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Se vienen los mercados predictivos, donde vas a poder invertir o apostar sobre cualquier cosa

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Desde hace algunos años vienen ensayándose y desarrollándose los llamados “mercados predictivos”. Esto es, son mercados donde se pueden comprar y vender activos cuyo valor está atado a algún hecho en particular, por ejemplo, si va a crecer o no el PBI. Lo atractivo de tales mercados es que reunirían el conocimiento disperso de quienes tienen algo de conocimiento sobre ese tema y estaría dispuestos a “apostar” en favor de un determinado resultado, generando información, tal vez más completa que la de hacer una encuesta sobre el tema.

En un artículo de Bloomberg, Business Week, se comenta la reciente aprobación de uno de esos mercados. El artículo se titula: “A New Prediction Market Lets Investors Bet Big on Almost Anything”: https://www.bloomberg.com/news/features/2022-05-26/kalshi-s-stock-market-of-the-world-let-s-you-bet-on-anything?srnd=businessweek-v2&sref=htOHjx5Y

“El 3 de noviembre de 2020, día de las elecciones, dos jóvenes empresarios recibieron una llamada del presidente de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos con noticias importantes. Luana Lopes Lara y Tarek Mansour habían pasado los últimos 18 meses tratando de obtener permiso para iniciar un nuevo tipo de intercambio financiero ambicioso y controvertido, uno en el que, en lugar de apostar por los precios de las acciones o futuros de materias primas, las personas podían intercambiar instrumentos vinculados a los resultados de eventos del mundo real, como la aprobación de una legislación, el clima en un día en particular o el ganador del Oscar al mejor actor.”

…

“El potencial de los mercados de predicción es bien conocido por cualquiera que haya leído el éxito de ventas de James Surowiecki, The Wisdom of Crowds. Los mercados bien diseñados pueden ayudar a extraer el conocimiento contenido dentro de grupos dispares, y la investigación muestra que cuando las personas tienen dinero en juego, hacen mejores pronósticos. “Es un impuesto a la mierda”, dice Lopes Lara. Eso explica por qué Google, Microsoft Corp. e incluso el Departamento de Defensa de los EE. UU. han utilizado internamente los mercados de predicción para guiar las decisiones, y por qué los sitios de apuestas políticas vinculados a universidades como PredictIt, donde las apuestas tienen un tope de unos pocos cientos de dólares, a veces superan las encuestas.”

El efecto de las transferencias de dinero incondicionales a personas carenciadas. A muchos no les va a gustar

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¿Cuál es el efecto de las transferencias de dinero incondicionales a personas carenciadas? Se trata de programas o planes sociales donde la persona recibe ese dinero sin ninguna contrapartida de trabajo, educación, capacitación, etc. No sé si se habrán hecho estudios al respecto en Argentina o en algún otro país de América Latina, pero he aquí una investigación que realizaron Ania Jaroszewicz, de Harvard, Jon M. Jachimowicz, de Harvard Business School y Oliver P. Hauser y Julian Jamison  de University of Exeter, titulado “How Effective Is (More) Money? Randomizing Unconditional Cash Transfer Amounts in the US”:

Jaroszewicz, Ania and Jachimowicz, Jon and Hauser, Oliver and Jamison, Julian, How Effective Is (More) Money? Randomizing Unconditional Cash Transfer Amounts in the US (July 5, 2022). Available at SSRN: https://ssrn.com/abstract=

Parte de sus conclusions:

“Este documento informó sobre un ensayo controlado aleatorio que proporcionó a las personas que vivían en la pobreza durante el punto álgido de la pandemia de COVID-19 nada, $500 o $2,000. Los datos revelan que los participantes gastaron la ganancia inesperada de efectivo con bastante rapidez, y el aumento de los gastos disminuyó en las UCT en cuestión de semanas. Curiosamente, el aumento en los gastos no se tradujo en diferencias positivas en los resultados de las encuestas financieras, psicológicas, de capacidad cognitiva y de salud registradas previamente, ni entre los grupos de control y efectivo, ni entre los dos grupos de efectivo. En todo caso, los resultados muestran que, en relación con el grupo de control, los grupos de efectivo informaron peores resultados financieros, psicológicos y de salud (pero no capacidad cognitiva) para nuestros análisis preespecificados. Sin embargo, es importante tener en cuenta que una vez que tengamos en cuenta la deserción, probablemente sea más apropiado concluir que el efecto del efectivo fue nulo en los cuatro índices en lugar de negativo en tres y nulo en uno. En la medida en que hubo efectos negativos en cualquiera de los ítems de la encuesta, parece que se concentraron principalmente entre los resultados medidos subjetivamente; la diferencia entre los grupos de efectivo y no efectivo en los resultados de la encuesta medidos objetivamente se aproxima más a un valor nulo. La falta de efectos positivos del dinero en efectivo en los resultados de la encuesta contrasta con las predicciones tanto de los expertos como de los legos, quienes predijeron (i) efectos positivos sustanciales de recibir dinero en efectivo (0.16 a 0.65 SD, dependiendo de la cantidad de efectivo, el resultado y el período de tiempo ); y (ii) que estos efectos serían mayores para los participantes que reciben $2,000 que para los que reciben $500.”

Chile quiere reformar su Constitución y su sistema de pensiones: ¿qué principios deberían considerarse?

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Si fuera por el actual gobierno chileno, profundizaría una serie de cambios institucionales que terminarían haciendo perder a este país el primer puesto de calidad institucional en la región. Todavía está por verse si la nueva Constitución termina siendo aprobada, lo que seguramente garantizaría esa caída. Pero el desafío no es sólo ese, también la reforma del sistema de pensiones. La Fundación Libertad y Desarrollo publica un informe sobre esta iniciativa, titulado PRINCIPIOS PARA EL CORRECTO DISEÑO DE UN SISTEMA DE PENSIONES: https://lyd.org/wp-content/uploads/2022/05/TP-1545-PRINCIPIOS-SIST.-DE-PENSIONES.pdf

Su resumen:

  • La reforma de pensiones que se presentaría en el mes de agosto considera un sistema colectivo de ahorro, volviendo a introducir un componente de reparto. Ello implica perder la propiedad de los fondos ahorrados al no existir propiedad individual, por lo que tampoco los fondos serían heredables.
  • En el mundo la tendencia va hacia la adopción de componentes de capitalización individual, para hacer frente al envejecimiento de la población y dar sustentabilidad a los sistemas de pensiones.
  • Se comparte la necesidad de introducir mejoras al pilar contributivo para aumentar el monto de las pensiones futuras en nuestro país, pero sin que ello implique volver a fórmulas de reparto.
  • Un sistema de pensiones solidario es compatible con uno de cuentas de ahorro personal, financiando el componente solidario de transferencias intra e intergeneracionales por medio de impuestos generales y no por un impuesto al trabajo.

En momentos de crisis no hay mucho tiempo para leer, pero si lo hubiera «Crash Narratives», justo publicado ahora

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En momentos de crisis no hay mucho tiempo para leer papers, pero si lo hubiera no estaría mal leer este, titulado, nada menos “CRASH NARRATIVES”, por  William N. Goetzmann de Yale University,  Dasol Kim, del Treasury Department y Robert J. Shiller, premio Nobel y profesor de Yale, publicado por el National Bureau of Economic Research:  Working Paper 30195 http://www.nber.org/papers/w30195e

Comienza así:

“Precisamente porque las caídas del mercado de valores son infrecuentes, la historia de eventos pasados, experimentados personalmente o no, juega un papel crucial en la evaluación de las probabilidades extremas de caída. Las preocupaciones sobre desastres raros y la evaluación probabilística de los mismos se han planteado como una explicación de varios hallazgos en la fijación de precios de activos.4 Sin embargo, la mayoría de las personas experimentan solo un puñado de shocks extremos del mercado en su vida, pero por supuesto aprenden sobre otros de varias maneras: el la prensa financiera es una fuente importante. En este artículo exploramos el papel de la memoria colectiva representada por las narrativas en la formación de creencias sobre desastres raros. Shiller (2017) destaca el importante papel de las narrativas en la transmisión de creencias económicas. Las narrativas son un medio social a través del cual una idea puede propagarse rápidamente a través de una conversación y potencialmente afectar las creencias agregadas sobre los precios de los activos.

En las culturas analfabetas, la memoria colectiva está a cargo de historias, mitos y tomas populares. En entrevistas con el pueblo ongee de la isla de Little Andaman luego del catastrófico tsunami de 2004, Pandya (2005) aprendió que los nativos de Andaman evitaron en gran medida el desastre debido a una historia tradicional sobre el conflicto entre los vivos y los espíritus de los muertos. La retirada del océano inmediatamente antes del tsunami fue una señal para que la gente huyera a tierras altas porque “espíritus enojados bajarían a cazarnos”. La señal de peligro estaba incrustada en una narrativa lo suficientemente convincente como para transmitirse de generación en generación; en términos de Shiller (1984), era contagiosa. Los colonos más recientes en estas islas remotas no conservaron tal tradición y sufrieron el desastre en una proporción mucho mayor. El relato de los isleños de Andamán destaca no solo el papel de la memoria colectiva como un mecanismo potencialmente preservador de la vida, sino también la relevancia de los dispositivos narrativos como la trama, los personajes y el desequilibrio en el mantenimiento y estímulo de la memoria colectiva.”

“Históricamente, los periódicos han sido un vehículo importante para la difusión de ideas. Los artículos periodísticos son historias que cotejan hechos relacionados con la actualidad. Su narratividad se relaciona con la forma en que se presentan esos hechos, lo que afecta la forma en que los lectores los interpretan y contextualizan. Cuando ocurren grandes shocks en los mercados financieros, las  referencias a menudo juegan un papel en las noticias. El papel de la prensa financiera como mecanismo de memoria colectiva es potencialmente importante. Las comparaciones con catástrofes pasadas resaltan la gravedad de los eventos actuales y centran la atención pública en una narrativa singular sobre lo que puede traer el futuro.”

“Postulamos que los inversores usan narrativas para informar sus creencias y, a su vez, sus elecciones. Las narraciones a menudo provocan relaciones causales entre una secuencia de eventos que conectan un estado con otro con cosas que suceden en el medio. Por lo tanto, sugieren una analogía de cómo y por qué suceden las cosas y cuál podría ser el resultado futuro. Los inversores pueden verse especialmente influenciados por narraciones relacionadas con eventos raros, como caídas del mercado de valores, en comparación con los comunes. La literatura sobre psicología proporciona evidencia de que las personas son susceptibles a una variedad de sesgos de comportamiento al evaluar eventos de baja probabilidad.8 Los inversores pueden buscar un marco para aliviar o contextualizar eventos raros, y las narrativas transmitidas por los medios pueden ofrecer uno. Esto sugiere no solo un papel para la prensa financiera en la propagación de narrativas, sino también un mecanismo para la retroalimentación agregada del mercado.”

Protestas y descontento en el mundo: pico en 2019 en América Latina, pero luego caen con la pandemia

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El desencanto social y las protestas habían alcanzado un pico en América Latina antes de la pandemia, pero con el distanciamiento social y las cuarentenas cayeron drásticamente. Luego de la pandemia vuelven a observarse, pero a niveles muy por debajo de los anteriores, y principalmente en otras regiones. Esto es lo que plantea un IMF Working Paper WP/22/84, titulado “Reported Social Unrest Index: March 2022 Update” preparado por Philip Barrett:

En Barret et al. (2020) ideamos un método para medir sistemáticamente el malestar social de manera consistente en una amplia gama de países con una frecuencia mensual desde mediados de la década de 1980 hasta junio de 2019, el Índice de malestar social informado (RSUI). Este documento actualiza ese conjunto de datos hasta febrero de 2022. Esto tiene dos propósitos. Primero, revisar la evolución del malestar social durante el período intermedio. En segundo lugar, como vehículo para distribuir los datos actualizados. La evolución del malestar social sigue en general tres períodos. Desde mediados de 2019 hasta el inicio de la pandemia, aumentó el malestar social, una continuación de una tendencia desde 2016, que alcanzó su punto máximo a fines de 2019 cuando una ola de protestas se extendió por América Latina. Sin embargo, una vez que golpeó la pandemia, los disturbios disminuyeron drásticamente, coincidiendo con los cierres y el distanciamiento social voluntario. Sin embargo, a medida que los países han aflojado las restricciones y la pandemia ha disminuido, los disturbios han aumentado desde entonces (Figura 1).

Excelente conversación entre Michael Shermer y el primatólogo Franz de Wall sobre género, sexo biológico y cultura

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Espectacular conversación en el podcast de Michael Shermer, conversando con el primatólogo Franz de Waal, sobre su último libro, titulado Different: Gender through the Eyes of a Primatologist: https://www.skeptic.com/michael-shermer-show/frans-de-waal-on-sex-gender-across-primate-spectrum/?mc_cid=18259a2003&mc_eid=68a911e24d

“¿Qué es el género? ¿Qué tan diferentes son los hombres y las mujeres? ¿Las diferencias se deben al sexo biológico o a la cultura? ¿Cómo se comparan con lo que se sabe sobre nuestros compañeros primates? ¿Los simios también aprenden culturalmente sus roles sexuales o el «género» es exclusivamente humano?

Shermer y de Waal analizan: sexo y género en humanos, primates y mamíferos • con quién te identificas frente a quién te atrae • binario frente a no binario frente a continuo: cuán confusas pueden ser las categorías de sexo humano para una especie que se reproduce sexualmente ? • diferencias de género en las características físicas y mentales • ¿por qué evolucionaría la homosexualidad? • chimpancés y bonobos • ¿cuál es el “propósito” de los orgasmos en las mujeres, los pezones en los hombres? • mitos de la mujer recatada • violación en humanos y otros primates: ¿cuál es el propósito: sexo, poder o ambos? • asesinato y violencia humana: ¿en qué se diferencian hombres y mujeres? • dominio y poder • rivalidad, amistad, competencia y cooperación • cuidado materno y paterno de los jóvenes • sexo entre personas del mismo sexo • monogamia, poligamia, poliandria, etc. en humanos, primates y mamíferos • hipótesis de la abuela • primates y primatólogos, humanos y antropólogos: sesgo en la ciencia • el futuro de los primates y la primatología.

 

Frans de Waal ha sido nombrado una de las 100 personas más influyentes de la revista TIME. El autor de ¿Somos lo suficientemente inteligentes para saber qué tan inteligentes son los animales? entre muchos otros trabajos, es profesor C. H. Candler en el Departamento de Psicología de la Universidad de Emory y director del Living Links Center en el Yerkes National Primate Research Center. Vive en Atlanta, Georgia.”

Autoservicio en la carga de gasolina: ¿no deberíamos tener opciones y poder elegir como consumidores?

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Cuando uno viaja le llama la atención que en muchos lugares la carga de combustibles en las estaciones de servicio es autoservicio. Claro, se puede decir que su prohibición genera puestos de trabajo, pero si fuera por eso también podríamos volver a los ascensoristas y obligar a cada edificio a que tenga uno por ascensor, algo que ya no ocurre salvo en edificios muy viejos.

Vitor Melo, de Clemson University, escribe un artículo presentando una investigación al respecto. Se titula: “Self-Service Bans and Gasoline Prices: The Effect of Allowing Consumers to Pump Their Own Gas”: https://ssrn.com/abstract=4064061

“La mayor parte de la población mundial vive en países que prohíben la venta de gasolina en autoservicio. Los efectos causales de esta regulación difícilmente pueden evaluarse en estos países debido a la falta de cambios en las políticas, pero un cuasi-experimento reciente en el estado de Oregón nos permite analizar el impacto de la prohibición. De 1992 a 2017, el estado de Oregón fue uno de los dos estados de EE. UU. que prohibieron el autoservicio en las estaciones de gasolina. Oregon ajustó las regulaciones a principios de 2018 para permitir el autoservicio en las estaciones de gasolina en condados con poblaciones inferiores a 40,000 personas. Examino la derogación de esta prohibición de autoservicio y sus efectos en los precios de la gasolina. Aplico un diseño de diferencias en diferencias usando datos de alta frecuencia de los precios de la gasolina y encuentro que revocar la prohibición del autoservicio redujo los precios de la gasolina en 4.4 centavos por galón en los condados afectados de Oregón. Este efecto representa aproximadamente $90 en ahorros anuales esperados para un hogar con tres conductores con licencia. Los resultados son estadísticamente significativos en todas las especificaciones y son esenciales para el debate político sobre si se deben mantener las prohibiciones de autoservicio en los estados y países de EE. UU. con la misma regulación.”

El ahorro por familia no es tan extraordinario, pero si sumamos a todas las familias que cargan sus vehículos el número es otro. Además, ¿no debería ser esto a elección del dueño de cada estación de servicio? ¿y luego nosotros como consumidores elegiríamos si preferimos ir a una con servicio o sin ello?

El socialismo ha fracasado en cada ocasión que tuvo: ¿por qué hay todavía quienes lo buscan?

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Cuando los alumnos de las materias sobre historia del pensamiento leen a Marx, Lenin o Trotsky, se preguntan en todos los casos, porqué es que estas ideas siguen teniendo atractivo para algunos. En una interesante entrevista, Marian Tupy trata el tema con Kristian Niemetz, donde abordan todos los aspectos de la historia del socialismo, su implementación y su fracaso. https://www.humanprogress.org/dr-kristian-niemietz-the-human-progress-podcast-ep-26-transcript/

Entre otras muchas cosas que comentan:

“Entonces, ¿cuál fue el período de comprensión de que el socialismo no iba a ser la ola del futuro?

Kristian Niemietz: Desafortunadamente, nunca hubo una comprensión generalizada de eso. Hubo una comprensión en algún momento de la guerra fría de que el socialismo del Bloque del Este no era el camino a seguir. Pero para entonces, los socialistas occidentales ya se habían distanciado con bastante éxito de eso, pero en los años 60, el socialismo soviético del bloque oriental ya estaba muy en sí mismo, había pasado de moda. Ese fue el apogeo del tercermundismo donde idealizaron los regímenes en China, Vietnam y Cuba, en lugar de decir que la Unión Soviética es la estrella de carga del futuro. Cuándo exactamente había sucedido eso. Y sí… no sé, difiere un poco de un lugar a otro. Había… En los años 50, creo que todavía había economistas occidentales que pensaban que la economía soviética… De hecho, le estaba yendo muy bien, se estaba poniendo al día con Occidente, y eventualmente se pondrían al día por completo. De alguna manera había pasado de moda porque la gente se había dado cuenta de que era malo en otros aspectos. Y por la represión y todo eso. Pero creo que la economía como tal todavía tenía una reputación bastante alta… Una reputación bastante buena.

Kristian Niemietz: Lo que debe haber cambiado es que dondequiera que haya una economía como esa, la gente huía, ese era el gran problema. Entonces, el mundo de Berlín no se trataba solo de… No es que todos disfrutaran de la mayor libertad que tenía en Alemania Occidental, aunque eso fue un factor. Pero hubo gente que escapó hasta 1961, muchos de ellos, me imagino que eran bastante apolíticos. No necesariamente les importaba mucho si podían leer docenas de periódicos o si solo podían consumir información controlada por el estado, pero era más, claramente tenían un nivel de vida materialmente más alto en Occidente. Y no quiero descartar que no hay absolutamente nada de malo en valorar un mejor nivel de vida.”

Demoledora crítica al «pacifismo» del Papa Francisco, en relación a la invasión a Ucrania

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En las siempre interesantes columnas que publica Quillette, hay una de Brian Stewart, un columnista político con sede en New York, sobre el pacifismo del Papa Francisco. Se titula “Pacifism and Papal Fallibility” con un copete durísimo “El Papa es una especie de pacifista perverso, no un hombre de paz”: https://quillette.com/2022/05/20/pacifism-and-papal-fallibility/

“Christopher Hitchens solía decir que en la cultura moderna el carácter de una persona se juzga por su reputación y no al revés. Señaló además que este extraño fenómeno era particularmente agudo cuando se consideraban figuras con atuendos religiosos. La indulgencia del público nunca es más abundante que cuando un hombre —o una mujer— de fe prominente pronuncia un comentario sin sentido. Esto puede ayudar a explicar por qué el Papa Francisco disfruta de la reputación de hombre de paz. Cualquier duda sobre si realmente merece o no ese honorífico no se disipará con su inútil respuesta a la invasión rusa de Ucrania. Por el contrario, sus declaraciones sobre el tema hacen que la idea de que la Iglesia de Roma tenga alguna experiencia especial, mucho menos una posición moral única, no tenga sentido en asuntos de guerra y paz.”

National Geographic perdió la brújula, tentada por el progresismo y la corrección política

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Todos hemos alguna vez leído y admirado a la revista National Geographic, por su calidad, por sus temas, por abrirnos las puertas del mundo. Pero ahora ha caído en el camino del progresismo y la corrección política y perdido el rumbo original. Mark Judge escribe un interesante artículo para Law & Liberty, titulado “Lost Horizon”: https://lawliberty.org/lost-horizon/

“Durante la mayor parte de su historia temprana, National Geographic fue una fuente de escritura inspiradora sobre la variedad real y profunda de personas y lugares de nuestro mundo. Judge observa que este legado ahora se ha ido en su mayoría y que podríamos culpar a la muerte del propio liberalismo honesto: “Antes de ser corrompido por el despertar y superado por nuestros medios Stasi, el liberalismo era una ideología inquisitiva y en gran parte honesta que buscaba corregir la injusticia. al mismo tiempo que celebra los principios fundamentales de la libertad de expresión, el trabajo duro y el rigor científico”. Uno podría preguntarse quién leerá esta nueva encarnación, pero ¿tal vez el mundo espera un reemplazo digno?”