Con los alumnos de la materia Escuela Austriaca, de UCEMA, vemos la propuesta de Hayek sobre la banca libre y la competencia de monedas en su libro “Desnacionalización del dinero” Hayek trata el tema de la política monetaria y realiza una propuesta de “competencia de monedas”, cuya discusión es apropiada en todo país, como Argentina, que tiene dos monedas al menos, el peso y el dólar. El libro fue publicado en inglés por el Institute of Economic Affairs de Londres.
“Si vamos a considerar seriamente la utilización de diversas valutas concurrentes para su aplicación inmediata en un área limitada, es evidentemente deseable investigar las consecuencias de la aplicación general del principio sobre el que se basa esta propuesta. En el caso de que se aboliera —dentro del territorio de un país— el uso exclusivo de una sola moneda nacional emitida por el gobierno, hallándose permitida la circulación de monedas emitidas por otros gobiernos, se plantearía la cuestión de si no sería más conveniente suprimir el monopolio gubernamental de emisión monetaria, permitiendo que la empresa privada ofreciera al público otros medios de cambio que éste pudiera preferir.
Actualmente, los problemas que plantea esta reforma tienen un carácter más teórico que los planteados por mi anterior propuesta [que las monedas de los distintos países europeos fueran aceptadas en los otros, en lugar de tener una moneda única como el euro], toda vez que esta sugerencia más extrema resulta todavía demasiado extraña al público para poder ponerse en práctica. Ni siquiera los expertos conocen suficientemente la problemática que surgiría La generalización del principio subyacente para poder hacer predicciones seguras sobre las consecuencias de dicho plan. Es evidente, sin embargo, que no es necesaria ni ventajosa la incuestionable y universalmente aceptada prerrogativa del gobierno de producir el dinero. De hecho, puede resultar perjudicial y su eliminación constituiría un gran avance, dando paso a repercusiones altamente beneficiosas. No es demasiado pronto, por tanto, para comenzar el debate. Aunque el plan no pueda ponerse en práctica mientras el público no esté mentalmente preparado y continúe aceptando sin críticas el dogma de la necesidad del privilegio gubernamental, tal circunstancia no debe ser un obstáculo para el estudio de los fascinantes problemas teóricos que plantea este proyecto.
Los economistas no han discutido la competencia entre monedas
Increíblemente, la competencia entre distintas valutas no ha sido examinada en serio hasta hace muy poco. En las publicaciones relativas al tema no se cuestiona la creencia universal de que el monopolio del gobierno en orden a la emisión monetaria es indispensable, ni tampoco se explica si esta creencia se deriva simplemente del postulado según el cual en un territorio dado sólo puede haber un tipo de moneda en circulación —lo que podía parecer una ventaja cuando se trataba de elegir entre el oro y la plata como posibles tipos de dinero—. Tampoco encontramos respuesta a la pregunta de qué sucedería si se suprimiera el monopolio y si el suministro de dinero se realizara mediante la competencia entre entidades privadas que proporcionaran distintas divisas. La mayoría de la gente piensa que la propuesta de que el dinero lo emitan empresas privadas significa que todas deben emitir el mismo (en dinero fiduciario, token money, esto equivaldría simplemente a una falsificación) en lugar de distintos tipos de dinero claramente diferenciabas por diversas denominaciones y entre los cuales el público pudiera elegir libremente.
Los problemas monetarios han sido siempre un problema para todos los economistas, esta obra pretende ser un alegato a favor de la libre competencia en la emisión y circulación de medios de pago. Hayek quiere solucionar la inflación no solo por el daño que causa sino por que está convencido de que incluso en sus niveles mas bajos, provoca depresiones que justifican las criticas contra el sistema de mercado. Hayek propone el libre comercio de distintos tipos de moneda junto con la supresión de todo tipo de control de cambios. El plan que propone el autor evitaría al gobierno proteger la moneda emitida por el de las nocivas consecuencias que el mismo ha causado (no podrían ocultar la devaluación por ejemplo). La competencia de monedas no ha sido discutida entre los economistas. El monopolio de emitir dinero lo tiene al gobierno debido a una cuestión histórica: la acuñación de monedas de oro, plata y cobre. Las monedas sirvieron de símbolo de poder. El derecho del estado de emitir dinero solo ha servido para reforzar el poder de estado. Hayek realiza un análisis histórico de la evolución del monopolio de la emisión de dinero.
Me ha gustado mucho el inicio del primer capitulo: la idea de Hayek es simple, quiere encontrar una solución política factible para frenar la inflación. Es curiosa la humildad de Hayek de no querer presentar una solución al problema, ya que sería muy largo. El autor aclara desde el principio que su obra tan solo quiere arañar la superficie de la cuestión. Me ha sorprendido cuando hayek califica de “utópica” la creación de una nueva moneda europea (y el hecho de que finalmente haya acabado sucediendo), me han parecido interesantes sus pensamientos acerca de la unificación económica de Europa. El aspecto hipotético de la propuesta está presente a lo largo de todo el texto. Por ultimo, es curioso ver como Hayek establece la gran importancia de la emisión de dinero por parte de los gobiernos como casi un factor único que explica su gran poder, dejando de lado otros miles de aspectos que han podido interferir. Ha sido una obra muy fácil de leer y por lo tanto, muy agradable e interesante.
Hayek establece que la creación de una moneda única europea no mejoraría la situación de ningún país. ¿Que opinaría Hayek de la situación actual de Europa (la cual no podemos calificar como negativa en términos económicos?
¿Que opinaría hayek de la decisión que tomó Reino Unido de mantener su propia moneda?
El estado debe desaparecer en el aspecto de la emisión de dinero pero, ¿debe tener alguna función en la libre emisión y competencia monetaria? ¿O se debe abstener por completo ?
En su libro “Desnacionalización del dinero”, Friedrich Hayek crítica la prerrogativa de que los estados impongan a sus habitantes una moneda nacional acuñada por éste despojando a los ciudadanos del poder de elegir el numerario que desean utilizar para el comercio de manera libre y sin restricciones o trabas. Hayek propone que tal prerrogativa se suplante por un sistema de libre comercio y competencia de monedas, al cual puedan acceder libremente todos los ciudadanos del mundo, y que hacia dentro de este mercado no impere ningún tipo de política que pueda afectar de manera artificial la valoraciones en favor alguna moneda en particular por parte de un estado, ya que tales intervenciones serían castigadas por el propio mercado. También avanza y teoriza sobre la posibilidad de que sea el propio sector privado el que ofrezca al mercado de tal oferta monetaria con una gran variedad de monedas, sobre las cuales pesaría el mismo principio de competencia donde los individuos decidirán por una o algunas en particular. También hace un breve repaso de la historia del monopolio de dinero por parte del estado, y cómo éste se ha valido de reducciones del peso de las monedas acuñadas como así también de devaluaciones que llevaron a crisis de precios, y como los gobiernos atentaron contra los intentos de crear una moneda estable no estatal, optando por mantener una propia a la cual le darían carácter de curso legal. Sobre la ley de Graham, la cual teoriza que la mala moneda suplanta la buena, Hayek explica que esto es cierto bajo un tipo de cambio fijado por ley por el gobierno, pero que, en condiciones de competencia, la gente opta por el signo monetario más fuerte y se deshace del más débil. Avanzando sobre las características que podría tener una moneda privada, ésta debería contar con un mínimo del cual no podría descender el valor de la moneda para que el mercado entienda que la oferta monetaria actuará para mantener el poder adquisitivo de ésta, y, además, esta moneda debería tener un valor constante y poder cumplir con sus obligaciones tanto en la cifra nominal como por el monto en otro tipo de monedas.
En lo personal me pareció más que interesante la propuesta de Hayek, ya que en la actualidad estamos siendo testigos de aquel cambio radical que proponía para quitarle de una vez por todas el monopolio del dinero al estado. Si bien el mercado de las criptomonedas es relativamente joven, penetró de gran manera en la cotidianeidad y el intercambio entre individuos a lo largo del mundo, integrándolos al sistema financiero. En Nigeria, por ejemplo, uno de los países que más utiliza esta moneda, es posible que los comerciantes, consumidores, ciudadanos de pueblos alejados de las grandes urbes, puedan utilizar bitcoin como medio de pago generalizado para escapar de las trabas gubernamentales que se imponen a la compra de divisas extranjeras, o los impuestos al comercio que atentan contra la rentabilidad de los emprendedores. Hayek visualizaba dentro de la coyuntura de la época que la moneda que elegiría el mercado sería en papel moneda, pero no pudo predecir que a futuro el avance tecnológico sería tal que los individuos adoptarían un token digital para el comercio y las transacciones, por lo cual, sería interesante saber hoy qué pensaría si estuviese vivo y vería nacer estas nuevas monedas.
· Sobre las características que debería tener una moneda de origen privado, ¿Cuáles de éstas al día de hoy se cumplen o no con respecto a las criptomonedas?
· ¿Qué deberían de cambiar las criptomonedas actuales para poder eliminar la alta volatilidad que tienen los mercados ante ciclos económicos? ¿Cree que con una adopción masiva y su uso cotidiano para las transacciones y el comercio esta volatilidad se eliminaría casi por completo?
· ¿Hay lugar a futuro para que los ciudadanos del mundo continúen mostrando preferencias por el papel moneda, en especial si este es meramente fiduciario? ¿O ve que nos dirigimos a un mundo completamente digitalizado?
Resumen:
En el texto de la desnacionalización del dinero Hayek plantea, porque el Estado tiene que ser el único ente que emita y administre la circulación del dinero. Cuestiona porque esta prohibido que un privado haga su propia moneda y compita. Esto lo justifica diciendo que los estados y cada gobierno, se beneficia de tener este monopolio, ya que por el puede autofinanciarse con emisión monetaria. Esto le genera un mal a la sociedad, pero la sociedad no puede hacer nada para revertirlo, porque esta obligada a usar el papel moneda emitido por el estado. Mientras este emite para financiarse, genera inflación y así la sociedad cada vez esta peor. A partir de esto Hayek lo que plantea, es la libre competencia de monedas, es decir que distintas instituciones financieras puedan emitir su moneda y controlar su oferta, compitiendo entre sí, y que los consumidores elijan, además dice que ser vería favorecido, si dentro de un mismo país hay distintas opciones de monedas. Además, considera que las monedas que prevalecerán serán las más estables, ya que, si no generan confianza y estabilidad, la gente no las elegirá.
Importante: Mientras leía el texto me preguntaba cuál iba a ser la propuesta de Hayek, a como los entes privados que emiteran moneda, iban a mantener estable su valor. Ya que sin estabilidad en la moneda, la gente no confiaría, ni depositaria sus fondos en esta moneda privada. Primero explica que mientras alguien esté dispuesto a pagar determinado monto por su moneda, el ente podría fijar el precio a ese monto. Pero al aumento o disminución de demanda, este precio fijado iría cambiando, y el ente debería regularlo aumentando o disminuyendo la cantidad de dinero circulante, para mantener constante el valor de la nueva moneda. El banco tendra 2 metodos para alterar el volumen en circulación, estos serán: compra y venta de otro tipo de monedas. Y también reducir o incrementar los préstamos. Esto son los mecanismos por los cuales el banco deberá analizar que alternativa es la mejor para mantener estable su moneda. Hayek para saber exactamente lo como debe actuar el ente privado ante un cambio en el tipo de cambio de su propia moneda, realiza un cuadro. En dónde hace una lista con cierta cantidad de bienes y lo analiza en distintas categorías. Moneda en la que cotiza, precio en esa moneda, tipo de cambio y precio en la moneda actual. Y a partir de analizar estos números llega a la conclusión de si el banco privado debe aumentar la oferta monetaria o disminuirla, para mantener el precio constante.
¿Porque piensa que las criptomonedas siendo una moneda privada no logran una estabilidad?
¿Piensa que el bitcoin tiene una limitación al tener un máximo de emisión?
Usualmente se ha sostenido, sin cuestionamientos, que el Estado debe tener el monopolio sobre la emisión de dinero y, que este último, a su vez, debe ser de curso legal y forzoso. Hay, incluso dentro del liberalismo, intelectuales que defienden estos principios argumentando que la libre competencia de monedas puede acrecentar los costos en el paso de información y transacción. En contraste, Hayek se muestra preocupado por la prevención de la inflación y los cambios en los precios relativos y ciclos artificiales. Propone un sistema de libre competencia en la emisión y circulación de dinero cuya forma ideal se traduciría en la (preferentemente materias primas). En síntesis, Hayek considera que, al igual que la mayoría de bienes en el mercado, la moneda puede ser mejor suministrada por el sector privado.
Entre las razones que motivan a Hayek se encuentran las de erradicar la inflación y los ciclos de depresión. Pero el autor va más allá. Plantea la necesidad de erradicar los ciclos no solo por el ciclo en sí mismo, si no por lo que el mainstream entiende de él: que es un defecto intrínseco del capitalismo. Por otro lado, tal como señala el texto, las ideas contra la estatización de los medios de cambio no son conocidas. El mismo autor admite no habérselo cuestionado por mucho tiempo. Aquel efecto de los ciclos sobre la visión del capitalismo sumado a la aceptación en la cultura popular de la centralización de la emisión de dinero muestra que el sistema no sólo tiene consecuencias negativas para el nivel de riqueza, si no que también influye sobre la cultura.
Si bien esta conclusión no parte de de un análisis metodológicamente individualista, es por lo menos dudoso que algún otro austríaco la descarte.
Aunque no cuente con todas las características que describió Hayek para el dinero privado ¿Podría considerarse al btc suficiente para cambiar la forma de ver los sistemas monetarios en el mundo?
Si a nivel internacional, no hay ningún organismo que imponga una moneda de curso legal, ¿por qué cree que los individuos siguen optando por monedas FIAT siendo que el oro, por ejemplo, es mucho mejor reserva de valor? Partiendo de esta realidad ¿ pueden mejorar las funciones de la moneda mediante la coacción del Estado?
Teniendo en cuenta que las expectativas de revalorización reducirían (¿o anularían?) la demanda de bienes de consumo, ¿Puede sobrevivir una moneda deflacionaria?
Resumen
Para 1976, La Desnacionalización del Dinero de Hayek expone la propuesta de terminar con el monopolio estatal de la emisión de moneda. Si en cuanto a teoría monetaria se trata, Hayek propone los pasos a seguir hacia la emisión privada de monedas, en este sentido, explica las desventajas de mantener el monopolio estatal y las desastrosas implicancias que conlleva el ilimitado poder del estado sobre la cantidad de moneda. A partir de la privatización, Hayek argumenta como se generaría un equilibrio por una moneda que brinde estabilidad al sistema y se abogarían los problemas del ciclo económico creados por el gobierno. Por ello discute el valor del dinero y como este podría llegar a ser estable en competencia. La centralización y coacción que implica el keynesianismo monetaria las consecuencias de las teorías keynesianas en la teoría monetaria y la importancia de delimitar el control estatal de la cantidad de dinero. A su vez explica el rol que deben ocupar los bancos dentro del nuevo sistema financiero y las reformas necesarias para aplicar esta idea.
Novedoso
Me resulto novedoso el debate acerca del freebanking y su relación con la competencia de monedas, Hayek explica el triunfo de la centralización debido a una incomprensión en la definición de dinero y que en realidad el sistema de reserva fraccionaria es un sistema mixto, donde indudablemente, en conjunción a los grupos de presión al gobierno, se conduciría al colapso. Por otro lado, me llamó la atención que Hayek destaque la necesidad de evitar una aceleración en la depreciación de la moneda estatal, convirtiéndola en una moneda más que compita, en conjunción a una política de shock que genere una visión permanente del establecimiento de las nuevas monedas privadas.
Preguntas
¿Es necesario establecer jurídicamente un sistema de reserva del 100% o es la propia competencia de monedas la que conduciría a esta cláusula a través de la transmisión de derechos de propiedad? ¿Podría darse en la actualidad la adopción de un sistema de banca libre sin la exigencia de un encaje del 100%?
¿Como podemos llegar a la obtención de una moneda privada estable si al fin y al cabo la formación de monedas es parte del proceso del mercado, es decir, si continuamente el mercado crea endógenamente nuevas monedas como el publico podría preferirse por una en especial?
¿Podemos cuestionar que cuando se llegue a un equilibrio con una moneda privada estable dominante, pueda licuar su deuda emitiendo y así quedarse con todo el mercado?
¿Puede ser el caso de las criptos que remuneran sus depósitos solo sujeto a las variaciones en su demanda, las monedas parasitarias de las que habla Hayek?
En tiempos donde la inflación se ha disparado en el mundo, es interesante leer el texto de Hayek ya que da una alternativa ante la situación actual de como se lleva a cabo la política monetaria. Claramente va contra el sistema porque iría a favor de los individuos y en contra del estado.
El propone el libre comercio de distintos tipos de moneda quitando la posibilidad al estado de tener el monopolio de la emisión monetaria que solo ha servido a lo largo de la historia para darle más concentración de poder al estado.
Creo interesante dilucidar el gran contraste que hay en la realidad sobre estos temas ya que, para la ciencia, la inflación ya está solucionada y sin embargo los estados siguen generándola.
Preguntas:
1- ¿Cree que funcionaria la idea de que cada persona pueda manejarse con la moneda que quiera? ¿Es decir, no habría un problema similar al de la doble coincidencia del trueque?
2- Dado que cada país suele identificarse bastante con su moneda: cree que algún país desarrollado cambiaria su moneda por otra?
En su texto llamado Desnacionalización del Dinero, Hayek plantea principalmente la idea de una libre competencia de monedas, buscando así eliminar el monopolio de la emisión que posee el estado, debido a que este puede financiar sus gastos a partir de dicha herramienta de política monetaria y que además la gente se ve obligada a utilizar esa moneda para realizar los intercambios (si bien puede huir hacia otras monedas como un medio para ahorrar, no es tan fácil usar esos ahorros para realizar transacciones). Hayek dice que el sector privado debería poseer la posibilidad de emitir sus propias monedas y dejar que la gente decida cuales son las que van a utilizar, ya que las que no presenten ningún tipo de demanda no duraran en el tiempo. El autor con estos planteos que realiza, busca solucionar el tema de la inflación ya que esta podría considerarse como uno de los problemas más “tóxicos” que se presentan a nivel global.
Me resulta interesante lo que menciona sobre la libre circulación de monedas y la competencia de las monedas del sector privado ya que es un tema que no me había planteado hasta ahora, si bien solemos escuchar comentarios de temas relacionados de cierta manera como la dolarización o críticas sobre el monopolio de la emisión, particularmente es la primera vez que leo sobre un tema con estas particularidades y me resulta bastante interesante ya que la decisión de que moneda usar en el mercado local quedaría en manos del público básicamente.
¿No se produciría una suerte de caos (generando un efecto negativo) a la hora de saber los precios relativos de cada moneda con cada producto? (si hubiera una gran diversidad de monedas)
¿Podría ocurrir algún caso muy particular en el que Hayek pueda tolerar que el estado mantenga el monopolio de la emisión?