde se deja fluctuar el valor de la moneda de oro. La prohibición de acuñación de ciertos metales y momentos de la historia de Inglaterra donde se evito las leyes de prohibición de exportar guineas
-¿Cuáles son los incentivos de un país a prhibir la acuñación de una moneda, prohibiendo la libre competencia de monedas?
-Usted aclara que “si en Londres se agregara un millón a la cantidad en circulación, la moneda se volverá más barata allí que en otros lugares, o los bienes se volverán más caros, por lo tanto los bancos del país tomarán ventaja de la deficiencia relativa en la moneda del país, y aumentar la cantidad de sus notas en la misma proporción que el Banco de Inglaterra. ¿Por qué los otros bancos harían esto si se quiere evitar los efectos de una inflación?
-¿Porque en un momento explica en contraparte a como lo venia haciendo que los bancos podían contrarrestar los efectos de una inflación diciendo que los bancos no son potentes motores de la verdad, al crear dinero no pudiendo disminuir sus beneficios y aumentar la tasa de interés?
Resumen:
Ricardo manifiesta que el dinero es distribuido de acuerdo a la balanza de comercio de los países. Una nación que avanza rápido obtendría una mayor proporción del dinero del mundo. Su comercio, sus commodities y sus pagos se acrecentarían, a la vez que la moneda del mundo se encontraría dividida en estas nuevas proporciones. Por otro lado, una nación que pierda parte de su riqueza y su comercio, no logrará retener la misma cantidad de dinero en circulación, siendo que una parte se exportará y se dividirá entre las otras naciones. Considerando un escenario en el cual dos naciones tengan el mismo comercio y sus exportaciones e importaciones sean iguales, se realizarán pagos pero no variará la cantidad de dinero de ninguno de los países. Una depreciación del dinero en circulación es el resultado de su abundancia y, por lo tanto, es contrarrestada por la exportación de metales preciosos. Ricardo proclama que el papel moneda de una nación debe ser representativo, puesto que solamente comparándolo con esta norma se logra estimar su regularidad o depreciación. El autor sostiene que el oro debe ser la medida de valor, en lugar de la plata, por el ratio de comparación entre ellos a favor del oro. Ricardo asegura que los banqueros se han excedido en el aumento de papel moneda en circulación, suscitando una depreciación del oro que, a su vez, genera alteraciones desfavorables en las exportaciones e importaciones. Como solución, el economista propone seguir un patrón oro, en el cual el papel moneda esté lo suficientemente respaldado por las reservas de dicho patrón, representando el valor del papel moneda con su mismo valor en oro.
Aquello que me resultó novedoso/sorprendente:
Ricardo declara su opinión acerca del problema de la depreciación del papel moneda en Inglaterra, dada la suspensión de la convertibilidad del papel moneda en oro. Lo que inquietaba al autor era el hecho de que el valor del papel moneda excedía el valor en oro que se mantenía en las reservas del Banco de Inglaterra, lo que presumía un grave peligro para una posible bancarrota del banco. La solución que expone Ricardo es que el Banco de Inglaterra ha de disminuir, de manera gradual, la cantidad de papel moneda en circulación hasta que se llegue al valor que tanto el oro como la plata representan en su acuñación. El fracaso del papel moneda ocasionaría consecuencias desastrosas para el comercio. Si el Banco tuviera menos guineas de las que tuviera en billetes en circulación, no lograría pagar sin provocar un daño al país, siendo que el precio del lingote de oro continuaría muy por encima del precio de acuñación. El exceso de moneda se intercambiaría por guineas en el Banco y al exportarse, se retiraría repentinamente de la circulación. De esta manera, antes de pagar con seguridad en especie, el exceso de billetes debe ser retirado, de forma gradual, de la circulación, puesto que de esta forma se sentirían sólo pequeños inconvenientes. Según Ricardo, jamás se alcanzará un estado equitativo de la moneda, si no es por esta solución o por el fracaso del papel moneda.
3 preguntas que le haría al autor:
1) Usted afirmó que la exportación de la moneda es causada por su bajo valor, mientras que el exceso es sólo un término relativo, puesto que la demanda extranjera surge de la deficiencia comparativa de la moneda del país importador, lo cual genera que su valor sea superior. ¿Qué podría decirse de un país que, al importar ya sea bienes o moneda de otro país que sufre de inflación, importe también este aumento generalizado de los precios?
2) Usted explicó que si en algún país fuera descubierta una mina de oro, el valor de la moneda de ese país se reduciría como consecuencia de un incremento en la cantidad de metales preciosos que se incorporaron a la circulación. Así pues, la moneda no poseerá el mismo valor que en otros países, lo que incitaría que sus bienes sean exportados a otras naciones en los que los mismos bienes son más costosos, hasta que la mina cese de ser productiva. ¿Qué opina de la película “Diamante de sangre”, en la cual se explicita como los astutos empresarios guardaban cantidades extravagantes de piedras preciosas en bóvedas, y no las sacaban al mercado para asegurarse de que la oferta no se acrecentara, y así poder mantener su elevado valor? ¿Piensa que este escenario es económicamente rentable, moralmente desacertado o ambos?
3) ¿Cree que puedan encontrarse razones por las cuales sea favorable para una nación importar más de lo que se llega a exportar, más allá de que el país en cuestión posea una cantidad extra de divisas?
Guía de lectura – Ricardo
Resumen:
El principal objetivo que tiene el texto de Ricardo es mostrar las grandes consecuencias que produjo la ley de restricción (1797), por la cual se suspendía la convertibilidad del papel moneda en oro. El autor explica que luego de la aplicación de esta ley, se generó una depreciación de la moneda ya que había más cantidad en circulación de la que el Banco de Inglaterra tenía para respaldar con sus reservas de oro. De dicha depreciación también podemos observar cambios desfavorables en los intercambios con el exterior. Por último, Ricardo comenta un ejemplo que dio Adam Smith, donde la denominación de la moneda es utilizada por el Gobierno, aumentándola para pagar deuda pública, lo cual provoca una gran perturbación en las fortunas de los acreedores, que el autor los denomina como aquellos que generan el capital. Como solución, Ricardo propone que el Banco debería disminuir la cantidad de sus notas en circulación hasta que el valor del oro (en lingotes) llegue a ser igual que el precio de acuñación.
Aquello novedoso o importante:
Me pareció muy importante el tema de que el Banco de Inglaterra mantenga una relación más independiente del Gobierno, ya que como comenta Ricardo, al tener una relación muy estrecha no se limitan los préstamos al sector público superando el capital que posee el Banco. Y al ser esto así, se ve comprometida la sostenibilidad del banco, puesto que generalmente dichos préstamos no son pagados. Me interesó este comentario del autor ya que se asemeja mucho a la situación de nuestro Banco Central, el cual es uno de los principales acreedores del Gobierno y que también muchas veces genera emisión para realizar dichos préstamos.
Preguntas:
1) ¿Para Usted, al tener una superabundancia de la cantidad de medio de circulación, la única manera de volver al equilibrio es con la exportación del excedente de moneda? ¿O existen otras medidas que se pueden tomas?
2) ¿Cuál es su opinión respecto de la situación actual, en la cual Argentina se ve obligada a endeudarse, superando sus reservas, para prestar dinero para afrontar los efectos del Cod-19?
3) ¿Cuáles cree Usted que pueden ser otras formas de que la moneda se deprecie, además del aumento de su cantidad?
Registro: 892224
RESUMEN
David Ricardo en su texto “high Price of bullion” analiza las consecuencias de la devaluación de la moneda. Para esto expone distintos análisis y cita regularmente a A. Smith y a Thornton. Para él la principal causa radica en la alta emisión de la moneda, la cual nunca es favorable. Cada aumento de la cantidad de moneda disminuye el valor por debajo de los lingotes de oro, ergo por debajo del valor de monedas de países vecinos. Para ejemplificar utiliza la idea de que adquirir una nueva mina le traería poca riqueza al país, debido a que esto supone un aumento en la cantidad, lo que bajaría su valor. Para Ricardo el precio del oro no debería exceder en gran medida el valor de su acuñación. Se hace énfasis en la idea de exportación de los lingotes de oro y como se desarrolla. A mi entender, para Ricardo el parlamento juega un papel importante debido a que mediante leyes puede favorecer a una depreciación (Ej. la ley de restricción).
A DESTACAR
Me llama la atención del texto cuando expone que la tasa de interés no esta regulada por la cantidad de dinero sino por la abundancia o escasez de la parte del capital que no consiste dinero. Es decir que el valor de la moneda de cada país, es proporcional (en cierto grado-medida) al valor de los productos que circulan.
PREGUNTAS AL AUTOR.
1) Si retiramos nivel de oro, bajarían los precios. Cabe preguntarme ¿Por qué entonces en Argentina no retiramos la cantidad de dinero? Se podrían aumentar las tasas de encaje, retirar billetes en circulación, etc.
2) Usted afirma “porque si el oro es más caro en Francia que en Inglaterra, los bienes deben ser más baratos” y luego dice “el oro y la plata deben ser considerados como cualquier bien “Cómo puede ser que todos los bienes sean mas caros en un país menos 1 bien (oro/plata)? No lo seguí en el razonamiento.
3) ¿Si no utilizamos la tasa de interés para regular la cantidad de dinero, que propone? Está de acuerdo con el modelo “inflation targeting”?
Resumen:
Ricardo en esta obra clásica empieza a notar que el incremento de las notas que emite el banco de Inglaterra hace que pierdan valor si se emiten en mayor proporción que los lingotes de oro disponibles en reservas. Esto lleva a un cambio de precios relativos en el mercado, lo que afecta, si hay libre comercio, a la balanza comercial pues los países tenderán a elegir comprar en el exterior lo que les sea relativamente más barato que producirlo en el mismo país. Esto ocurre no solamente en el exterior sino que los precios pueden variar dentro del mismo país, dependiendo de la cantidad de dinero que circule en una zona y la “capacidad de retener dinero” que un lugar posea. Destaca además que la cantidad de moneda circulante debe tener correlación con la cantidad de bienes que circulan y que la tasa de interés no está determinada por la cantidad de dinero circulante. Por último clama por que los bancos no puedan emitir libremente pues esto puede traer desajustes, proponiendo como solución que se debería equipar el valor del papel moneda con el oro y plata.
Sorprendente/novedoso:
El texto goza de una clara actualidad pues se puede comparar con la emisión de los bancos centrales actuales y como se va devaluando la moneda, generando un aumento de los precios, si es que no se incrementa el nivel de reservas. Me parece que el análisis falla en el sentido de que no contempla que la emisión de dinero puede tener como contrapartida un aumento de la oferta que equipare. Estimo que esto es porque Ricardo aún creía como Adam Smith, que el valor de las cosas estaba determinado por el trabajo que hay en ellas.
Preguntas al autor:
-Esta desvalorización que se produce por la emisión, ¿no podría contrarrestarse con un aumento de la demanda de dinero?
– Ya que usted considera que el dinero debe estar respaldado por metales (en su misma proporción preferentemente), ¿Qué opina del dinero por decreto? Que es una forma de dinero fiduciario respaldado por la confianza que haya en el estado emisor.
-¿Cuál debería ser el rol de los bancos, en especial de los bancos centrales?
N° registro: 880.754
Resumen
El autor a lo largo del texto intenta explicar las verdaderas causas de la depreciación del papel moneda que hasta el momento eran, en su opinión, mal interpretadas o ignoradas.
Ricardo propone como causa principal la superabundancia en la cantidad de papel moneda por encima de su respaldo y finalmente propone, como remedio a todos los males que esto provoca, la reducción en la cantidad de notas en circulación hasta alcanzar el mismo valor con las monedas que representan o hasta los precios del oro o plata igualen su precio de acuñación.
Para llegar a esta conclusión, empieza su desarrollo explicando los desajustes que se generarían por desproporciones en la división natural estructural de medio circulante en forma de metales entre distintos países o provincias dentro de un mismo país. Luego extiende este análisis de distorsiones generadas por superabundancia de medio circulante en forma de papel moneda incluyendo a los bancos y su rol de emisores de estas.
Asimismo, en última instancia comenta sobre la pérdida de bienestar social que, producto de que los directores del banco no mantuvieron la cantidad de notas en un nivel razonable, genera la depreciación continua del papel moneda y el agravio que le provoca a los acreedores del público (casi siempre en posición de acreedores y no deudores, lo que hace que sean lo perjudicados finales) al recibir un pago que nominalmente podría parecer razonable pero que realmente están perdiendo con cada uno de ellos.
Temas interesantes
Me pareció muy interesante la idea de que existe un equilibrio de dinero entre países y si su cantidad aumentara o disminuyera, pero su proporción no se modificara, entonces no habría ningún efecto en cuanto al valor del dinero en cada país. En cambio, si solo aumentara su cantidad en uno solo, se generaría una desvalorización relativa respecto al exterior y por tanto habría incentivos a intercambiarlo por productos. Además, este intercambio (por las que no parezca a simple vista) es favorable para el estado porque se estaría cambiando un medio de circulación infértil en términos productivos por productos que pueden ser utilizados como capital.
Además, me pareció muy interesante cuando da a entender que existe una tasa natural de interés y que cualquier aumento o disminución de dinero la podría modificar durante cierto intervalo. No obstante, en el largo plazo volvería a su nivel natural.
Me sorprendió cuando opina que el principal problema de la época en cuando a la excesiva emisión de papel moneda se debe a la íntima conexión entre el banco y el gobierno. Estas discusiones se ven hoy en día.
Preguntas
1) ¿Cree usted que existe una tasa natural de interés? ¿A qué se debe ese nivel natural? ¿Cree que siempre y en cualquier situación sería infértil provocar una modificación artificial en la tasa de interés? ¿existen diferencias en el corto y largo plazo?
2) ¿Considera que el oro es un buen referente para representar un valor de unidad de cambio? ¿Cree que sería mejor otro referente? ¿Qué opina sobre la referencia en la moneda dólar de hoy en día?
3) ¿Cómo calificaría en cuando a su potencial de eficacia en la promoción de la actividad económica a las políticas de demanda, especialmente a la monetaria?
Resumen:
Previo a que sean utilizados como moneda tanto el oro como otros metales preciosos tenían un alto valor intrínseco dado por su escasez más que nada. De la misma manera que se encarece dado por la escasez la abundancia genera un efecto contrario, se degrada. El descubrimiento de una mina en un país daría la capacidad de “exportar” los metales a cambio de mercancía útil para el aumento de riqueza. Ricardo establece un paralelismo entre lo descripto anteriormente y el efecto de un banco que pueda emitir moneda propia. La abundancia de la moneda lleva a la pérdida de valor de la misma y encarecimiento de bienes, donde solo se puede igualar con otro país mediante la exportación de la moneda. A diferencia de autores como thorton para Ricardo una balanza comercial desfavorable se debe únicamente a la voluntad de un país de desprenderse de su dinero.
A lo que el autor quiere llegar es que por un lado los metales preciosos acuñados como monedas implican de por sí trastornos a la hora de hacer operaciones. Por otro lado la emisión de un papel moneda sin ningún tipo de respaldo también es altamente negativo para la economía de un país, y lo fue en esa época en Inglaterra en la cual Ricardo escribe ya que el precio del oro estaba muy por encima del precio de acuñación y esto afectaba la tasa de cambio.
La solución que Ricardo sugiere es un patrón convertible entre la moneda que se emite y el oro como respaldo con un previo ajuste del sobrante monetario, ya que de esta manera se evitan los problemas del metal en sí y la moneda sin respaldo.
Lo novedoso e importante:
En primer lugar comentar que el texto me pareció complejo a la hora de leer y analizar, sin embargo me pareció novedosa la faceta “monetarista” de David Ricardo que no conocía. El análisis que hace tanto de la emisión monetaria sin respaldo como del uso del oro como moneda corriente me parece bastante avanzada para esa época, tanto es así que parte de lo que el autor propone se llevó a cabo durante mucho tiempo hasta Bretton woods.
Por otro lado me parece interesante recalcar la visión de Ricardo en materia de deuda y su análisis de lo que sería un default de un país.
3 preguntas que le haría al autor:
1. Qué visión tiene usted de una entidad centralizada para manejar la moneda de los países?
2. Teniendo en cuenta que el oro ya no es el respaldo de la moneda, está de acuerdo que en la mayoría de los países el dólar lo sea?
3. Cree usted que es una solución viable para un país que su moneda perdió su valor adoptar una más fuerte de otro país?
Ricardo trata el tema de la depreciación de la moneda debido a la emisión de dinero papel. Si en un país se descubriese una mina de oro, su moneda no perdería valor debido al aumento del metal precioso, ya que este se dividiría entre todas las naciones, evitando que los bienes aumenten de precio. El oro y la plata se convertirían en artículos para la exportación, pasando de países en donde su valor es menor a países en donde su valor es mayor, hasta que se restableciera la proporción de capital y dinero en cada país antes de que se descubriera el oro. Pero si un banco comienza a emitir papeles que sirven como dinero en forma de préstamos o adelantos, el exceso de estos causaría una depreciación y un aumento del precio de los bienes. El equilibro con otras naciones solo se reestablecería mediante la exportación de parte de la moneda. Entonces, la emisión del banco funciona como incentivo para la exportación de lingotes, que es lo que contrarresta la depreciación de la moneda.
Podemos afirmar que el valor de las notas depende de su cantidad. El valor de la moneda de oro se ajusta al valor del papel actual, y el papel actual es protegido por los directores del Banco. Si los billetes del Banco de Inglaterra se reducen, el valor comparativo de la moneda de Londres aumentará y los precios de los bienes disminuirán. La solución que propone Ricardo para la depreciación de la moneda es que el Banco disminuya la cantidad de sus notas en circulación hasta que hayan logrado alcanzar igual valor con las monedas que representan. Es decir, hasta que el precio nominal del oro sea bajado al precio de acuñación. Pero cuando los bancos disminuyen la cantidad de dinero en papel que emiten, este aumenta su valor, y también lo hace la moneda. Reconoce que la limitación del dinero en papel traería consecuencias desastrosas, pero sostiene que, si se hace gradualmente, se sentirían pocos inconvenientes.
¿Por qué considera que, si se descubriera una mina de oro, el metal precioso no cambiaría su valor? Aunque se dividiera entre todas las naciones, en cada nación aumentaría la cantidad. ¿No se depreciaría su valor?
¿Considera que el Banco de Inglaterra debería estar manejado por el gobierno?
¿En ninguna circunstancia la emisión o la reducción de emisión de las notas afecta la tasa de interés?
Resumen: En el texto de David Ricardo, se abordan temas acerca de la pérdida de valor de las monedas circulantes.
menciona que si se genera una nueva fuente de oro, por ejemplo, la moneda circulante en el ámbito local se despreciaría, debido a el aumento de la cantidad de metales en circulación, además de que se rompería la proporcionalidad de las cantidades de monedas que se tienen con los países vecinos haciendo que los productos del país en cuestión sean más caros en comparación. Esta desigualdad, según David ricardo, se solucionaría con la exportación de los metales preciosos.
otro tema que menciona es el hecho de que cuando comenzó a darse la depreciación, la moneda corriente valía menos que su valor en oro, por lo tanto se generó un mercado ilegal donde se fundían las monedas acuñadas para transformarlas en lingotes de oro y así poder comercializarlo.
Novedoso: En primera instancia, me pareció que el autor hace un buen análisis acerca del tema del tipo de cambio, y como la exagerada emisión de moneda por los bancos genera la pérdida de valor real de las monedas circulante, en comparación al resto de los países y al oro.
También considero interesante la teoría que genera Ricardo acerca de como si entre los países mantienen una cierta proporcionalidad, respecto a la cantidad de dinero de los países dependiendo de la cantidad de metales que poseen, esto generará una estabilidad en los tipos de cambio y en el precio mundial del oro.
Finalmente, me resulta sorprendente el acercamiento que tiene acerca de las teorías monetaristas, por sus argumentos de que si se bajara la cantidad de dinero emitido se restablecería el orden internacional de precios.
3 preguntas:
¿cree en la posibilidad de que un gobierno en vez de utilizar el excedente de metales para hacer crecer la base monetaria lo usara como forma de ahorro?
¿como afectaria a la proporcionalidad internacional de darse esta situación?
¿no sería útil si el gobierno se encargara de el mercado de la refundición de las monedas de oro cuando estas se deprecian? para eliminar el mercado ilegal y generar otra fuente de dinero con la nueva acuñación.
Resumen General:
El autor plantea que el banco de Inglaterra no debe imprimir papel moneda que no este respaldado por el oro y la plata. Critica a los banqueros por haber hecho esto. El oro y la plata tienen un valor intrínseco que depende de su escasez, del trabajo y capital para obtenerlo. Si la cantidad de oro empleado como dinero en el mundo es pequeña o abundante afectará al precio de los bienes encareciéndolos o abaratándolos. Una depreciación del dinero en circulación es consecuencia de su abundancia y es contrarrestada por la exportación de metales preciosos. El oro deberá ser medida de valor por sobre la plata por el ratio de comparación a favor del oro, ya que puede generar cambios desfavorables con otras naciones. Si los billetes en circulación no están respaldados, no se puede pagar deudas sin causar daño al país. Para esto se debe retirar los billetes en circulación. No se debe importar mas de lo que se exporta a menos que se tenga una cantidad extra de divisas.
Lo novedoso:
Me pareció novedoso la simpleza con la que el autor planteo un mercado equilibrado a través de un respaldo económico hacia la moneda. Y como encara las posibles fluctuaciones que pueden presentarse, por ejemplo, la alusión que hace el autor que la depreciación del dinero se contrarresta con la exportación de metales preciosos que es lo que le da el valor. Para lograr esto se debe retirar gradualmente el dinero en circulación.
A su vez me pareció interesante el planteo de que el país con mayor crecimiento debe tener la mayor proporción de dinero del mundo, en las cuales su comercio y sus pagos aumentan. De igual manera si una nación pierde su riqueza la solución es exportar y dividir entre otras naciones. También menciona la cuestión de la paridad entre exportaciones e importaciones, las cuales no podrían tener más dinero en circulación, de esta forma las naciones podrán pagar pero no aumentar el dinero en circulación.
Preguntas al autor:
Si una economía respalda su moneda en el oro y otra economía respalda su moneda en otro recurso natural debido a que es más escaso o se requiere más trabajo y capital para extraerlo. ¿Cómo equilibrar esta situación?
¿Como llevar adelante la situación de un país que tiene poco dinero en circulación y si exporta sus metales preciosos?
Resumen
En el texto trabajado de David Ricardo, el autor expone los motivos que, bajo su punto de vista, explican la depreciación del papel moneda.
Comienza hablando sobre el oro y la plata y explica cómo el aumento en la cantidad que posee una nación de estos metales impacta directamente en la pérdida de valor del medio circulante, para hacer luego una analogía sobre como afecta, de manera similar, el aumento en la cantidad del papel moneda.
Esta crítica se origina porque en el momento en que el autor escribe, el Parlamento de Inglaterra había permitido a los bancos decidir el nivel de emisión de papel moneda que creyeran pertinente.
A lo largo del trabajo, demuestra como la moneda británica fue perdiendo su valor y finaliza indicando que, por todo lo expuesto, la manera de evitar una mayor depreciación es controlando la emisión nuevamente.
Qué me sorprendió
Me pareció muy interesante cómo el autor plantea la diferencia entre que una nación aumente la cantidad de metal o dinero circulante que tiene, y que todas las naciones lo hagan de forma conjunta; y cómo cada una de estas situaciones afectan de manera distinta las economías de los países.
También destaco la importancia que le da Ricardo a los bancos, sosteniendo que la manera de que el valor de la moneda de un país iguale (nuevamente) al resto de las monedas de otras naciones, es controlando la emisión y retirando dinero circulante.
Por último, me pareció importante la afirmación del autor que dice que “la depreciación del medio circulante es la consecuencia necesaria de su redundancia”, y como esta aseveración es una de las bases de la teoría actualmente conocida como monetarista.
El texto en general trata la idea de cómo la depreciación del dinero se basa en la emisión excesiva del mismo, concepto ya de por si muy sugestivo.
Preguntas al autor
1. ¿Cree que la cantidad de dinero circulante es lo único que determina la depreciación de la moneda?
2. ¿Afecta de otras maneras a la economía la libertad de emisión otorgada a los bancos, más allá de su impacto en la depreciación del papel moneda?
3. ¿Qué medidas recomendaría para controlar la depreciación actual de la moneda argentina?
Resumen
Por distintos motivos, la cantidad de billetes emitidos por el Banco de Inglaterra fue superior al oro de respaldo, existía el riesgo real de quiebra del banco. Esto ocurriría si masivamente los tenedores de billetes iban al banco y pedían su conversión a oro. Para evitar esto, se promulgó la Bank Restriction Act (1797) por la cual se suspendía la convertibilidad de oro a billete y se fijaba un patrón papel sin respaldo metálico. En este contexto, Ricardo expone su Bullion Report ante el Parlamento.
Ricardo explica mediante diversos ejemplos las dinámicas de precios relativos que presentan las monedas y los bienes a través del comercio internacional, de las medidas monetarias internas y de los lógicos principios de escasez y abundancia. Además, Ricardo encuentra dificultades en el comercio internacional dadas las condiciones vigentes, las cuales desincentivaban la exportación de bienes.
La solución que pregona para un sano desarrollo de la economía inglesa es que el Banco de Inglaterra debería absorber todo el sobrante de papel moneda de manera que el valor nominal del total de los billetes sea equivalente al total de oro y plata que haya en las arcas públicas, volviendo de esta manera al patrón oro convertible, aboliendo la restricción del 97.
Me pareció interesante/llamó la atención
Me llamó la atención la fuerte crítica que Ricardo hace sobre la licuación de pasivos vía devaluación de la moneda, llamando esta maniobra un truco claro y evidente de defraudación a los acreedores y al público en general. Más que nada me llama la atención por el público al que le estaba hablando.
No solo critica la práctica diciendo que afecta las riquezas de los acreedores, ‘quienes por fruto del trabajo ganaron su dinero’, sino que hace una fuerte crítica al Estado como derrochador de riquezas, mientras que remarca el rol del privado como creador de riquezas.
‘It occasions a general and most pernicious subversion of the fortunes of private people; enriching in most cases the idle and profuse debtor at the expense of the industrious and frugal creditor, and transporting a great part of the national capital from the hands which are likely to increase and improve it, to those which are likely to dissipate and destroy it.’
Cierra el párrafo diciendo que la forma más honrosa de afrentar una bancarota, es hacerlo de manera abierta y sincera y no zafando a costas del capital de los acreedores.
Tres preguntas:
• ¿Qué pensamientos tiene sobre el sistema fiduciario? ¿Propondría alguna mejora?
• Hoy en día el país que no tiene una sana economía o es reconocido por hacer maniobras ‘fraudulentas’ no suele lograr financiarse en su propia moneda, endeudándose entonces en una moneda sobre la cual no tiene injerencia. ¿Cree que esta determinación del mercado soluciona en parte los trucos desleales?
• ¿Cuál cree que debe ser la postura a tomar por los distintos países en materia monetaria?
Resumen
El comercio durante gran parte de la historia se producía intercambiando bienes por bienes, es decir, de manera directa y cuyo problema radicaba en que era un sistema tosco que necesitaba coincidir en que las necesidades sean cruzadas para el cambio se haga efectivo. Luego el oro y por sus cualidades de resistencia, durabilidad y maleabilidad se escogió por generación espontanea como método de cambio indirecto y agilizó el comercio. Lo que plantea Ricardo es el tratamiento de este como un bien más de la economía en donde su valor radicaba en su utilidad, belleza y relativa escasez. Por lo tanto, si una abundante mina era descubierta y explotada el valor se veía disminuido por su decreciente escasez y los precios expresados en unidades monetarias suben en términos relativos. Así, para obtener el máximo beneficio, la moneda de acuñación será fundida a lingotes para ser enviada a mercados extranjeros en donde poseen una mayor capacidad de adquirir bienes. Este flujo internacional es la causa de que la moneda sea transportada hacia donde es más demandada. Lo mismo sucede si el BoE emite más notas que las que el dinero metálico podría emplear para la circulación, es decir, las arcas bancarias se vaciarán para satisfacer la creciente demanda de guineas para exportación y llevaría al banco a la ruina.
Interesante
Lo interesante es que leyendo el texto uno se da cuenta que reúne conceptos similares a pensadores que vimos en el curso. Juan de Marianas (Sobre la moneda de Vellón) quién muestra cuan perjudicial puede ser establecer precios a dedo, desestimando el proceso de mercado. Adam Smith describió como la industria bancaria puede no solo como pueden vaciar sus reservas de oro ante una emisión excesiva de notas, sino también, como esta afecta a los precios, el flujo de oro y el comercio. La idea central, o una de ellas, se centra en la crítica que le hace a la abolición de la convertibilidad entre moneda en especie y notas bancarias que funcionaban como limite para evitar la degradación de la moneda.
Preguntas:
¿Cómo se determina la tasa de interés y que relación tienen con los bienes de capital?
Si no hubiera un emisor central de notas como lo es el bank of england: ¿Sería suficiente incentivo para los bancos privados el regular la emisión de notas por miedo a que posteriormente se necesiten mas lingotes de oro para exportar y así reducir sus ganancias?
¿Qué otro tipo de mercancías se usaron como dinero anteriormente?
Resumen del texto:
David Ricardo en Bullion Report explica las consecuencias de la desvalorización de la moneda y explica que la causa es, principalmente, la posibilitad que se le dio a los bancos de poder aumentar la cantidad del dinero circulante sin tener en cuenta los posibles desajustes con el valor de los metales preciosos. Propone entonces como solución reducir la cantidad circulante del dinero hasta que este se equilibre de forma paralela el valor del oro con el precio de acuñación, volviendo entonces a una convertibilidad entre ambos y asegurando que el valor del dinero no sufra fuertes evaluaciones, lo que provocaría efectos negativos en la economía.
Novedoso del texto.
David Ricardo en su texto deja en evidencia la importancia de mantener el valor del dinero y como este debe ser apoyado en metales preciosos, mas específicamente el oro. Hoy en día estamos cada vez mas alejados de esa realidad, bancos centrales de todo el mundo han emitido muchas veces sin una demanda que los respalde. Al leer el texto de David Ricardo uno se pone en discusión si es realmente positivo el dinero fiduciario o si habría que volver hacia un patrón oro en donde la principal tarea de la política monetaria sea mantener el valor del dinero.
Preguntas al autor:
1. ¿Considera correcta una política monetaria en donde la cantidad de emisión sea constante y se asemeje lo mas posible con el aumento de la demanda?
2. ¿Que sucede con las exportaciones cuando existe un aumento en la cantidad de dinero circulante en un mismo país y existe una baja demanda en el extranjero?
3. Imaginando que se volviera al patrón oro, en casos de crisis ¿como se podría aplicar una política monetaria expansiva?
N° de Registro: 894523
1) Ricardo se propone en este texto explicar las causas de la depreciación del papel moneda y, por lo tanto, mostrar su impacto negativo en la economía doméstica, argumentando en favor de volver a la convertibilidad en metálico.
Inicia el texto desarrollando las ventajas del metálico por sobre el papel moneda, principalmente, a partir de su «valor intrínseco». A su vez, va resaltando como la cantidad de dinero responde exclusivamente al nivel de producción de cada nación, de acuerdo a sus necesidades transaccionales. De esta manera, la cantidad de dinero (respaldada en metálico) se distribuye proporcionalmente en cada economía de acuerdo a sus necesidades transaccionales. A través de la explicación de cómo la creación de una nueva mina de metales preciosos haría reducir el valor de la moneda debido a la nueva abundancia, Ricardo muestra como la expansión de la oferta monetaria a través del papel moneda y/o crédito produce exactamente el mismo efecto de reducción de valor. La abundancia de moneda en ambos casos provocarían, según Ricardo, una balanza comercial negativa, ya que el valor buscaría reestablecer el equilibrio proporcional enlazado al nivel transaccional de cada economía. De esta manera, cualquier incentivo a la exportación de determinados bienes a través del valor de la moneda es inútil, frente a esta acomodación del valor de la moneda según los precios de los bienes.
Con estos desarrollos, Ricardo logra establecer una relación entre la cantidad de la moneda, el precio de los bienes y los términos de intercambio con el resto del mundo, mostrando cómo el dinero se atiene a la Teoría Cuantitativa. Discutiendo los distintos mecanismos por los cuales la Teoría Cuantitativa se refleja en la realidad, Ricardo logra demostrar como las regulaciones y, sobre todo, la sobre-oferta de papel moneda del Banco de Londres tiene un efecto el cual es, como mínimo, inútil frente a los problemas de la economía, y que trae, a la vez, las desventajas de una moneda con valor decreciente.
2) Lo novedoso que encuentro en este texto es un desarrollo más íntegro de cómo la Teoría Cuantitativa se da en la realidad. Me parece muy interesante los efectos que Ricardo va a describiendo a lo largo del texto, y cómo los individuos van encontrando diversas maneras, a pesar de la regulación, para guardar sus intereses económicos, y como esto, a su vez, hace funcionar la Teoría Cuantitativa. Por otro lado, otro aspecto interesante del texto es el rol que deben tener los bancos dentro de una economía, y como su comportamiento, sobre todo el del Banco Central, afecta, a través de las variables monetarias, el resto de las variables reales. Es clara la necesidad de una teoría monetaria fuerte para poder guiar las políticas de estas instituciones.
3) Las preguntas que le haría al autor son:
¿Le parecería beneficiosa la existencia de una única moneda?
Si la respuesta es sí, ¿cuál cree que debería ser su control? ¿centralizado o descentralizado?
¿Qué piensa acerca del desarrollo de la tecnología de blockchain en el sistema monetario? ¿Lo ve como una solución viable a los excesos de los Bancos Centrales?
1-David Ricardo en “El alto precio del lingote” analiza la política monetaria expansiva del Banco de Inglaterra y sus efectos en la depreciación de la moneda. Como consecuencia de una excesiva emisión de moneda por encima de su respaldo, la libra se desprecia en un contexto de suspensión de la conversión en oro. En otras palabras, el papel moneda superaba el valor en oro que se mantenía en las reservas del Banco. De esta forma, se perjudica la nación en su intercambio comercial y los tenedores de moneda local.
Ricardo propone que el Banco de Inglaterra debería disminuir de manera gradual la cantidad de billetes que se encuentran en circulación a fin de alcanzar la reducción del valor de oro y plata a sus precios de acuñación. Afirma que no será posible restaurar la moneda a su estado equitativo, si no se alcanza por esta situación o por la pérdida total de valor del crédito en papel.
2-Llamo mi atención la analogía entre las minas de oro y la emisión de billetes por el Banco de Inglaterra para explicar sus efectos. Ricardo explica que, al descubrir una mina en una nación, el incremento de la circulación de los metales preciosos reduce el valor de la moneda del país. De esta forma, se incrementarían las exportaciones de metales preciosos hasta volver al equilibrio. Si en vez de explotar una nueva mina, el Banco de Inglaterra tiene la capacidad de emitir moneda, se generaría el mismo efecto: el medio circulante reduciría su valor. El equilibrio se logra al exportar (de ser posible) el exceso de moneda circulante. El comercio se equilibrará a través de las exportaciones e importaciones de todos los países.
Se puede ver el cambio de paradigma respecto a los mercantilistas que impedían la exportación de metales preciosos al considerar su acumulación como un sinónimo del aumento de la riqueza de la nación. Además, refleja la importancia de la autorregulación del mercado, que podría verse impedida con regulaciones a la exportación e importación.
3-¿Cuál fue el impacto que Ricardo generó en las políticas monetarias futuras y el rol en cada economía de los bancos centrales de las distintas naciones?
¿El Banco de Inglaterra respondió ante las críticas que David Ricardo esboza en “El alto precio del lingote”?
El autor a lo largo de su teoría cita a Adam Smith para explicar determinados conceptos. ¿En qué cuestiones discrepa del pensamiento del economista escocés?
Sinopsis:
David Ricardo explica en su texto los inconvenientes que conlleva una devaluación de la moneda. En primer lugar, menciona que exportar dinero a cambio de los bienes, o lo que se denomina una balanza comercial desfavorable, nunca surge sino de una moneda redundante. Si aceptamos dar una moneda a cambio de bienes, debe ser por elección y no por necesidad. No deberíamos importar mas bienes de los que exportamos, a menos que tengamos una redundancia de moneda, que por lo tanto nos conviene forme parte de nuestras exportaciones. La exportación de moneda es causada por su bajo costo y no es el efecto sino la causa de un equilibrio desfavorable. La depreciación en el valor real de los billetes ha sido causada por la abundante cantidad de billetes en circulación. Por lo tanto, cada aumento en su cantidad lo degrada por debajo del valor de los lingotes de oro y plata, y por debajo del valor de las monedas de otros condados. Finalmente, David Ricardo comenta que una devaluación de la moneda es un recurso habitual para el Estado ante una deuda pública. No obstante, esto termina beneficiando a quienes tienen fortunas a costa de perjudicar a un montón de personas inocentes.
Novedoso:
Múltiples aspectos me parecieron importantes de este texto, los que más novedosos me resultaron fueron: en primer lugar, como el valor del medio circulante de cada país tiene cierta proporción con el valor de los productos que circulan, en algunos países esta proporción es mucho mayor que en otros. La circulación nunca puede estar demasiado llena, si se trata de oro y plata, cualquier aumento en su cantidad se extenderá por todo el mundo. Si se trata de papel, se difundirá solo en el país donde se emite. Sus efectos sobre los precios serán solo locales y nominales, como la compensación por medio del intercambio se hará a compradores extranjeros.
Por otro lado, como los salarios son pagados en dinero y, sin embargo, los ingresos reales no consisten en el dinero sino en el valor de este. Lo necesario para poner en marcha una industria es: materiales sobre los cuales trabajar, herramientas para trabajar y los salarios. El dinero no es un material para trabajar sobre, ni una herramienta para trabajar, el valor de éste se encuentra en lo que puede conseguir.
Preguntas al autor:
1. ¿Cómo regularía la emisión monetaria de un Estado? ¿Considera que el Banco Central y el Estado deben ser entes independientes?
2. ¿Toda emisión monetaria lleva a una devaluación de la moneda? ¿Considera que la devaluación de la moneda esta directamente relacionada con un aumento de los precios?
3. ¿Cuándo es beneficioso emitir moneda? Menciona como un Estado en quiebra se puede ver beneficiado de una devaluación de su moneda, no obstante, esto beneficia a los mas ricos en detrimento de los pobres. ¿Existe una medida donde la emisión es beneficiosa para el conjunto de la sociedad?
Resumen
David Ricardo, en su texto, hace un análisis sobre el valor del dinero e introduce conceptos de la teoría cuantitativa del dinero, destacando como los movimientos en la oferta y demanda del dinero afectan el nivel general de precios. El autor explica que, debido a que el valor del oro y la plata reside en su escasez, un aumento significativo de estos (digamos el descubrimiento de una mina) no aumentaría la riqueza de la nación, sino que, por el contrario, le quitaría valor a estas formas de dinero. Siendo que estos metales son valiosos por su escasez, su sobreabundancia no haría más que quitarles valor, haciendo que el dinero pierda valor con relación al resto de los bienes. Al darse esta situación, la solución para restablecer el equilibrio se da mediante la exportación de dinero en el comercio exterior, y esto no es más que intuitivo. Si aumenta mi circulante de una manera que, el dinero se hace más ‘barato’ en relación a los bienes, es lógico que el bien más rentable y ventajoso a exportar sería el mismo dinero a cambio de otros bienes. Ricardo destaca y resalta que esta situación se da solo en casos de exceso y cuando es conveniente, es de esperar que solo cuando sea rentable se procederá a la exportación de la moneda y, por lo tanto, esta situación nunca se dará en detrimento de la nación. Luego el autor continúa con su explicación introduciendo las nociones de tipo de cambio, para explicar como este varía en las decisiones de comercio y en cómo se ve afectado el nivel de precios. Finalmente, se concluye que no existe ningún aumento/disminución de la cantidad de dinero que pueda aumentar/disminuir su valor por encima de la proporción en que aumentan/disminuyen los precios. Al haber más dinero circulando, este se volverá más barato en relación a los bienes, por lo tanto, aumentarán los precios porque el dinero perderá valor. Al aumentar los precios, los bienes domésticos serán más caros en relación a los internacionales, por lo que será más rentable importar bienes del exterior, creando de esta forma una salida para el excedente de dinero que hace aumentar mis precios. Siguiendo este razonamiento, no hay ninguna moneda que pueda valer mucho más que otra por un lapso sostenido de tiempo, este desequilibro se restauraría mediante el comercio y la ‘exportación’ de ese excedente.
Novedoso
Uno de los conceptos que me llamó más la atención del texto, es como la lógica monetaria se producía exactamente al revés que la actual, en el sentido de la representación del dinero con oro, plata y metales preciosos. Como, por ejemplo, un descubrimiento de una mina nueva tiene el mismo impacto que la emisión monetaria depreciando el dinero cuando, en la economía moderna, un impacto de ese estilo (una gran entrada de divisas al país) tendrían el efecto contrario, apreciando la moneda nacional y generando una baja en el tipo de cambio real (esto porque nuestra moneda está respaldada con dólares y, al haber más dólares que respalden los pesos, cada peso valdría más). Otro aspecto interesante es como (mediante otro tipo de razonamientos) llega a la conclusión de que una balanza comercial superavitaria es insostenible en el tiempo, mostrando el efecto de los desequilibrios en las exportaciones e importaciones de bienes y dinero. Esos conceptos son relativamente modernos en teorías de economías abiertas, y ver nociones de ese estilo en uno de los primeros grandes pensadores de la economía es realmente sorprendente, sobre todo teniendo en cuenta el contexto económico y la complejidad de las relaciones comerciales de ese momento (que no era tal comparada con las actuales).
Preguntas
1) ¿Qué opinión le merece la creación secundaria de dinero que se da con el sistema de préstamos y fondos de garantía de los bancos, donde existe en sí un aumento de la cantidad de dinero, sino que este depende de las expectativas de los agentes? ¿Afecta este mecanismo la valuación de la moneda? ¿Por qué?
2) ¿Cómo explicaría que EEUU se mantenga hace casi cien años con el dólar como la moneda hegemónica de reserva y transacciones internacionales siendo este uno de los países con mayor emisión del mundo?
3) ¿Se cumplen en la actualidad los principios que remarca de ‘exportación del dinero’ cuando este pierde valor en relación con los bienes? Siendo que si un país quiere importar bienes (por tanto, exportar dinero) para ello precisa hacerse de divisas, divisas que, si el dinero del país se encuentra devaluado, escasean en el país respecto de su moneda nacional. Por lo tanto, un país que tenga una moneda devaluada (necesidad de divisas para respaldarla) no podría corregir este problema exportando dinero (importando bienes) porque aquí estaría agravando su situación.
1) David Ricardo en este texto trata de explicarnos cómo funciona el dinero en todas sus formas y en sus efectos en la sociedad. Comienza estableciendo al oro y plata como commodities, su precio dependiendo de la escasez y de la cantidad de trabajo y capital empleado para su producción. Al decir que el valor de estos productos se debe más que nada a su escasez nos recuerda que su abundancia traerá degradación en el valor. Las diferentes cantidades de metales preciosos, y los cambios en ellas, tienen un impacto en el comercio internacional. Si el oro compra más en Francia que en Inglaterra este ira allá naturalmente. Aunque hay una tendencia a desalentar el éxodo de estos metales, Ricardo nos dice que puede ser provechoso al incorporar bienes que aumenten la producción. Algo que se hacía en la época era fijar la relación entre oro y plata, esto no tiene sentido ya que no había manera de prever las variaciones relativas, de aquí surgían toda serie de arbitrajes como derretir monedas. El papel dinero nos muestra como no se puede crear riqueza con su emisión ya que el valor de las cosas viene de la relación entre distintos bienes y no sobre si mismo o un patrón oro. Temeroso, Ricardo recomienda la disminución de circulación de papel moneda hasta que su valor sea igual al oro que representa.
2) Papel moneda: originalmente el papel dinero surge como un vale por oro u otros metales que no eran prácticos para manejarlos en la vida diaria. Hoy en día el dinero es fiduciario, esto es que no está respaldado por nada y no es convertible. Al no estar respaldado ha pasado de muchos países que han caído en hiperinflaciones al emitir en cantidades desorbitadas.
Patrón oro: Aquí se fija una relación unidad monetaria contra oro en donde un determinado número representa una determinada cantidad de oro. Este es un sistema mucho más rígido que el actual en Argentina.
3) ¿Cree que una inflación mínima pueda incentivar a la actividad?
¿Se puede conseguir una estabilidad en el nivel de los precios sin un banco central?
¿Es factible en el día de hoy una vuelta a el patrón oro?
Resumen:
A lo largo del texto, Ricardo esgrime los argumentos que intentan explicar los cambios en los precios relativos entre el papel moneda, los lingotes y las monedas de oro. Él adjudica dicho fenómeno a las variaciones en las proporciones de cada uno de los diferentes medios circulantes en la economía global. A nivel nación, particularmente, estudia el accionar del banco de Inglaterra a quien responsabiliza por la depreciación de las notas debido al aumento del dinero circulante sin respaldo en reservas de lingotes de oro. En su estudio incluye el efecto que el envilecimiento de la moneda tiene sobre la relación de valor económico entre las monedas y las onzas. El equilibrio se restaura volviendo a las proporciones anteriores o mediante el comercio con otras naciones.
Llamativo:
Desde mi punto de vista, lo llamativo es la profundidad del análisis que Ricardo realiza sobre distintas repercusiones que tiene cada accionar relacionado con la política monetaria. Un concepto llamativo es la ausencia de un fin al fenómeno de la depreciación de la moneda, él afirma que ‘la circulación nunca puede estar demasiado llena’ lo que implica que hay una linealidad entre el aumento de la masa monetaria y su depreciación resultante que es infinitamente elástica.
También es claro sobre la nominalidad y el valor económico del medio circulante cuando explica que si bien los salarios del trabajador se pagan comúnmente en dinero, el valor del mismo no está en las piezas de metal, sino en lo que se puede conseguir por ellas.
Preguntas:
1- Ricardo explica que cuando se introduce una gran cantidad de notas nuevas al mercado, para restablecer el orden se deben retirar o exportar dicha moneda a fin de equilibrar las proporciones ¿Como es que se realiza dicha compensación con otros países cuando lo que origina la descompensación es la presencia de una moneda que es de curso legal sólo en su país de origen?
2- Existe alguna situación en la que la emisión de deuda pública, o el financiamiento mediante préstamos al sector privado no provoque desajustes en la economía por el aumento del dinero circulante.
3- ¿Cómo se ve afectada la velocidad de circulación del medio circulante ante una depreciación del valor del mismo? ¿En caso de que se vea aumentada la velocidad, esto no generaría un aumento de precios por encima de las proporciones en las que se ha incrementado el volumen de dinero?
1- El autor comienza remarcando que hay una progresiva depreciación del papel moneda y que hay gente totalmente negada a la idea. Es debido a la superabundancia de cantidad y no por falta de confianza en el Banco de Inglaterra. Analiza luego, como era el comercio previo al papel moneda donde se comerciaban metales preciosos y por este motivo cada nación civilizada posee una reserva de ellos. Después resalta las consecuencias de si alguna nación obtiene riqueza o la pierde en el comercio. Luego, marca que pasaría en el caso de que un país descubra una mina de oro, y mediante este ejemplo, determina que la exportación de metales preciosos es la mejor forma de contrarrestar la depreciación de la moneda nacional. Resalta el problema de tomar como reserva los dos metales preciosos (oro y plata) y menciona varios pensadores que dan su opinión de cual es el más conveniente.
2- De las primeras cosas que llamó mi atención, fue que el valor de los metales preciosos varia dependiendo de cuanta cantidad se llego a acumular en el momento que se creo el papel moneda y los metales preciosos pasaron de ser medios para comerciar a ser reservas nacionales. Una frase que me quedo marcada del texto es “La cualidad de la utilidad, la belleza y la escasez son la base de los altos precios”, que razonándola, la considero acertada para varios bienes y servicios no solo para metales preciosos. Otro dato interesante, es cuando el texto menciona el hipotético caso en el cual un país descubra una mina de oro como actuaría el Estado. Cuando menciona que los Bancos retirarán parte de la circulación, hasta que el resto aumente su valor para igualarse con el de los lingotes de oro. Este hecho choca, debido a la actualidad de cuando algún país aumenta sus reservas comienza a emitir dinero.
3- 1) ¿Qué pasaría hoy en día en el caso de descubrimiento de una mina de oro en un país donde las reservas están en dólares y no en oro?
2) Si debido a que anteriormente cada nación civilizada le marco un valor a los metales preciosos que había acumulado, y esto provocaba que nunca estén tentados a importarlos o exportarlos. ¿Por qué señala que la depreciación de la moneda nacional se contrarresta con la exportación de metales preciosos?
3) Teniendo en cuenta que se dificulta las reservas en dos tipos de metales preciosos diferentes, y que hay que elegir uno. ¿No se verá dificultoso el comercio entre dos naciones que tienen distinto metal preciosos de reserva?
Resumen
Los metales preciosos son medida de valor en el mundo pues tienen valor intrínseco por su escasez, trabajo y capital. Independiente a su cantidad, hay un mecanismo por el que se reparten según una proporción vinculada al desarrollo y comercio de las naciones. El papel moneda se emite como medio circulante, representa un valor de estos metales, pero existe una depreciación del billete respecto a su valor declarado. Un aumento de cantidad de billetes genera una disminución relativa de su valor respecto a los bienes, y la proporción solo se recuperará con la exportación de la moneda: esta se lleva a cabo pues es más ventajoso para el individuo intercambiarla por bienes que considera más productivos, y en libre competencia, este interés individual se alinea con el general. Restringir la exportación de moneda genera su depreciación real, elevando los precios; para pagar al resto del mundo se necesitará oro, elevando el precio del lingote del oro por encima de su precio de acuñación, impulsando a que se funda la moneda para hacerla lingotes. El intercambio entre países pone en evidencia la degradación de una moneda frente al valor de metal que deberían representar. Eliminar el control contra la emisión desmedida de billetes ha generado exceso, degradando el valor del billete frente al precio del oro y frente a monedas extranjeras: el oro que realmente sustituye un billete es menos que el oro que supuestamente representa. Este exceso no puede vincularse a los otros bancos del país, pues están sujetos a la regulación del Banco de Inglaterra. La restricción que ha generado el exceso se podría entender por un conexión íntima entre el banco y el gobierno, un recurso para disfrazar la quiebra pública, pues las deudas se pagan a valores depreciados, en perjuicio del acreedor productivo.
Novedoso/Importante
Me pareció muy novedoso el análisis del patrón oro del contexto de David Ricardo pues se suele conocer solo una generalización del mismo que es que la emisión debe tener su contrapartida en las reservas de oro. Creo que es importante que Ricardo analice las extensiones que tiene este patrón en la realidad y hacia varios aspectos de la vida económica. El contexto de Ricardo se diferencia mucho del nuestro, con lo que tal vez no es muy intuitivo para nosotros, con lo que me parece importante que dé ejemplos reales y haga valoraciones computadas de su explicación, lo que nos permite entender mejor el contexto que intenta abordar. Obviamente es importante entender cómo funcionaba el mecanismo de depreciación real con el patrón oro, pues se le suele pensar como un cambio fijo sin más. Además es novedoso cómo aborda las razones que postula como explicación a las restricciones que generaron esa depreciación, pues muestra la poca independencia que tendría el banco emisor con el gobierno, algo que hoy en día sigue estando vigente.
Preguntas
Indica que existe una proporción de distribución de los metales en relación con el nivel de comercio, pagos, etc. que se hacen en cada país; lo mismo aplica dentro de un país con el papel moneda circulante; ¿cómo sería posible calcular esta proporción? Y ya que esta no es fija, ¿contra qué variable se haría la comparación?
Considerando que el dinero es solo una herramienta del comercio que a fin de cuentas debería representar el valor del oro y los productos; ¿por qué considera que se tomó la decisión de impedir los pagos con especie? ¿En qué modo vieron los que tomaron esta decisión que ello se perjuicioso?
Si conociese el mundo de hoy en día, ¿considera aplicable y/o oportuno volver a un patrón oro como el descrito, o cómo lo modificaría? ¿O tal vez a un patrón similar con algún otro producto de medida de valor que se ajuste mejor a nuestra época?
1) Resumen
En “High Price of Bullion” el autor expone la principal causa, a su parecer, de la depreciación de la moneda inglesa, su superabundancia. Comienza explicando el valor del oro y la plata, y su repartición entre los países, previo a la creación de bancos. Luego introduce la emisión de billetes, y la exportación o importación de moneda a cambio de bienes, según el valor y cantidad de la misma, y los intereses de cada país involucrado en el intercambio. Continúa hablando de bancos, metales preciosos y distintas monedas, para finalizar explicando con lujo de detalles como la abundancia de billetes degrada su valor por debajo del valor de los lingotes de oro y plata y por debajo del valor de las monedas de otros países, causando su depreciación y un aumento de los precios locales y nominales.
2) El texto de David Ricardo me resulto bastante complejo y difícil de seguir, sobre todo por la gran importancia que le daban tanto al oro como a la plata, y la cantidad de detalles que escribió respecto a las onzas de dichos metales. También explicó situaciones hipotéticas, y nombró distintas leyes que prestan a confusión si no es leído con máxima atención. A pesar de todo esto, lo que encuentro sorprendente es la antigüedad que tiene el problema que desea resolver el autor. Si bien ya no hablamos de metales, los causantes de la depreciación de la moneda y la inflación son discusiones todavía vigentes en la actualidad. Incluso crearon un tipo de “grieta” entre los economistas, que es muy difícil cerrar.
3) – ¿Consideraría al dolar como reemplazo del oro en la actualidad?
– ¿Cree en la unificación de la moneda a nivel mundial, o le resulta una idea descabellada? ¿Podría explicar las ventajas y desventajas?
– ¿Cómo cree que sea posible que, en 2020, todavía se discuta acerca de las causas de la depreciación de la moneda?
Ricardo desarrolla la depreciación progresiva del papel moneda, dado que para una gran parte del público esta depreciación es totalmente negada, y, por el contrario, otros lo imputan a cualquier causa que no sea la que a él aparece como verdadera. Ricardo, junto con otros autores nombrados en el texto, afirmó que efectivamente había un vínculo entre el volumen de los billetes de banco y el nivel de precios. Además, argumentaron que los niveles de precios a su vez afectaron los tipos de cambio y la entrada o salida de oro. Los metales preciosos eran empleados para hacer circular los productos del mundo, por lo tanto su variación en la cantidad provocaban que los productos fueran comparativamente más caros, o más baratos. En el caso de establecer un banco con el poder de emitir billetes como medio circulante, la variación del dinero tendría el mismo efecto.
Ricardo nos explica que si aceptamos dar una moneda a cambio de bienes, debe ser por elección, no por necesidad. No nos debería importar más bienes de los que exportamos, a menos que tengamos una redundancia de moneda. Por el contrario, si disminuimos la cantidad de moneda, le damos un valor adicional: esto los inducirá a alterar su elección y preferirá las mercancías. Se dedujo, entonces, que el banco, como custodio de la reserva central de oro del país, tuvo que dar forma a su política crediticia de acuerdo con las condiciones económicas generales y ejercer control sobre el volumen de dinero y crédito.
Me llamo la atención que, si bien Ricardo deja en claro que el Dr. Smith “Ha enumerado algunas de las consecuencias desastrosas que presenta la degradación del medio circulante, pero nos ha advertido lo suficiente de no intentar experimentos tan peligrosos”, hoy en día, esta forma de proceder sea tan común en nuestra economía, dejando a la vista que los gobernantes no prestan atención o quitan interés a las consecuencias que traerán estas prácticas. También, en la cita que dice “El aumento de la denominación de la moneda ha sido el recurso más habitual por el cual una verdadera quiebra pública se ha disfrazado bajo la apariencia de un pago simulado, nos muestra claramente que la emisión puede encubrir deudas contraídas con acreedores, ya que los valores nominales de la deuda permanecen, sin embargo los valores reales se ven modificados.
Preguntas:
¿Es posible aplicar restricciones para que la emisión no genere degradación de la moneda?
¿En un mundo actual cree que sería racional o que se podría cumplir la siguiente afirmación: “si las proporciones entre los precios del mercado del oro y la plata fueran mayores que los de la acuñación, el oro desaparecería y la plata se convertiría en la moneda estándar”?
¿Qué cree que hubiera sucedido si los puntos de vista establecidos en su “Bullion Report” no hubieran provocado la derogación de la “Ley de restricción cambiaria”?
RESUMEN
El autor aborda el tema de la depreciación de la moneda y su causa como la abundancia de la misma porque su valor depende de su escasez. Cada país tiene una proporción de metales para la circulación y si en un país redunda o escasea, las proporciones se reestablecerán mediante el intercambio. Se convierte en moneda estándar el metal que se aprecie más por sobre otro. El tipo de cambio define los valores relativos contra los lingotes de otras naciones. La no regulación contra las autoridades de los bancos para emitir papel acrecienta la brecha entre este y los lingotes, sube el tipo de cambio y no se corrige vía exportaciones. Siempre el intercambio es beneficioso porque se exporta lo relativamente menos valioso. Se asocia al tipo de interés bajo con abundancia de dinero y viceversa, pero manipularlo no genera un ingreso real, solo transferencia de riqueza entre quien presta y quien recibe, no importa el dinero sino su valor para adquirir bienes. La variación de dinero no altera el valor de la proporción de cada nación, el tipo de interés varia transitoriamente y es absorbido por la circulación afectando los precios nominales, se reestablece. ¿Remedio a problemas de moneda?, recudir la masa monetaria gradualmente, bancos pagando en especie, hasta igualar el valor con su respaldo. Aumentar la cantidad circulante es un recurso usado en deudas, donde los acreedores se ven perjudicados.
IMPORTANTE
Me parece interesante como los problemas ocasionados por la emisión desmedida de dinero por parte de las autoridades monetarias sigue muy vigente en la actualidad y estrategias como la licuación de las deudas públicas perjudicando al acreedor no hayan sido reguladas.
También la cuestión de la falsa independencia del banco con el gobierno de un país, donde a día de hoy, sigue utilizándose con los mismos fines, financiar al estado, y que si existiera dicha independencia no habría lugar para la superabundancia de dinero en circulación, donde el banco presta mas al gobierno que su propio capital y sus reservas parecen no ser propias.
Por último, me parece, por más simple que pueda parecer, muy importante la afirmación acerca de que “no es que el oro tiene un precio alto, no tiene que ver con el oro, sino, con la variación del papel”. Afirmación que puede trasladarse a la actualidad, cuando escuchamos hablar de que “el dólar aumenta” o “el dólar es muy volátil en Argentina”, cuando el dólar en realidad, por lo general, se encuentra estable, el inestable es el peso argentino producto de su falsificación constante por parte de nuestra corporación política.
PREGUNTAS
1- ¿Es acertado afirmar que Ricardo considera menos perjudicial para la economía de un país la toma de deuda antes que la emisión de papel moneda?, puesto que el plantea la necesidad de regulación a las entidades capaces de emitir papel moneda por la mala utilización de esta capacidad
2- ¿Se podría establecer una relación entre esta visión de Ricardo acerca de no aumentar el circulante monetario por encima del oro que lo representa, con la mirada Austriaca del dinero (por ejemplo, crisis del 30, donde Austriacos sugerían no iniciar políticas monetarias expansivas para darles liquidez a los bancos, y que simplemente el sistema se depure)?
3- ¿Considera una medida acertada establecer una libertad para escoger moneda en las naciones, de modo que, si su moneda se encuentra depreciada por malas políticas y sus ciudadanos se amparan en monedas mas fuertes, con una medida de este estilo no se les podría quitar la posibilidad de utilizar ese recurso para fines por ejemplo políticos?
Resumen:
El tema principal de este texto es el dinero y sus funciones, poniendo énfasis en la circulación de este y como ello afecta a los precios y valores. Un país deberá bajar la cantidad de billetes circulantes si estos tienen menos valor que el oro (o moneda de metal) para no perder valor o poder adquisitivo. Así el Banco Central protege la moneda y sus reservas de valor. Ricardo marca en este pasaje la desventaja de una emisión desmedida: “Cada aumento en su cantidad lo degrada por debajo del valor de los lingotes de oro y plata, por debajo del valor de las monedas de otros condados”.
Ricardo también discute que moneda debe aplicarse en Inglaterra, cómo funciona el tipo de cambio y cuáles deberían ser sus valores. Introduce varios aspectos de cómo son las deudas y la conveniencia de los pagos de estas, es decir, bajo que valores, especies o bienes se dará esto.
Además apoya a Hume y Adam Smith en relación a la teoría del dinero, en la cual adhiere en pensar que una economía debe mantener el valor del dinero en circulación en cierta proporción al valor de los productos que circulan en esta. Como marca la teoría del dinero, esto depende también de la velocidad de transacciones y circulación de la moneda.
A destacar:
Ricardo marca que se podrá emitir más dinero, solo cuando sea necesario, es decir, cuando haya un crecimiento productivo que implique un mayor comercio, si esto no sucede la emisión conduce al aumento de precios. El autor dice al respecto: “El dinero de un condado en particular se divide entre sus diferentes provincias por las mismas reglas que el dinero del mundo se divide entre las diferentes naciones que lo componen. Cada distrito retendrá en su circulación una parte tan proporcional de la moneda del país, como su comercio, y en consecuencia sus pagos, pueden requerir, en comparación con el comercio del conjunto; y no puede tener lugar ningún aumento en el medio circulante de un distrito, sin ser generalmente utilizado, o sin una cantidad proporcional en cada otro distrito (…) Si en Londres, donde los billetes del Banco de Inglaterra solo son corrientes, se agregará un millón al monto en circulación, la moneda se volverá más barata allí que en otros lugares, o los bienes se volverán más caros”.
Es notable como Ricardo al comparar entre países lo hace en términos relativos, siempre para ver la conveniencia o ganancia que puedan tener cualquier tipo de intercambios. Este es su gran aporte a la economía y el más difundido.
Muy importante también es lo que dice Ricardo sobre la tasa de interés dentro de un país. Para él esta marca la cantidad emitida de dinero, ya que si el dinero en circulación es abundante el interés caería y si no ese dinero no es suficiente, el interés aumentaría. Así también, comenta que la tasa de interés no está regulada por la abundancia o escasez de dinero, sino por la abundancia o escasez de esa parte del capital, que no consiste en dinero. En relación a lo ultimo y siguiendo a Adam Smith dice: “la tasa de interés está regulada por las ganancias sobre el empleo de capital, y no por el número o la calidad de las piezas de metal, que se utilizan para hacer circular sus productos”.
Preguntas al autor:
• ¿El Banco Central bebe ser un ente independiente del gobierno? ¿Cuántos objetivos debe perseguir su accionar?
• ¿Cree que un patrón oro es lo adecuado para regular el accionar del Banco Central y la emisión monetaria?
• ¿Fue Adam Smith su principal referente? ¿Lo considera un revolucionario en materia económica?
En este folleto, Ricardo busca determinar que la causa de la depreciación del papel dinero y, lo que es lo mismo, la suba del nivel de precios se debe al exceso en su cantidad en circulación. Explica como en el caso de una moneda de oro, esta pierde su valor si se reduce el oro puro que contiene o se descubre nuevo oro, ya que su valor proviene de su escasez. Lo mismo aplica a un papel moneda respaldado por oro en el banco, que ante una reducción del oro que lo respalda ya no valdría lo mismo, y si se insistiese en que sí, la gente reclamaría su valor en oro, y lo utilizarían para importaciones de bienes, exportando el oro. Así el banco esta obligado a no emitir de mas, porque se quedaría sin reservas. Si esto se prohíbe, el banco puede dejarse de sentirse obligado a su restricción, pero el mercado le encuentra la vuelta de otras maneras (ej. fundiendo la moneda) y el dinero se deprecia con el mismo efecto, aunque el banco establezca una paridad artificial. Esto es muy perjudicial a la economía y por eso Ricardo avoca por que se permitan la convertibilidad de los depósitos.
Es interesante como trata al dinero como otro bien mas que iguala a cero el saldo de la balanza de pagos. Demuestra qué si el dinero es un bien, al depreciarse y volverse mas barato en Inglaterra (comprando menos bienes), se usará para importar bienes del exterior (ya que compra mas). Es esto por lo que su precio relativo puede explicar los movimientos de las balanzas comerciales mas que cualquier cambio de hábitos de consumo en los países.
También interesa como quiere demostrar que el dinero no regula la tasa de interés real, que esta determinada por el capital disponible de una economía. Si se emite mas dinero, solo por un tiempo la tasa baja para luego retornar a su nivel real, hasta que los precios suban absorbiendo el aumento de M y volviendo al equilibrio. E incluso el capital no crece en ese periodo, sino que se redistribuye hacia ciertos individuos que no podrían participar para condiciones normales sacándole a quienes si podrían, siendo una violenta injusticia.
1) Si el aumento del dinero en exceso es continuo, ¿podría decirse que nunca se vuelve a la tasa de interés natural, constituyendo una constante injusticia?
2) ¿Esta convencido que los gobernantes no sospechaban la verdad que expone en el Bullion Report de antemano, pero la ignoran debido a su deseo de emitir para fines políticos?
3) Dice que no es la falta de confianza en el Banco Central la que deprecia la moneda, ¿pero si hay expectativas de futuras emisiones al ritmo actual, y por ende futuras depreciaciones, los individuos no adelantarían a esto para evitar perdidas, depreciando la moneda por falta de confianza?
David Ricardo – El alto precio del lingote.
Resumen:
En su texto David Ricardo nos comenta su opinión sobre la depreciación del papel moneda en Inglaterra en el año 1800. El dinero en el mundo es repartido dependiendo de la balanza comercial de los países, una nación si avanza rápido debería tener más circulante, si por algún motivo se disminuye el valor del mismo se exportará a los países que ofrezcan mejor pago por el mismo bien.
Lo mismo ocurre, según Ricardo, con el Banco de Inglaterra quien tiene permitido emitir papel moneda como circulante, si aumenta la cantidad de billetes, el valor de los bienes aumentará y de esta forma se produciría un cuadro inflacionario. Concluye que este problema se acabaría extrayendo el exceso de circulante, lentamente para no sentir tanto el impacto, hasta que el valor del oro y lingotes de plata redujeran a su precio de sellado.
Lo novedoso:
Me parece muy interesante que David Ricardo en un texto que fue escrito en 1810 esté tratando un tema tan actual como lo es las consecuencias de la emisión de billetes y el cuadro inflacionario que esto provoca, sobre todo en este contexto de crisis mundial que estamos viviendo sabiendo que varios países están tomando la decisión de emitir.
Preguntas que le haría al autor:
– ¿Es posible que no afecte a la población la extracción del circulante para frenar la depreciación?
– ¿Pudo esta depreciación de la moneda ser prevenida?
– ¿Qué cree que hubiese ocurrido si a Inglaterra en ese momento se le ponían aranceles para la exportación en relación a esta depreciación que sufrió la moneda?
RESUMEN
David Ricardo comenta el problema de la depreciación del papel moneda en Inglaterra, y menciona el hecho de que los banqueros se han excedido en el aumento de dicho papel moneda en circulación. Sostuvo que el crecimiento de los precios y la depreciación del papel moneda tenían relación con el incremento del crédito bancario, afirmando entonces que había un vínculo entre el volumen de billetes del banco y el nivel de precios, los cuales a su vez afectaron los tipos de cambio y la entrada o salida de oro, generando cambios desfavorables en las exportaciones e importaciones.
Su idea para resolver el tema de la depreciación es seguir un patrón oro, en donde el papel moneda se encuentre lo suficientemente respaldado por las reservas de dicho patrón representando el valor del papel moneda con su mismo valor en oro. Es decir, se debía aminorar de manera escalonada la cantidad de papel moneda en circulación hasta que lleguen al valor del oro.
IMPORTANTE
Lo que me parece importante remarcar es el hecho de que no se debe importar más de lo que se llega a exportar, a no ser que se tenga una cantidad extra de divisas que en este caso permita respaldar el papel moneda. A su vez, mencionar que la exportación de la moneda es causada por su bajo costo. Y el exceso de ésta es sólo un término relativo, ya que la demanda extranjera surge de la deficiencia comparativa de la moneda del país importador, lo cual hace que su valor sea superior.
PREGUNTAS
¿Cree que la depreciación del papel moneda se debió únicamente al hecho de que el valor de éste superaba el valor en oro que se mantenía en las reservas del Banco de Inglaterra?
¿Considera que el Banco de Inglaterra tuvo que haber tenido una mayor restricción para frenar la emisión?
¿Qué acciones cree que debió haber tomado el Estado para evitar tal problemática?
Registro: 894554
Resumen:
David Ricardo desarrolla en el “Bullion report” la depreciación del papel moneda y notas bancarias del Imperio británico entre los años finales del siglo XVIII y comienzos del siglo XIX. Hay que considerar que la crítica del autor se ambienta en la época que Gran Bretaña había suspendido la convertibilidad del papel moneda en oro y no controlaba los excesos de emisión monetaria ni de las notas bancarias. En consecuencia, el autor argumenta que esto conlleva a una depreciación de la moneda debido a un aumento de la circulación de esta sin sin un respaldo necesario del oro, que era el patrón mundial de referencia de la época. Con esto, también desarrolla las consecuencias negativas que sufre un país debido a este tipo de políticas económica. El autor concluye que para resolver este problema, el país debería retirar el papel moneda de circulación progresivamente hasta el punto de que no tenga una depreciación de su moneda, generando desventajas comparativas con el resto del mundo.
Novedoso:
Lo novedoso que el autor puede aportar en el texto está relacionado a que estas ideas desarrolladas son bastante presentes en algunos problemas de distintos países actualmente (sin ir más lejos, Argentina). Se podría considerar entonces que desde hace más de dos siglos se analizan distintas situaciones que, más allá del avance y desarrollo del mundo, siguen estando vigentes hoy en día. Por otro lado, podríamos resaltar también el análisis de cómo, según David Ricardo, la depreciación de la moneda afecta negativamente a la población y esto se podría ver como un daño autoinfligido por el Estado ya que se estaría beneficiando a costa de su propia población, que a su vez le generaría daño a sí mismo en el futuro.
Preguntas:
¿Cuánto papel moneda y notas bancarias supone usted que la nación británica debería sacado de circulación para poder llegar a una situación estable?
¿le parece el patrón oro una buena referencia de intercambio ya que este podría aumentar en grandes cantidades debido al descubrimiento de nuevas minas de oro? ¿Hay algún bien que pudiese ser más estable?
¿Qué piensa de las políticas económicas que están enfocadas en la demanda?
Resumen (Rtro: 888661)
Se habla de la perdida de valor de la moneda local (en Inglaterra) tras su sobreabundancia, su cantidad se descontroló con la emisión por parte del Banco regulador de las política monetaria , no tiene que ver con esto la confianza en la institución y los cumplimientos de sus compromisos. De la misma manera cuando se descubre una mina de oro y plata, el conjunto de prestamos realizados/ anticipos al gobierno provoca un una depreciación monetaria (y tambien un aumento de los precios). Pero lo importante es que si la masa emitida no es aprovechada por la nación, esta irá a parar al extranjero y ello ocurrió en Inglaterra a finales del siglo XVlll cuando se le restringió al Banco pagar en especie sus obligaciones dejándolo con la opción de entregar notas (papel moneda). Como estos billetes/ papeles del banco representaban la moneda depreciada exportada, el precio promedio de los lingotes de oro estuvo, mas de una década, por debajo del precio de acuñación. La solución sería terminar con la restricción permitiendo la exportación de guineas y se logrará disminuyendo la cantidad de notas emitidas para que éstas aumenten su valor hasta igualar el valor de las monedas que las representan, ello tambien implica que los altos precios de los lingotes de oro bajaran hasta igualar su precio de acuñación.
Lo novedoso
Me llamó la atención la incidencia de la emisión de notas por el Banco de Inglaterra en el precio de los lingotes de oro, como que parte del exceso de moneda local circulante es exportada provocando la ampliación en la diferencia entre el valor de moneda de oro respecto al valor del papel moneda, por consiguiente ante la exportacion de oro su precio sube distanciándose del precio de acuñación.
Tambien es llamativo la comparación de monedas de oro con cualquier otro bien, mas allá del valor intrínseco que implica el metal precioso. Da como ejemplo al maíz que ante su sobreabundancia una parte tendrá destino externo, y asimismo ocurrió con las existencias de oro. Por que ilegal era exportar monedas de oro (en ese entonces, se tomaba como referencia la moneda de la guinea respecto a la onza de oro) y no ilegal exportar lingotes, por eso por cada papel emitido se exportaba más metal precioso generando su escasez.
Preguntas hacia el autor
1- ¿Para usted la autoridad monetaria nunca debe acatar las ordenes del gobierno? O hay excepciones?
2- Ante el caso de descubrimiento de mina de oro ¿Puede ser una alternativa que el Banco de Inglaterra preste dinero exclusivamente a empresas para que se produzca mas bienes y asi no importarlos (no exportar oro)?
3- ¿Cree que el remedio para la depreciación monetaria sirve tambien para desacelerar la inflación? ¿Cree que dicha perdida de valor es un fenómeno monetario?
RESUMEN
Ricardo comienza analizando lo que le da valor al oro y plata, que a diferencia de los billetes tienen valor intrínseco y funciona el principio de escasez. Esto significa que a pesar de que los países pueden intercambiar metales, en el agregado se mantiene la cantidad de oro y plata existentes en determinado momento.
En el caso de que un país descubra una gran mina de oro y lo extrae agregando circulante a la economía, estos metales perderán valor contra los demás productos. Para volver al nivel inicial podría exportar ese excedente de metales a cambio de commodities.
De la misma forma que ocurre con los metales, sostiene que si un banco central emite billetes llevará a una depreciación de su valor, y lo que va a ajustar en ese caso es la tasa de interés.
Concluye diciendo que la seguridad que tiene el poseedor de billetes es la posibilidad de cambiarlos en especie en el banco central, y eso solo se podría lograr en Inglaterra bajando la cantidad en circulación hasta igualar esa paridad.
NOVEDOSO
Me parece interesante analizar la diferencias entre el patrón oro en el que vivía Ricardo y el patrón dólar en el que vivimos actualmente. Hoy en día ya nadie puede imaginar que Estados Unidos tiene reservas de oro por la cantidad de billetes en circulación, y de todas formas nadie pone en duda al dólar. Lo que sucede es que la garantía que tenemos hoy en día es la “fe” o “confianza” que podamos tener en el emisor de la moneda. A diferencia de los metales, los billetes no tienen escasez, sino que el emisor puede controlar la cantidad en circulación.
Adicionalmente, me parece interesante la diferencia entre los tipos de cambio durante el patrón oro, que tenían que ver con el peso en términos de metales de cada moneda. Hoy en día esto dejo de suceder y en caso de que el tipo de cambio sea libre (sin restricciones), su precio evolucionara en función de la oferta y demanda.
PREGUNTAS
– Qué opinaría de establecer el patrón dólar?
– En el mundo actual con patrón dólar, Estados Unidos parecería que podría emitir y exportar su moneda (importar productos) sin generar inflación dentro de su economía porque mantendría los niveles de circulación, está de acuerdo?
– Que niveles de emisión aprobaría Ricardo para una economía actual?
High Price of Bullion, a Proof of the Depreciation of Bank Notes, David Ricardo (1810)
Ricardo elabora un reporte dedicado al parlamento inglés en donde advierte de la progresiva depreciación que estaba experimentando la moneda británica. Según explica el autor, esta depreciación se debe a un constante aumento del circulante y no a una pérdida de confianza por parte del público hacia el Banco de Inglaterra. De acuerdo a lo expuesto por Ricardo, la demanda de circulante está determinada por el estado de comercio y riqueza, por lo tanto, toda cantidad de dinero que exceda a la misma redundará en una depreciación de la moneda. Su razonamiento es el siguiente: ante la emisión de notas, los precios de los bienes locales se encarecerán haciendo más conveniente su importación desde el exterior, esta importación de productos foráneos traerá aparejada una exportación de oro como contrapartida, como consecuencia, el circulante se depreciará.
La recomendación que hace Ricardo es limitar la cantidad de notas emitidas por el Banco de Inglaterra haciendo que las ventajas de exportación de lingotes de oro desaparezca.
A destacar:
Ricardo se manifiesta en contra de las restricciones impuestas a la exportación de moneda, y mostrando una similitud con Adam Smith, él considera que casi siempre que haya libre competencia, la búsqueda del bienestar individual conducirá al bienestar general. Además, argumenta que si la moneda está siendo exportada esto es consecuencia de una sobreabundancia de la misma, y que es un “remedio saludable” intercambiar un bien superfluo por otros que sean necesarios y por lo tanto más productivos.
Según el autor, una balanza comercial desfavorable es únicamente consecuencia de una redundancia de dinero y no de otros sucesos como una mala cosecha.
Preguntas que le haría al autor:
• ¿Cómo era el contexto económico de Inglaterra en la época que escribe?
• En el texto hay una cita de Adam Smith en la cual afirma que el precio de los metales preciosos está determinado por su utilidad y escasez. En oposición a lo anterior, se suele decir que Adam Smith adhería a la teoría objetiva del valor, ¿qué opina al respecto?
• ¿Por qué para terminar con el flagelo de la depreciación aboga por un tipo de cambio convertible y no por una libre competencia de monedas?
Sinopsis
En este artículo, el economista inglés David Ricardo analiza cuestiones como el rol del papel moneda en la economía, así como la importancia de la fijación del valor de la unidad monetaria en términos de una determinada cantidad de oro, la inflación, el papel de los bancos en la economía de un país, etc. Siguiendo la línea de pensadores como Hume, Ricardo sostiene que el valor del medio circulante de cada país tiene cierta proporción con el valor de los productos que circulan: ‘Si los billetes del Banco de Inglaterra se reducen un millón, el valor comparativo de la moneda de Londres aumentará y los precios de los bienes disminuirán’. Además de analizar los efectos de la superabundancia de la moneda en la economía real, el autor realiza un brillante aporte al análisis de la deuda pública, sosteniendo la importancia de la fijación del papel moneda en términos del oro, ya que, si esto no fuese así el encargado de la política monetaria de un país (recordar que en ese entonces, el Banco de Inglaterra era de carácter privado, se nacionalizo recién el año 1946) tendría incentivos a actuar en detrimento de los acreedores de deuda publica y del bien común en general: «El aumento de la denominación de la moneda ha sido el recurso más habitual por el cual una verdadera quiebra pública se ha disfrazado bajo la apariencia de un pago simulado».
Lo novedoso
Además de su brillante aporte a lo que hoy conocemos como la teoría cuantitativa del dinero, cuales primeros pioneros se remontan hacia fines del medioevo, sumado a su crítica hacia el mercantilismo que proponía que la riqueza nacional se fundamentaba en la cantidad de metales preciosos que poseía un Estado, me resulto interesante su análisis sobre los problemas que puede traer la discrecionalidad por parte de los encargados de la política monetaria en el manejo de la emisión del papel moneda, producto de los incentivos que tienen los mismos para monetizar sus deudas, además de los problemas que generan en la economía real, principalmente a los individuos que reciben remuneraciones por su fuerza de trabajo. Producto de estos temores, al final del texto Ricardo sostiene que «la única seguridad legítima que el público puede poseer contra la indiscreción del Banco es obligarlos a pagar sus billetes a la vista en especie; y esto solo puede ser efectuado disminuyendo la cantidad de billetes en circulación hasta que el precio nominal del oro sea bajado al precio de acuñación».
Preguntas
A partir del quiebre definitivo del patrón oro en el año 1971, decisión tomada por el presidente de EE. UU. de aquel entonces, Richard Nixon, ¿estaría en lo correcto afirmando que es la prueba definitiva que estos sistemas de fijación del valor de la unidad monetaria en términos de una determinada cantidad de oro presentan serias dificultades en términos de crecimiento económico, producto de la limitada capacidad de ampliar de forma recurrente la oferta de oro en línea con el crecimiento global?
¿Encuentra alguna solución a países que sufren de una inflación persistente como Argentina, que no implique un sistema de fijación del valor de la unidad monetaria en términos de una determinada cantidad de oro, como se experimentó en este país en los años 90, y que, a su vez, consista en un régimen creíble para los agentes económicos?
Actualmente la economía a nivel mundial esta sufriendo una fuerte caída producto del avance de un nuevo virus, y la posterior decisión de los Gobiernos en aplicar medidas realmente restrictivas. Muchos países parecen ver en la emisión monetaria la única solución para la salida de esta crisis. Me gustaría en primer lugar, conocer su opinión sobre estas medidas, y si de no estar de acuerdo, ¿qué ideas propondría?
Tomas Menzaghi- Nro. de registro 894 025
Resumen del texto:
En la primera parte del texto David Ricardo, para explicar el valor y las depreciaciones de la moneda, se centra en describir la importancia que tiene la proporción de metales preciosos entre naciones sobre la cantidad absoluta. Es decir, plantea que la “situación relativa de los condados” es la clave para entender la riqueza. Si la cantidad de oro en todo el mundo pasara a ser mayor, no afectaría en las proporciones en que es dividido. Afirma que, entonces, el valor del oro y la plata depende de su escasez. En concreto, plantea la situación de un país que descubre una mina de oro y en el corto plazo tiene superabundancia de metales, lo que impacta en una reducción del valor de la moneda, hasta que se comience a exportar hacia los países donde es más caro y se llegará a un nuevo equilibrio. Luego, hace un paralelismo de esta explicación con el comportamiento de los bancos y el manejo del circulante. En coincidencia con Hume define que el valor del circulante depende de su velocidad de circulación, el grado de confianza y el crédito existente. Por último, no quiero dejar de mencionar que a lo largo de todo el texto deja huellas como: “creo que probé que la plata no es la medida estándar de valor” que apoyan su idea de volver a la convertibilidad del oro.
Lo novedoso o sorprendente:
En los últimos textos que hemos leído no dejo de sorprenderme de la vigencia que siguen teniendo para aplicarlos a la situación actual de nuestro país. En este sentido, este toca el debate de si los Bancos Centrales deben ser independientes o no del gobierno y, por otro lado, ante pago de deudas cómo influye que la moneeda del deudor esté depreciada. Por otro lado, explica la importancia de que cada nación se esfuerce porque el valor de su moneda se iguales con las de ‘otros condados’. Finalmente, también me sorprendió la distinción que hace entre el manejo de la nación y las provincias pero como ambas finalmente dependen del banco de Inglaterra que es “el gran regulador del papel del país”.
Tres preguntas que le haría al autor:
1) Menciona en un momento que durante el reinado de Guillermo III se degradó tanto la moneda hubo que reacuñarla: ¿Qué pautas le daría a una nación que está dudando en aplicar la misma política?
2) ¿Qué tan necesario es que el Banco de Inglaterra sea independiente del gobierno?
3) ¿Por qué la balanza comercial no puede continuar por mucho tiempo siendo desfavorable?
David Ricardo: ºThe High Price of Bullion, a Proof of the Depreciation of Bank Notesº
Resumen:
En este texto David Ricardo trata de interiorizarnos en los conceptos del valor de las distintas monedas y la relación que estas tienen con el oro, moneda de curso legal para todas las sumas, pero también al mismo tiempo nos trata de mostrar que tan frágil es el equilibrio entre la sobre circulación de dinero, o su efecto contrario, que se quitase una parte de la moneda en circulación. Cada aumento en su cantidad degrada el valor, no sólo con relación a los lingotes, sino que también con la moneda de otros Estados, dejando como medida para contrarrestar esta situación la exportación de metales preciosos. No solo nos expone cómo pueden ir fluctuando los valores de los monedas, sino que también cuenta cómo a través de algunas leyes se trataba de estabilizar o de evitar estos cambios de valor en las monedas, como por ejemplo la ley de restricción, ley de contra la exportación o la prohibición de fundición de monedas de oro, aunque según Ricardo explica, podían ser evadidas de una manera muy sencilla, como bien cita al Sr. Thornton ¨esas leyes pueden desalentar y limitar, pero no necesariamente obstaculizar¨ y que un comercio desfavorable representará un intercambio desfavorable, y limita sus efectos sobre el intercambio, debido a depreciación de la moneda, la cual encarece los bienes.
Lo sorprendente
Es un texto que tiene, en una apreciación personal, una gran particularidad, a medida que desarrolla su idea sobre las medidas de valor entre la moneda de un país y su relación con el valor del oro, creo que en algunos de sus ejemplos que busca esclarecer, puede no conseguirlo sino hacerlo un poco más confuso, si bien hay ejemplificaciones que se entienden en su totalidad y si clarifican, otros no me resultan tan claros. En muchas partes del texto cuando se explicaba los diferentes valores y cómo se podrían pagar deudas, cuantas monedas de un país se necesitan para pagar en otros y sus equivalencias, me decía que el concepto de especulación financiera podría surgir tranquilamente de aquí, teniendo en claro sus diferencias y que la finalidad es totalmente diferente. Es realmente fascinante como explica la tasa de interés en relación al circulante y como sería el sistema de préstamos bancarios, sin mencionar su explicación de en qué casos podría pagarse en especie y como Ricardo está de acuerdo en varios aspectos con la visión de algunos economistas como Smith, Thornton, Liverpool, muy citados a lo largo de todo su texto.
Mis tres preguntas al Autor
Si se puede evadir con tanta facilidad una ley, ¿No cree que en primera instancia hay que fijar un sistema de penalidad coherente y efectivo para que estas no se quebranten? Si usted tuviera el poder para hacerlo, ¿Qué castigos impondría a la falta de las leyes?
¿Qué pasaría si el oro y la plata hubieran alcanzado un valor muy parecido, cómo afectaría esto al valor del papel circulante? ¿Qué repercusiones habría a nivel local? ¿El órgano emisor tendría que tomar alguna decisión?
¿Si en un Estado, los bienes se ven encarecidos por sobre circulación de dinero, la mejor solución para tratar de “volver” a los unos precios más bajos, sería comprar lingotes de oro hasta que su excedente en circulación se vea disminuido? ¿Cómo se ve afectada la tasa de interés luego de esta operación?
Resumen:
El texto de David Ricardo fue escrito tras la anulación la convertibilidad del papel moneda en oro. Para el autor la posibilidad de emisión quedaba en manos del Banco de Inglaterra y por ende la responsabilidad de la devaluación de la moneda.
Explica ”El Parlamento ha permitido a los directores de esa institución aumentar o disminuir a gusto la cantidad y cantidad de sus notas(…)Los controles previamente existentes contra una emisión excesiva se han eliminado, esos conductores han adquirido el
poder de aumentar o disminuir el valor del papel moneda.”
Una depreciación del dinero en circulación es el resultado de su abundancia en circulación y está a su vez, es contrarrestada por la exportación de metales preciosos a otros países.
La solución que argumenta Ricardo para la depreciación de la moneda es tener un patrón oro..El Banco de Inglaterra debe disminuir gradualmente la cantidad de papel moneda en circulación este lo respaldada por el valor del oro.
Sorprendente:
Me sorprendió su postura respecto a las variaciones de la tasa de interés. Ricardo manifiesta “la tasa de interés no está regulada por la abundancia o escasez de dinero, pero por la abundancia o escasez de esa parte del capital, que no consiste en dinero.”
La tasa de interés baja antes la abundancia de dinero pero solo en corto plazo, ya que cuando esta aumento de la base monetaria se equipara con el aumento de precio de los bienes, esta “vuelve” a su nivel original. Se adelanta al rol de la politica monetaria que mas tarde desarrollaría Milton Friedman.
¿Qué otras herramientas deben usarse para modificar la tasa de interés sin usar política monetaria?
¿Considera correcto que el dólar ser la moneda de referencia en la actualidad?
¿Cómo regularía usted a el Banco de Inglaterra?
El alto predio de los lingotes – David Ricardo
1.- Para Ricardo la depreciación se debe al exceso de billetes en circulación con lo cual está de acuerdo con Smith cuando dice que “Un producto cuyo valor es principalmente derivado de su escasez se degrada necesariamente por su abundancia”. Si resultase que alguna nación perdiera parte de su riqueza o comercio, no podrá tener la misma cantidad de circulante. Una parte se exportará y se dividirá entre las otras naciones hasta que se restablezcan las proporciones habituales. Las exportaciones e importaciones de todos los países se equilibran entre sí; las letras de cambio harían los pagos necesarios, pero no circularía dinero, porque tendrían el mismo valor en todos los países. Si se descubriera una mina de oro en cualquiera de estos países, la moneda de ese país reduciría su valor como consecuencia del aumento de la cantidad de metales preciosos puesto en circulación, y por lo tanto ya no sería del mismo valor que el de otros países. Oro y plata, ya sea en moneda o en lingotes, obedeciendo la ley que regula todo otros productos, se convertirían inmediatamente en artículos de exportación; dejarían el condado donde eran baratos, para aquellos países donde eran caros, y continuarían haciéndolo, siempre y cuando la mina demuestre ser productiva y hasta la proporción existente entre el capital y el dinero en cada país antes del descubrimiento de la mina fuera nuevamente establecido, y el oro y la plata restaurados en todas partes a un valor. Si el Banco de Inglaterra, con el poder de emitir sus billetes como un medio circulante; después de que una gran cantidad haya sido emitida, ya sea por préstamo a comerciantes o por anticipos al gobierno, agregando así considerablemente a la suma de la moneda, se seguiría el mismo efecto que en el caso de la mina. El medio circulante se reduciría en valor, y los bienes experimentarían un aumento proporcional. El equilibrio entre esa y otras naciones solo sería restaurado por la exportación de parte de la moneda. Los metales preciosos y la moneda son altamente útiles, pero no producen ningún ingreso. Las monedas se esfuerzan por igualarse a las monedas de otros condados. La exportación de moneda es causada por su bajo costo, y no es el efecto, sino la causa de un equilibrio desfavorable; nosotros no deberíamos exportarla, si no la enviamos a un mercado mejor, o si tuviéramos algún producto que pudiéramos exportar de manera más rentable. Mientras que la moneda de diferentes países consista en los metales preciosos, o en un papel moneda que es siempre intercambiable por ellos; y mientras la moneda metálica no sea degrada usándola, o recortándola, una comparación del peso y el grado de finura de sus monedas nos permitirá determinar su precio de intercambio. El intercambio será, por lo tanto, un criterio tolerablemente exacto por el cual podemos juzgar de la degradación de la moneda, proveniente de una moneda recortada o papel moneda depreciado. La depreciación en el valor real de los billetes de banco ha sido causada por la demasiado abundante cantidad que el Banco ha enviado a circulación. Si en Londres, donde los billetes del Banco de Inglaterra solo son corrientes, se agregará un millón a la cantidad en circulación, la moneda se volverá más barata allí que en otros lugares, o los bienes se volverán más caros. El dinero no es un material para trabajar y aunque los salarios del trabajador se pagan comúnmente en dinero, sus ingresos reales, como los de todos los demás hombres, consisten no en dinero, sino en el valor del dinero; no en las piezas de metal, sino en lo que se puede conseguir por ellas. El valor del medio circulante de cada país tiene cierta proporción con el valor de los productos que circulan. En algunos países esta proporción es mucho mayor que en otros, y varía, en algunas ocasiones, en el mismo país. Depende de la rapidez de circulación, del grado de confianza. y el crédito existente entre los comerciantes, y sobre todo, en las operaciones juiciosas de la banca. Si se trata de oro y plata, cualquier aumento en su La cantidad se extenderá por todo el mundo. Si se trata de papel, se difundirá solo en el país donde se emite. Sus efectos sobre los precios serán solo locales y nominales, como la compensación por medio del intercambio se hará a compradores extranjeros. El remedio que propone para todos los males en la moneda es que el Banco debería gradualmente disminuir la cantidad de sus notas en circulación hasta que hayan logrado alcanzar igual valor con las monedas que representan, o, en otras palabras, hasta que los precios del oro y lingotes de plata se redujeran a su precio de acuñación.
2.- Me parece interesante la observación de David Ricardo en cuanto a como el exceso de papel billete o de oro podrían causar una depreciación y como esta se podría corregir si se exportara el exceso. Y como orienta o sugiere que para que haya estabilidad económica es necesario que tanto el valor del papel billete cono del lingote ajustados a la acuñación.
3.- ¿Si la estabilidad económica está acompañada por un acompañamiento del papel billete o del lingote con su acuñación, como explicaría el valor de la moneda una te una fuerte y prolongada escasez de oro?
¿Si el exceso de emisión de billetes lleva a una depreciación y la forma de corregir esto es exportando el excedente, cual sería la solución alternativa ante la negativa de los demás países de recibir ese excedente ante el temor de generar precios mas caros?
¿Para Ricardo la Balanza comercial es de suma cero cuando hablamos de todos los países, donde la deuda de uno es la acreencia de otro, que pensaría ante un contexto de crisis donde se rompe la cadena de pagos y predomina el incumplimiento de estos?
Ricardo – El alto precio del oro
(Texto de David Ricardo)
Daniel Perman Numero de registro: 886639
Resumen
David Ricardo, explica principalmente que hasta la convertibilidad del papel moneda con el oro en 1979 el valor de los billetes era fijo, pero por la derogación de dicha ley se ha nota que el medio circulante que es el papel billete a perdido de valor frente al oro lo que muchos tomaban como el encarecimiento del oro. Mediante la comparación de los términos de intercambio con otros países deja en evidencia David Ricardo que en realidad lo primero es lo correcto y lo que sugiere David Ricardo es que se retire el billete papel hasta las cantidades iguales a la convertibilidad con el oro puro (el autor hace referencia que oro y plata degradada también sufran de pérdida de valor y que la medida de valor estándar es el oro)
Conceptos importantes
-El primer concepto que entiendo que es de gran importancia es el concepto de términos de intercambio donde mediante su uso y la comparación de tal con otros países deja David Ricardo en evidencia la depreciación del billete circulante ingles frente al resto del mundo. Sin los términos de intercambio David Ricardo no tendría el evidencia de sus dichos sobre la perdida de valor del dinero inglés.
-El segundo concepto que me parece central es el concepto de estándar de valor que según da entender Ricardo en Inglaterra se da por una ley que se basó en un hecho empírico anterior, a partir del oro como estándar de oro que se notan las fluctuaciones en los valores de los billetes circulantes que frente al último pierden valor debido su abundancia..
Preguntas al autor (Este caso David Ricardo)
1. ¿A partir de sus afirmaciones que cree que pasara se habría menos billete circulante que el oro en las arcas de los bancos???
2. ¿Si el valor de los metales se basa en sus escasez no sería posible ahorrar parte del oro de forma que circule, suba su valor en Inglaterra más que en otros países y así evitar su exportación?
3. ¿Existen formas para que mayor circulación de dinero en el mercado signifique mayor consumo y por ende más escasez para exportar y así el valor de mercancía subiría por encima del oro?
Resumen: David Ricardo, The High Price of Bullion, a proof of the depreciation of bank notes
David Ricardo nos plantea que el dinero-papel (los billetes) del banco se deprecia, en el mismo tiempo el valor del oro se queda la misma. Entonces, parece más alto el valor del oro. Según Ricardo, eso ocurre a causa de la sobreabundancia de billetes en circulación. A pesar de las reglas que controlan las divisas, Ricardo explica que éstas podrían ser fácilmente esquivadas por los bancos, a menudo cercanos a la política. En efecto, según el autor, los bancos (incluido el banco central del Estado) pueden influir con demasiada facilidad en el valor del dinero (la cantidad en circulación) para servir a sus propios intereses. Apreciar o depreciar el valor de una moneda mediante el control unilateral de su circulación crea trastornos en la deuda. Tanto los acreedores públicos como los privados salen perdiendo en el caso de la Inglaterra de Ricardo, ya que se les puede reembolsar la cantidad al 85% de su valor inicial. Por lo tanto, el dinero público se pierde para los prestatarios más ricos. El autor concluye que para compensar este exceso de circulante debería existir una “Restriction-bill” para recuperar circulante y recuperar la paridad entre los billetes y el oro.
Lo novedoso:
Lo que me pareció sorprendente e ingenioso fue la forma en que Ricardo demostró que los bancos y el gobierno han conocido formas de restaurar la paridad del oro y evitar la agitación económica asociada con la moneda. Lo que me sorprendió aún más fue la forma en que Ricardo casi denunció a estos banqueros y gente de la alta sociedad que todos se conocen y que a menudo se benefician de estos fenómenos de depreciación en lugar de la nación. Sin embargo, esta forma de señalar parece lógica ya que Ricardo era diputado.
Preguntas al autor:
Sería bien depreciar el peso argentino para que la Argentina reactive su economía ? Hubieran consecuencias negativas ?
¿Realmente los Estados Unidos tienen poder sobre otros países del mundo sabiendo que su moneda sirve como un punto de referencia para muchos países ?
Existen otras opciones para reactivar por ejemplo las exportaciones de un país sin devaluar su moneda ?
Resumen:
En el Bullion Report, Ricardo expresa su visión acerca de los medios de cambio. Su análisis hizo énfasis en el oro, como medio de cambio indirecto, y en las los papeles emitidos por los bancos, especialmente por el Banco de Inglaterra. El autor manifiesta su postura de que el oro debe ser tratado como cualquier bien, cuyo valor intrínseco depende de su utilidad, para la circulación, su escasez y trabajo para obtenerlo. Y enuncia que, de la misma manera para el dinero que para los metales, lo importante es lo que podemos obtener con ellos. Luego, Ricardo explica que los beneficios se pueden obtener a partir de la competencia de capitales y no a partir del medio circulante. Por lo tanto, deduce que, en orden de análisis y trabajo económico, debemos mirar la tasa de interés y no el valor del lingote de plata o de oro. Esta tasa de interés depende de la abundancia y escasez de capital, no de la cantidad de dinero
Interesante:
En primer lugar, quiero destacar lo que fue para mí la excelencia del autor para argumentar su postura acerca del medio de cambio, la tasa de interés, la inefectividad de la Restriction Bill y el papel de los Bancos, especialmente el BoE, citando a grandes autores como Adam Smith y Hume.
Del primer autor mencionado, primero me gustaría destacarla cita sobre cómo un descubrimiento de una mina en América afecta la basa monetaria pero no la tasa de interés que depende de los beneficios del capital. También considero conveniente las observaciones de Adam Smith para presentar las consecuencias de la emisión monetaria, y su presentación acerca de que esta no es una solución real para los problemas de una economía.
Considero que convocar la opinión del segundo autor fue de debida adecuación para continuar explicando que el valor del medio circulante depende del capital, de la producción de la economía en cuestión, que es dónde debemos hacer énfasis.
Preguntas al autor:
¿Qué propuestas concretas le haría al gobierno de Inglaterra en pos del crecimiento económico en reemplazo de las ineficientes políticas monetarias?
¿Cree que es posible alguna regulación para que, en caso de emisión monetaria para pago de deuda pública, no se termine viendo perjudicado el trabajador?
¿Cuál es su sistema bancario ideal?
El texto de Ricardo trata sobre la degradación que va sufriendo la moneda a lo largo de los años. Compara sus inicios con los metales (plata y oro) los cuales entran en comparación como unidades de medida que luego respaldaran a papeles de bancos. Estos últimos, según tratará de explicar el autor, serán la consecuencia de un intercambio que dejo de ser equitativo. Asimismo, los bancos deben modificar la circulación de letras de cambio para que se regule la tasa de interés y los acreedores no vean los préstamos como un elemento riesgoso.
Lo novedoso:
1. La relación entre la acuñación de la moneda y la pureza del metal para establecer su valor
2. La circulación general como elemento principal para regular la tasa de interés y la cantidad de préstamos posibles de otorgar
1. En un comienzo la depreciación de la moneda se debe a la abundancia del metal y no a la desconfianza. ¿Por qué con el comienzo de la utilización de las letras de cambio, la prima puede ser tomada como un interés a futuro que depende de los particulares?
2. ¿Por qué no incursiona más en la influencia que puede llegar a tener la velocidad de circulación del dinero dado que la toma como un posible factor determinante?
3. Que lleva a centralizar el accionar de la circulación al Banco de Inglaterra si, las transacciones provenientes del comercio indicaban cuando el resto de los bancos del país debían extraer el circulante inyectado en la economia?
• En este texto Ricardo expresa su preocupación por la depreciación progresiva del papel moneda en Inglaterra, brinda su explicación a este fenómeno con la intención de despertar la atención publica por este tema. Empieza explicando como los metales preciosos que se emplean para hacer circular las mercancías se dividen entre las diferentes naciones de acuerdo a sus necesidades comerciales y si ocurren variaciones en su cantidad, no se produciría mas que un efecto en los precios de las mercancías por las que fueron cambiadas, manteniendo sus proporciones. El establecimiento del banco y la emisión de sus billetes, así como el descubrimiento de una mina, funcionan como un incentivo para la exportación, ya sea de lingotes o de monedas, pero solo son beneficiosos en la medida en que ese objetivo pueda lograrse. Escribe como al restringir al banco de pagar en especie, se le permitió aumentar o disminuir a su gusto la cantidad de billetes y una vez eliminados los controles previos contra una emisión excesiva, ha adquirido el poder de aumentar o disminuir el valor del papel moneda, ahora la depreciación real de los billetes es causada por la cantidad demasiado abundante que el banco envía a la circulación y el estímulo que una moneda redundante da a la exportación de la moneda ha adquirido una nueva fuerza, que no puede como antes, ser contrarrestada, porque hay papel moneda solo en circulación, que necesariamente está confinado localmente, y cada aumento en su cantidad lo degrada por debajo del valor de los lingotes de oro y plata. Ricardo considera que si el banco hubiera mantenido la cantidad de sus notas dentro de límites razonables, es decir limitar sus notas a esa cantidad que debería evitar el exceso del mercado por encima del precio del oro, no estarían sufriendo todos los males de una moneda depreciada y perpetuamente variable. Para él la única seguridad legitima que el publico tiene contra la indiscreción del banco es obligarlos a pagar sus billetes a la vista en especie y esto solo se puede lograr disminuyendo gradualmente la cantidad de billetes en circulación hasta que los precios de los lingotes de oro y plata se reduzcan a su precio de equilibrio.
• Me llamo la atención cuando Ricardo escribe “los directores de los Bancos como hombres con dinero, sufren pérdidas en común con otros por una depreciación de la moneda, mucho más grave para ellos que cualquier ventaja que puedan obtener de ella como propietarios de acciones del Banco. Por lo tanto, los absuelvo de ser influenciados por motivos interesados, pero sus errores, si son tales, tienen efectos tan perniciosos para la comunidad”, Porque hoy en día nadie pensaría así, no cabe duda que los intereses de los banqueres y sobre todo de los gobiernos influyen en la política monetaria a su conveniencia. Igualmente interesantes, las apreciaciones que Adam Smith hace al respecto, como por ejemplo esta “ El aumento de la denominación de la moneda ha sido el recurso más habitual por el cual una verdadera quiebra pública se ha disfrazado bajo la apariencia de un pago simulado”. Deja ver las verdaderas intenciones detrás de las decisiones publicas.
• Con base en sus palabras “Antes de que cualquier remedio pueda aplicarse con éxito a un mal de tal magnitud, es esencial que no haya dudas sobre su causa”, ¿cree que actualmente no esta completamente clara la causa de la inflación, porque de otra forma ya habría sido encontrado su remedio?
• ¿Actualmente seria posible volver al patrón oro?
• ¿Esta de acuerdo con la existencia de un banco central, cuál debería ser su rol?